金价是否突破振荡区间开始上行之路？
上周五金价终于走出点像样的行情，这次高位盘整的时间有点长，是4月9日后的一段高位盘整行情！区间已经很明显了，投资者心理上的关键位置是每盎司1680-1750美元，技术上给出的点位在每盎司1670和1744美元，无论多空双方都在等待方向，而上周五表现来看，多头是略胜一筹。我们认为只要今天收盘价站上每盎司1750美元，可确认为有效突破，然后接下来两天行情更倾向于延续上涨。
这种行情大家仔细回顾下，去年六七月份，金价突破每盎司1400美元之后走势。（盘整后向下回落和盘整后向上突破，在价格走势形态上表现是有差异的，可以多观察观察）
现在要考虑更多的是，这次看似突破，会不会直接上每盎司1850美元，我觉得达到可能性还是非常大的。那么在四季度到来之前就抵达这个位置，本来还是持观望态度的。但是周五有一个非常重要的信息，北美最大的黄金ETF持仓增持23吨！有了这一关键因素，我想我们看涨黄金的逻辑不仅成立，并且在时间节点上也将得到很快印证。
很多人在担心金价大跌，我们也担心，我们在想黄金如果要被抛售，谁会去大幅抛售，为什么他要抛售大量黄金？
目前拥有黄金头寸较大的除了一些中央银行，就是一些黄金ETF基金了，目前全球黄金ETF总规模已经达到了3510吨，领先于大部分国家的央行储备了，而且他们的头寸动向对市场方向影响是最直接的。首先我们认为央行增加的黄金储备，一方面是为了平衡外储结构，另一方面是在动荡环境中增强本币的稳定性，所以这部持仓一般是不会动的。
那么能够引起回调的就是ETF持仓的增减。那么机构增减的逻辑在哪里？首先在2018年美联储结束加息后，美元就开始进入到弱势周期了，然后是去年6月的紧急降息75个BP，2020年3月突发将利率下调至0-0.25，6月美联储利率决议点阵图显示美国零利率货币政策将维持到2022年，影响金价波动的主线还是美元的强弱周期，估计大家最近是有点忘了，因为其他刺激性消息让我们变得有些麻木。
当前投资者耿耿于怀的无非就是3月12日出现的一轮快速的深度的回调，说实话我们也心有余悸，但仔细一想当时我们所谓的流动性危机，通缩陷阱现在还存在吗？对美国来说，美股再次暴跌，疫情二次暴发，经济陷入更加严重的衰退，这种情况完全存在，但是现在的背景已经变了，美联储开启的是无限制资产购买计划，再不行，直接负利率，所以根本不用担心金价下跌，如果因为流动性导致的下跌，只会让市场预期，政府机构将会释放更多的流动性。
那么问题来了，为什么美联储印了这么多钱，核心CPI怎么还是下行的？首先CPI反应的是美元购买力，整个数据统计包含200多种商品和服务，而核心CPI剔除了能源和食品，当然CPI整体也是出现下行的，因为需求减少导致商品和服务价格的回落，关键是美联储印的钱都去哪里了？答案显而易见，股市！
自今年3月美股下跌之后反弹，最大涨幅已经超过40%！所以只要你印多了钱，货币购买力肯定会下降，这一点我们国内的投资者很多人不太容易理解，因为每个国家的国情不一样，发展阶段不一样，我们的通胀压力还体现在“吃住行”，我们还有很多需求没有满足，而发达国家不一样，吃喝不愁，有房有车，那多出来的钱第一时间就不会想着去消费，而是扔到股市里，去赚取收益，所以在美国的表现就是股价贵了，但是股票价格又不可能统计在CPI里。
还有一种商品能够很好反应美元购买力下降的，就是原油！美元作为全球货币，而全球最大的商品贸易，原油必须用美元来结算，它对美元的反应也是最为真实的，除非你开采原油的速度能够快过美联储印钞的速度。
再者，我们看到当前美国的经济仍然存在通缩的压力，但未来预期还是通胀，所以如果你担心金价由于通缩压力出现下行，那么你也应该相信，通胀预期会推动金价上行，所以下跌是短暂的，上涨才是主旋律。
2018年端午节前后的行情，我们仍然记忆犹新，节前冲高270元/克，开盘最低打到265元/克，在2018年这已经是非常大的短期行情波动了。总之多头节前如果利润提前释放（金价在400元/克左右，银价在4450元/千克），建议适当减轻仓位，害怕错过的想要进场过节的，也建议把初始仓位控制在20%以内。仅供参考！