被杠杆敲晕了的四大航
阿基米德说：给我一个支点，我可以撬动地球。
航空公司说：给我一根杠杆，我可以越过太平洋。
这边，国航、东航、南航一路高歌，年客运量纷纷超过1亿人次，相继踏入全球十大航空集团的行列。
那厢，海航则是一路狂飙，展开全球收购，在世界500强的名次也逐年飙升。
可是规模不断扩大的四大航空公司利润却大幅下滑，航司都说是航油、汇率惹的祸！
2018年1-9月7家上市航企利润南辕北辙
闲话少说，我们跟“民航之翼”公众号一起看看2018年1-9月份7家上市航企的利润情况。
2018年1-9月7家航司经营情况表
四大航和华夏航净利严重下滑：
国航下降了21%
东航、南航、华夏均下降了40%左右
最严重的海航同比下降了77%
（东航如剔除去年同期转让物流收益，净利降幅在25%左右）
可是春秋、吉祥还在逆势上扬：
春秋增幅为19%
吉祥增幅为14%
（吉祥如剔除今年转让华瑞收益后，净利增幅在12%左右）
怎么回事？不都是油价涨、汇兑损失吗？
飞机起飞就要用油，所以航油成本大家都在上升！
成本方面除了东航、春秋与收入保持同比例上市外，其他公司都快于收入的增幅。
长杠杆打晕了四大航
区别在于汇兑损失。
比如人民币汇率贬值就跟我老百姓没关系，我一不出国消费，二不借美元消费。
同样企业也是啊，如果我没贷款，即使有贷款，贷的全是人民币，升值、贬值跟我有毛关系啊！
不过，航空公司可不同，你要买飞机啊，不是波音就是空客，都是以美元计价的，租赁、贷款多数是采用美元支付，因此，航空公司就欠了不少美元啊！
可是春秋、吉祥就是牛，第一我少借钱，第二我少借美元。
2018年1-9月份，财务费用下降就春秋和吉祥两家公司，恰恰也就是这两家公司利润实现了增加。
2019年财务费用及资产负债率情况表
资产负债率分化：
最低的春秋、吉祥，只有50%左右，财务费用是下降的。
最高的东航74.2%，财务费用最高。
次高的华夏72.6%，财务费用高过规模大的春秋、吉祥。
海航资产负债率60.9%，并不高，财务费用竟然比规模大一倍的南航、国航还多。