史上最惨！航司2020年一季度业绩比拼

2020年一季度是有史以来民航业亏损最为严重的一个季度。

一季度，全行业累计亏损398.2亿元，其中，航空公司亏损336.2亿元。

自改革开放的四十多年来，民航业所有航空公司的利润超过300亿元也只有2010年、2015年、2016年、2017年三个年度。

亏损最多也就是2008年的318亿元。

但在一季度，实际上也就2、3月份两个月亏损幅度差不多就有400亿元左右。

各公司一季度业绩，就一个字“惨！”

1

三大航巨亏200亿元

三大航市场份额最高，承担的社会责任最多，国际航线占比最高，因此在一季度，三大航巨亏丝毫不令人意外。

2020年一季度：

• 国航营收172.6亿元，同比下降46.99%

• 利润总额-67.89亿元，同比下降266.19%

• 净利润-56.16亿元，同比下降273.50%

• 东航营收154.5亿元，同比下降-48.6%

• 利润总额-56.28亿元，同比下降-295.76%

• 净利润-41.91亿元，同比下降-293.1%

• 南航营收211.4亿元，同比下降-43.82%

• 利润总额-76.03亿元，同比下降-301.46%

• 净利润-60.10亿元，同比下降-308.39%

三大航利润总额合计亏损200.3亿元，占全民航所有航空公司亏损额的60%。

令人关注的是，东航亏损幅度最低。

近年来，东航业绩首次超过国航。

可能与东航大飞机占比小以及东航较早开展了提质增效工作有关。

但我想，只要三大航稳住阵脚，一旦寒流过去，三大航的整体实力，抗风险能力，竞争能力必能更上一个台阶。

但盈利能力能否更上一层楼，还有待观察。

2

海航惨不忍睹

用屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风这句话形容如下海航是最恰当不过的了。

2020年一季度

• 海航营收68.89亿元，同比下降63.03%

• 利润总额-85.56亿元，同比下降623.39%

• 净利润-66.28亿，同比下降634.58%。

海航首次排到四大航的第一名，不过这是亏损排名。

三大航加上海航合计亏损额286亿元，占所有航司亏损额的85%。

3

三家民营航司仅亏8亿元

那么春秋、吉祥、华夏三家民营航空公司又是怎么样的呢？

2020年一季度

• 春秋营收23.84亿元，同比下降-34.50%

• 净利润-2.283亿元，同比下降-148.11%

• 吉祥营收23.80亿元，同比下降-42.40%

• 净利润-4.954亿亿元，同比下降-221.99%

• 华夏营收10.50亿元，同比下降-15.97%。

• 净利润-9625万元，同比下降-212.50%。

三家民营航空公司合计亏损8.2亿元。

值得注意的是，春秋、吉祥两家公司收入相差不大，但吉祥的亏损金额是春秋的一倍，看来吉祥的6架B787飞机已经给吉祥航空带来了巨大的经营压力。

总体看来，在疫情面前，三家民营航空公司无论是收入的下降幅度，还是利润的下降幅度，都要远远低于四大航。

看来，通过市场竞争而得以上市的三家民营航空公司，盈利能力确实不同凡响。

4

一季度呈现出三大特点

受疫情冲击，今年一季度明显表现出与往年不一样的经营特点。

一是四大航营收降幅要快于三家民营航司。

从营收方面来看，国航、东航、南航的降幅都超过40%，海航则超过了60%。

华夏降幅最小只有16%，这可能与其收入有一部分来自政府协议运力，另外支线可以获得稳定补贴收入有关。

春秋、吉祥的营收降幅分别只有34.5%和42.4%，表现可圈可点。

二是四大航净利降幅要高于三家民营航司。

从净利润方面来看，国航、东航、南航降幅都在300%左右。

海航的降幅最大，达到了635%。

春秋、吉祥、华夏降幅相对较小，其中春秋降幅最小。

三是净利率方面华夏春秋领先

不出意料，在净利率方面所有上市公司都出现了负值。

其中东航-27.4%，在四大航中表现最好。

海航-96.2%，在所有公司中表现最差。

华夏、春秋分别为-9.2%、9.6%，表现比较突出。

当然了，因为市场结构、航线结构存在着较大的不同，一季度的经营情况也并不能完全说明问题，净利率表现只是一个方面。

当然这与三大航承担着更多的社会责任也有很大的关系：

他们在抗疫战疫运送医护人员、医疗物质方面发挥了巨大作用。

前期他们保证了国际航线不断航，后期他们削减了诸多国际航线，其中投入巨大，损失也非常大。

从目前看，民航市场的恢复仍然比较缓慢，二季度仍然不容乐观，亏损幅度甚至可能超过一季度。

我们期待着航空市场尽快实现完全复苏。

2020年1季度7家上市公司业绩情况 单位：亿元