铁打的巴西，流水的美豆

北京时间2月23日早间消息，巴西央行周三宣布，下调基本利率75个基点至12.25%，这已是自去年10月以来巴西央行实施的第四次降息。上月11日，巴西央行将基准利率降低同样下调了75个基点，由13.75%降至13%。

值此南北美大豆市场交替之际，巴西的降息不可谓不是一手好棋。央行降息，意味着货币流通速度加快，货币贬值，本国货币贬值有利于本国出口，巴西大豆在国际上的竞争力比美豆更胜一筹，市场更倾向于购买便宜的巴西大豆。再设想一下，巴西的大豆预售步伐会进一步加快，美豆市场受到更进一步的冲击，在市场空头氛围浓重的背景下，CBOT美豆价格的下跌也在情理之中。市场普遍预测，美豆3月种植意愿面积将会上调，多数机构对于美豆播种面积上调的幅度集中在500-700万英亩之间。再叠加南美天气好转，炒作消失，可能会加大美豆下跌空间。

南美豆供应增加，打击美豆市场

巴西近年来大豆产量稳步上升，已有和美国并肩之力,目前巴西豆正值收获阶段，市场对收获进度及上市节奏的关注度很高。截至2月17日，巴西大豆收获进度为26%，快于去年的23%和过去五年平均水平18%，马托格罗索州收获进度已经达到52%。与此同时农户销售速度也有所加快。截至2月17日，马托格罗索州大豆销售进度达到58.13%，较上月增加8%，而上月较前一个月环比仅上涨2.7%，大豆供应逐渐增加。

大豆收益良好，美豆播种面积预期增加

据计算，CBOT11月大豆与12月玉米价格比值为2.56，高于大豆玉米的均衡比价，故农户种植大豆比种植玉米能获得更大的收益。今日消息，USDA预测今年美国大豆面积为8800万英亩，相比去年为8343.3万英亩，此前USDA基线报告预测为8550万英亩。报告前市场平均预测大豆面积为8758万英亩（预测范围8450-9050万英亩）。USDA农业展望论坛玉米和小麦种植面积预测低于市场预期，这将对盘面价格提供些许支持。大豆种植面积预测和预期基本一致，面积继续创纪录，数据中性偏空。但据相关性分析，3月末的种植意愿展望面积与6月种植调查面积相关度较高，因此，需重点关注3月末基于调查基础之上的USDA种植意向报告面积预测结果。

近期，美豆价格在已经突破1030美分/蒲式耳向1000美分/蒲式耳下探，市场供应过多让空头热情提高，从目前情况来看，在美豆进入天气炒作之前，很难有上升的动力，预计2月末到3月末，美豆价格走势将较弱，1000美分/蒲式耳可能支持较强。