减仓一半五粮液 严格意义上，我五粮液的持仓还只是在今天（2020.11.05）清掉了一半（设定的值，...

严格意义上，我五粮液的持仓还只是在今天（2020.11.05）清掉了一半（设定的值，到了价格自动卖出了），算不得复盘一说，主要是接着这个机会继续讲讲买入与卖出的事情。五粮液从买入到卖出这一部分大概经历了11个月的时间，讲真，我是希望能拿着五年不动，慢慢涨的，就目前这个搞法，把未来三年的利润全吃光了，实在是没法再继续持有了。先上图，大概是百分之九十多的收益，也算是很好、很好了

接着，我简单说说自己的逻辑，最开始我买入的时候是只有50多一股，但是，我那时候对白酒的认识不深，买入不多不说，涨到60多就卖了，完全是瞎搞，要是有现在的认知，我敢投入一半以上的资金量，不过也不遗憾，认知是有过程的，学习也是无止境的，日拱一卒，总归是在正确的道路上慢慢前行。我们来做一道简单的数学题，今年三季度结束，五粮液净利润涨幅为15.93％，预计年末完成全年20％的涨幅问题不大（不离谱就行），那么对应2019年174亿净利润，2020年的净利润大致为208亿，对应50倍PE值（我定义高估的分界线）为10440亿市值。很多人喜欢讲，以后怎么样，也许会长期高估，有人讲，有人信，反正我不信，或者就算是也没关系啊，我只赚我能力范围内的钱。当前市值10100亿元，基本算是差不多的，所以我选择先离场，如果接下来再继续从260/股涨到300/股或者更高，我不会有丝毫遗憾，我不挣这一部分钱，有疑问的可以回翻之前写的那五篇文章。三五年后，更大的概率是我会以低估值的情况下买回五粮液，而那时的价格可能已经是400元/股，但是价格与价值不是一回事（建议翻看股权思维一章）。

如此火爆的五粮液，按照目前的估值买入的话（260元/股），意味着如果3年后回归合理市盈率25PE（当前的一半），届时五粮液必须净利润翻倍才能不赚不亏，翻倍就是174×2=348亿，意味着这三年的净利润增速必须达到年化26％，我个人判断，未来三年五粮液的净利润年化增速大约在17％到20％之间，大概率达不到这个值（三年后来打脸）。所以追高买入的大概率是会被埋在山顶，不是这一次就是下一次。

这只是一个简单的回顾，如果落脚到白酒这门生意，慢慢学，慢慢的进步，最近有闲暇的时候都在学习这一块知识，总觉得是越搞越觉得自己太缺知识了，只有慢慢来了，就投资这件事来讲，我还是非常非常年轻的，有的是时间。

周末愉快，幸福安康！ $五粮液(SZ000858)$

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