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基金经理和基金公司，在牛市、熊市的行为也很有意思，可以体现出一些不一样的信息。螺丝钉总结了下，在牛市里，有几种行为，是很值得关注的。牛市里，散户投资者喜欢买股票基金。这是众所周知的事情。但是股票基金，也有一个非常显著的特点，就是「好做不好卖，好卖不好做」。大家都抢着买股票基金的时候，往往不是股票基金投资的好阶段。比如说这张图，就是在股市里不同的位置，买入股票基金，持有1年以上，盈利概率和平均收益率。
- 市场越低迷，股票基金盈利概率越高，收益率也会越高。
但是基金公司的商业模式，是基金管理规模*管理费率。
牛市，更有利于扩大基金管理规模。
比如说，睿远傅鹏博，易方达张坤，都在市场大涨之后，进行了限购。更负责任的是在牛市高位，提示投资者风险，劝投资者赎回。上次牛市高峰就有兴全基金公司这么做过。不过这种非常少见。如果牛市里，基金经理发布一两只新基金，这个是正常的。但是，如果在几个月时间里，一个基金经理频繁发新基金，对这类基金经理就要谨慎考虑。因为投资机会，随着股市上涨是越来越少的，并不是越来越多。牛市频繁发新基金，是基金公司想管理更大的规模。另外，基金经理管理很多只基金、规模变大后，也不利于基金的长期业绩。所以，我们更喜欢前一种基金经理，在牛市里比较克制。基金分红，会减少基金经理管理规模，减少基金公司的营收。不过，每次牛市之后，很多主动基金经理，找不到太好的投资机会，也不愿意随便投资提高风险，就会进行大比例分红。收到的现金分红，可以先放在钉钉宝365天组合中过渡下。等下次市场便宜的时候，再投入到股票基金中。
第三个值得注意的是，牛市往往是基金经理离职的高峰。
特别是一些业绩好、但在基金公司没有拿到太好待遇的基金经理。
可能会奔私募或者跳槽。因为私募有业绩提成，整体收费更高。
根据之前券商的调研，公募基金经理奔私募，有两波高峰。
像2015年，A股大牛市，有超过200位基金经理离职奔私募。
而2018年，A股大熊市，只有11位基金经理奔私募。
如果投资的基金，基金经理离职了，对后面的收益还是有很大影响的。
具体是不是离职，以基金公司公告为准。
如何解决这个问题呢？
如果之前的基金经理离职，可以很快从基金经理池中，寻找同类的优秀基金经理补充进来。每年都有一些上市公司经营不善，从指数中剔除，但指数可以从候选股票中，再寻找新的进来。同样的道理，我们也不会只投资一只基金，会用组合的方式分散投资，例如主动优选组合这样的方式，减少风险。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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