科大讯飞研发费用里的猫腻

人工智能时代，语音作为机器感知的重要系统之一，未来发展空间巨大，但这个赛道上的玩家实在太多，国内有BATH，海外有FANNG。

已经落地的C端产品有天猫精灵、小爱同学和百度的音箱，在平台端百度也推出了AI语音平台。

绯闻最多的语音科技公司，当属科大讯飞了。2018年因拿科研用地给政府官员修别墅，还被央视曝光过。

公司2020年业务招待费1.09亿元，2021年上半年业务招待费7784.6万元，上年同期只有3156.9万元。

看样子今年业务招待费1个亿还打不住，很难理解一家语音科技公司，为什么需要支出这么高的招待费？

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半年报里的信息量

8月23日，科大讯飞发布了半年报，2021年上半年实现营业收入63.19亿元，同比增长45.28%；归母净利润4.19亿元，同比增长62.12%；扣非净利润2.09亿元，同比增长2720.80%。

1）扣非净利润暴增，说明公司目前的主营业务的经营越来越好了；增速高，是因为上年同期的扣非后净利润只有742.5万元。

2）4.19亿元的净利润中，主营业务贡献了2.09亿元，非经常性损益2.09亿元（政府补贴了1.49亿元，炒股赚了1.18亿元）。

3）教育产品和服务毛利率下滑6.66%；开放平台毛利率下滑4.83%；信息工程平台和运营商相关业务毛利率分别增长1.52%、4.23%。

1、极度依赖政府补贴

拿到政府补贴不丢人，说明企业的确有被扶持的价值，再说了，每年上亿的招待费用都花出去.....

2021年上半年补贴收入1.49亿元，和净利润相比依然比较高，对比过去几年，政府补贴在利润里占比非常高。

2、'618大促'销量暴增

公司在中报中介绍，2021年科大讯飞C端产品在'618大促'中销售额同比增长108%。

财报中并未公布具体销售数据，笔者专门从IFind上查询到了科大讯飞的线上销售数据，天猫加上京东一起的销售额2246.85万元，好评率28.24%。

数据来源：IFind

2020年6月份，天猫+京东双渠道销售总额为6692.96，其实整体销售额是下滑的。

7月份的数据下滑更夸张，天猫+京东双渠道销售额48.59万元，2020年7月份销售额4301.77万元，莫非是教育行业被打压，对公司的销售有影响？

不论怎么算，这几千万的销售额，在公司的几十亿营收里的占比都太低了，或许公司根本就不靠线上。

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增长比较猛的B端业务

其实从线上销售数据可以看出，科大讯飞的C端业务卖的并不好，就拿翻译机来说，主动购买的用户群体还是太少。

在智能语音音箱领域，讯飞确实是错过了，同行业的小爱同学月活用户已经上亿。

公司只能发力B端业务，合作学校，合作政府。所以在负债表中可以看到，公司应收账款高达68.82亿元，应收账款周转天数171.59天，差不多是半年的账期。

1）教育应用产品

教育应用产品实现营业收入17.31亿元，同比增长31.48%。讯飞的智能教育就是将课堂智能化、线上化，今后传统的黑板将会变成一块智慧屏幕，比如未来学生不在需要课本。

下游的客户主要是政府和学校，比如公司五月份中标了武汉经济开发区智慧教育规模化应用项目，预算金额4.93亿元。

教育线上化和智能化一定是大趋势，但是有个弊端是，涉及到中小学生，那块平板上可能无法广告创收，只能卖个硬件。

公司在中报强调，电商618活动，科大讯飞学习产品销售额同比增长高达706%。线上销售额一共2000多万，可以忽略不计了。

竞争对手也比较强大，百度和华为均参与智慧教育，华为在疫情期间已经为超过5000万名学生提供了基于华为云的中小学教育云平台。

百度和华为最大的优势是有平台，有云服务中心，而科大讯飞目前的优势是业务能力，未来华为肯定会涉足硬件领域。

2）大数据产品和服务

大数据产品和服务平台营收12.92亿元，同比增长131.70%，毛利率23%，是公司毛利率最低的一块业务，而且毛利率比上年同期还下滑了4.83%。

这块业务以后的发展会比较艰难，同行业的竞争太激烈了，因为BATH基本都有这块业务，百度的AI语音、腾讯的云语音、阿里的云语音交互、华为的语音识别。

基本上赛道里出现了这几家超级巨头，就很难盈利了。这些巨头为了争夺市场份额，完全可以很多年都不盈利，而且对于他们来说，这只是AI里的一个子业务，对于讯飞来说，这可是核心业务。

此外，在研发方面，讯飞在这几个巨头面前也没优势。

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研发费用增长秘诀

思所以危则安矣，思所以乱则治矣，思所以亡则存矣，一家不重视科技研发的科技公司，那不如改行卖番薯。

科大讯飞也深知研发的重要性。

科大讯飞中报研发费用11.52亿元，比上年同期增长了23.05%，研发营收占比为18.2%，在科技公司里，这样的研发占比不算高。

研发费用里最大的两项开支是员工工资和无形资产摊销，分别为4.9亿和5.39亿元。

除此之外，还有8306万的折旧、1198万的差旅费、973万的租赁费、762.6万元的合作交流经费，连400多万的办公费都计入了。为了凑研发费用，真是费尽心思了。

按照科大讯飞6461名研发人员计算的话，上半年人均工资7.58万元，月均工资1.26万元，这研发人员的工资是不是低了点？

笔者专门去搜索了一下AI语音方面的招聘，薪水起码是2万起步，而且都是13薪以上的。

研发费用里最大的一项是无形资产摊销。无形资产通常是指，企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，一般包括专利权、商标权、版权、商标、非专利技术等。

公司无形资产账面价值23.93亿元，包含专利技术0、非专利技术1974万、土地使用权5.18亿和软件18.55亿元。

从历年的研发费用明细中，可以看出，无形资产摊销在研发费用中的占比太高了，研发人员工资反而很低。

软件应该就是员工用的软件，比如设计芯片要用的EDA，不过科大讯飞不设计芯片，应该用不到这么高端的东西。

该不会是把EXcel软件也算进去了吧？