锂，为什么背离？

真正的顺其自然，

是竭尽所能之后的不强求，

而非两手一摊的不作为。

作者/玛利亚

不说个股，只讲逻辑。咱先看图：

要不是持续看咱公号的老读者，估计该以为这是什么集体暴雷的板块呢...但，这确确实实就是，一有国际大环境支持，二有国家大政策依托，却实在讲不通的——锂。

对于不按常理出牌的事儿，我本能的就感兴趣。因为在市场里，有预期差的地方，才有超预期的回报。何况是跟踪这么久的，锂资源板块。

现在，越是全市场都不看好、都不敢写锂资源，我越是更想弄个明白。

锂，为什么现在与它的基本面，如此背离？

我把它分成两大块去思考：

一是顾虑，从大资金的角度去想，情绪的纠结点；

二是问题，抛去情绪后，最想要得到的答案。

顾虑

顾虑1、停留在短期周期思想上

既然叫锂资源板块，带了资源二字，必然就会让人想到它的周期属性。但是锂，这个特殊的金属元素，对于新能源这个强劲的成长赛道，如生命骨肉般的存在！

新能源，整个赛道在不断爆发成长的同时，骨肉不跟着成长吗？

所以，这这里的周期思想顾虑，在全球碳中和的大背景下，在2021年都快过完了的今天，是立不住脚的。

顾虑2、对于“量、价”的不确定

接上文，锂资源板块，不仅过去有周期属性，未来更是具备着成长属性——决定它在未来几年，能成长为多大巨人的，不是价，而是量！

周期属性：

• 一个周期的能否爆发，是来自供给缺口的扩大；

• 这个周期能不能持久，也在于导致这个缺口的供给端，在一个时间段内的持续紧张。

而锂资源板块，作为周期属性的部分，我已经写过很多次了，大家都明白整个供需关系都是紧张状态。

成长属性：

这段开篇说写到，决定锂资源成长的，是“量”，而不是“价”。

周期思维，谈的多是供给的短缺、供需缺口。

成长思维，看的则是需求的爆发、量级的高增！

下游的需求有多可怕——

①我国

• 同比，2021年前三季度，我国新能源汽车销量远超往年全年！累计销量达

  215.7 万辆，同比增长 185.3%；

• 环比，2021 年 4 月起我国新能源车月度销量连续攀升，2021年 8-9 月每月的销量都超过了 30 万辆，9 月达到历史新高。我国目前新能车渗透率，超 17.3%。

以上，

我国新能车市场火热，典型的高速成长爆发期。

②欧洲

数据，截止 2021 年 9 月欧洲九国新能源车合计销量同、环比双升，渗透率达到 24.7%。

政策，欧洲新能车相关政策持续发力，预计2021 年将出台EURO 7标准，结合WLTP自去年政策，更加重了车企排放达标的负担。

③美国

抵免新政，补贴最高达1.25万美元。而且，取消了单一车企累计销量不超过20万辆的补贴门槛，政策落地后，刺激美国电动车销量大增！

问题

问题1、量，怎么算？

前面说的都是顾虑，是情绪。量，也是说的大市场的粗线条。这部分，我们来算细些：

综合上面资料，今年全球新能源车的销量只有600万-700 万辆，根据世界主要大国的战略规划，未来几年这个数字至少要到翻3-5倍。

回到开篇那句话，整个赛道都在疯狂成长，唯独上游锂资源不成长？可能么？

上游原料的保证，是中下游扩产的基础。

氢能源也好、炒作的钠电池也罢，最多都是很长一段时间内，做到市场很有限的一部分替代。锂电池，才是整个行业能否顺利扩产的根源；锂，则是锂电池产业链的核心。

再看看机构测算的缺口：

问题2、价，怎么算？

锂价不等于股价。

锂价处于前期高点，会不会继续涨，都不是股价目前不涨的关键。股价最核心的驱动，还是业绩。

在锂价上一轮涨价高点时，也出现过：锂价在快速上行期，股价却与基本面这种情况。但随着最终年报业绩释放等，股价重回上涨。

问题3、谁会最终走出来？

①关键首选：是有业绩。看看“左磷右锂”的邻居，磷化工为什么这段时间涨的这么疯？不就是因为业绩好嘛！

反观锂资源，三季报还困于长协价，锂价的疯狂上涨，没有最终体现在业绩上。

②就看谁有矿，谁能更快出产能。市场都是很短视的，都盯着现在锂价高位时，谁能尽快趁热打铁，最终还是尽快把产能兑现成高利润，体现在业绩上。

否则，你说收了一堆矿，市场觉得短期开不出来。等你能开出来的几年后，锂价会不会就不景气了？这些问题还是我们在选股时，要细心去掰开了看的。

③内外双循环布局资源。国内锂资源的增量，难以支撑我国新能源全球龙头地位，所以要多看看谁在深度布局海外的优质资源，比如非洲、南美等，这才是未雨绸缪的优秀企业要考虑的长远布局。

最后，

今天临近收盘有个报价，是上海钢联发布的：电解钴涨1500-6000元/吨，金属锂涨20000元/吨，锂辉石精矿（6% CIF中国）涨85美元/吨。

我是在高铁上写的这篇。