海天味业：调味品龙头
海天味业这家公司，其实我很早就想写了，海天味业的产品，我们大家都很熟悉，可以说是我们厨房中不可缺少的东西，我的灵感来源于三件事，第一件事小编在所在的公司食堂，食材展示柜展示的调味品就是海天味业的品牌，为此我特地去拍了张照，里面可以看到酱油、黄豆酱、料酒、叉烧酱，都是海天，说明公司也认可海天的品牌。第二件事就是我们随处可见的超市、百货，只要有卖调味品的地方，你一定能看到海天味业的身影。第三个要说的，就是小编所在的群聊也有群友分享海天味业的产品，并拍了图片上传。
分析一家公司，小编通常喜欢从生活常识入手，也就是巴老的不懂不做，然后从好行业、好公司、好价格三个层面来分析。
首先来分析海天味业是不是好行业，海天味业所在行业属于调味品行业，这个行业目前上市的还有另外两家公司：中炬高新和千禾味业，中炬高新其实做的品牌是美味鲜，但一直没有改名，中炬高新的业绩也是稳定增长，不过今年上半年出现增速放缓现象，值得大家警惕。千禾味业今年扣非净利呈现好转，增长34.35%，这也是千禾味业今年上涨创新高的根本原因。
调味品还有一家是李锦记，小编之前去超市买过蚝油，同样规格的耗油海天要比李锦记贵两三块钱，这就是品牌溢价，有心人可能就会发现，小编推荐的成长股公司其实都具有一定的品牌。综上，调味品行业海天可竞争的对手不多，可以说是一骑绝尘，而且集中度还会提高，对海天来说，可以算是蓝海行业，海天味业所在行业是好行业。
接下来分析海天味业是不是好公司，公司目前市值2970亿，净利率为27%，ROE为19.75%，净利率高，ROE也优于格力电器，这也是为什么海天能够高市盈率存在，存在自有它的道理，ROE最直观地体现了护城河。
我选取了海天味业2011年到2018年的年报业绩，可以说是一支稳定增长的成长股。2011年到2018年的营业收入增长率分别为10.43%、16.07%、18.84%、16.85%、15.05%、10.31%、17.06%、17.80%，扣非利润增长率分别为48.74%、26.17%、28.58%、29.86%、21.49%、13.47%、22.24%、21.88%。最新的2019年中报也没让人失望，营业收入增长率和扣非利润增长率分别为16.51%和20.89%。八年业绩正增长，且只有2015年一年低于扣非利润低于20%以下，数据足以说明一个公司的优秀。
很多人喜欢做趋势投资，我建议，要做就做业绩的趋势，七年业绩增长推断2019年也趋势向上，这就是格局，看K线的趋势属于小格局，看业绩的趋势属于大格局，这里我顺带说一句，投资要注重量级，投入资金够多，涨10%也够全年收成了。
最后来看海天味业现在是不是买入的好价格，很多人都知道海天的高市盈率，我其实对高市盈率没有偏见，高市盈率担心的就是业绩增速不及预期，这里举几个例子，昨天的白马股健帆生物业绩不及预期跌停，7-9月业绩增速同比-20.15%至45%，今天收盘跌2.55%，以前涪陵榨菜、安琪酵母等等，业绩增速不及预期，其实也就是一个跌停板的事，第二天就有跑的机会，当然，一般业绩增速不及预期后，股价就会陷入震荡或者下跌，但这已不是我们需要考虑的了，比如健帆生物，在业绩改善之前，股价很难再创新高。
海天味业目前的年涨幅为62.19%，较利润增速多40%，属于较高增长，公司目前静态市盈率为68，动态市盈率为54，历史海天的最低动态市盈率为38，平均市盈率为48，如通过业绩增长22%估算，可算出在股价不变的情况下年底市盈率为56，和平均市盈率48相比，目前属于高估值。
另外需要值得说道的地方是海天味业的换手率，海天味业每天的换手率很低，这就意味着他的筹码已经高度锁定，比如今天10.16号海天味业的换手率是0.11%。我查了一下海天味业的筹码分布图，发现海天味业在30元左右筹码高度锁定，2015年到2017年两年股价震荡在30元左右，当前价格110元，而筹码锁定的价格还在30元，也可以看出背后股东的眼光与定力，这也意味着基本上没有人卖，回调的也会非常少。我一般喜欢一定的安全边际，最好从最高点回落30%，不过对海天这只筹码高度锁定的股，可放宽至15%。