13位基金经理管理规模超200亿，规模暴增影响业绩的困境何解？
截止5月底，今年以来新成立新基金540只，首募规模合计达8017.23亿，是去年同期募集规模的2.07倍，也超过了2015年同期新基金发行7876.51亿的高点，创出新纪录。
而整个5月份，权益类基金的发行再次迎来高峰。5月20日，易方达陈皓旗下的一只新基金单日吸金270亿，刷新了年内偏股型基金单只首发纪录；5月26日，杨锐文掌舵的景顺长城成长领航也一日售罄，提前了结束了募集，基金将进行比例配售。
对于基金经理而言，规模是业绩的敌人。即使是绩优型基金经理，产品规模的增加也会增加其管理的难度，而不论是规模大小，其实买一只基金是否能赚钱，有很多决定因素，比如买入的时间点、基金经理的管理能力等，而后者正是选择主动权益类基金的关键因素。
聪明统计了总管理规模超200亿的主动权益类基金经理（剔除战略配售和偏债类产品），共有13位：
资料来源：Wind；截止2020年6月1日
700亿公募一哥刘格菘
今年旗下产品的回撤略大
广发基金刘格菘以接近700亿的总管理规模稳居“公募一哥” 的宝座，旗下的7只主动权益类基金今年以来最高收益达32.84%，不过，由于旗下管理的基金偏科技板块和成长风格，今年以来也有不小的回撤，多只基金的最大回撤超过了23%，1月底成立的广发科技先锋也有将近14%的回撤。
刘格菘去年业绩表现突出，成为年度冠军后，趁热打铁又连发了几只爆款基金，比如今年一季度的新发基金——广发科技先锋，首募规模80亿，目前已经成为了规模248.38亿的巨无霸了。
而将刘格菘送上去年冠军宝座的广发双擎升级，今年一季度规模也分别大增75.1亿，从持有人结构来看，个人持有者比例超过90%。（持有人结构为2019年报数据）
聪明投资者在整理基金一季报的时候发现，刘格菘旗下的几只基金重仓股重合度很高，重合次数在4次以上的股票，共有8只，这些股票基本都集中在通信、软件、半导体和医药板块。
刘格菘也在一季报中也写道“保持对科技及新兴成长行业的重点配置，继续关注自主创新、新能源、互联网等产业链的投资机会；配置景气度较高的科技成长行业和部分稳定类医药服务公司”。
（温故知新：基金一季报收尾：周应波刘彦春谢治宇大举加仓这几只港股，700亿刘格菘还能继续辉煌？6只QD基金踩雷|聪明投资者）
均衡成长性选手陈皓
今年对科技股的止盈调仓
使得基金表现较稳定
前面提到的新基金单日募集超270亿的陈皓，使得其以415.2亿的总管理规模，位居第二。
与张坤、萧楠并成为“易方达三剑客”的陈皓，相比于张坤的高仓位高集中度、长周期持股、萧楠的聚焦消费行业的特质，陈皓更偏好成长股，他在5月份的一场路演中就表示过，“价值和成长是统一的，成长本身就是你在评估价值时要考虑的一部分。”
资料来源：Wind；截止2020年6月1日
虽然作为成长股选手，但陈皓管理的基金业绩还算比较平稳。从历年回报来看，业绩不会出现大起大落的情况。
管理时间较长的易方达平稳增长和易方达科翔今年以来收益分别有17.59%和23.93%，最大回撤分别为12.41%和15.1%，在今年成长股上下波动不断的行情中，相比其他成长型基金，还算是给了投资者不错的投资体验。
陈皓在路演中也说了，主要是因为他今年3月对已略显泡沫的科技股止盈调仓。他更愿意把自己定义为“均衡的成长型基金经理”。
（更多关于陈皓的投资理念和操作，点击：TOP30 | 易方达三剑客之陈皓：当估值与价值走得太远，要敢于逆市操作，3月以来减持成长股，加仓蓝筹，做投资的高度取决于最短那块板|聪明投资者）
超300亿管理规模的董承非：
我是逆向型选手，现在的规模没感觉太吃力
坐落在300-400亿区间的基金经理有两位，分别是易方达张坤和兴证全球基金董承非。其中，董承非旗下仅有两只基金，单只管理规模均超过了百亿，其中，兴全趋势的规模更是超过了180亿，直逼200亿大关。
对于如此大的管理规模，董承非显得比较淡定，他在今年四月份的一场路演中说道，“第1，产品不会是“船小好调头”；第2，我感觉还没有太吃力，因为我是一个逆向型的选手，我要买一个东西的时候，那个东西很不受欢迎，所以我可以有足够的时间去买它，所以这可能跟我的方法也有关系；
第3点，我要表达的是，我不知道我最终能管多大规模，所以我会按照自己的节奏走，而且我蛮想测试一下自己管理规模的上限，在国外我这种不属于大基金，人家单只产品一两百亿美金的还挺多的。”
资料来源：Wind；截止2019年12月31日
以兴全趋势为例，可以看出，在行业配置上，董承非属于比较均衡的配置，但是也有一定的行业轮动，比如，2018年以来显著增加了电子行业的配置，2019年以来则增加了金融和房地产的配置。董承非在路演中也表示，医疗和消费是其的底仓配置。
资料来源：Wind；截止2020年3月31日
从董承非的重仓股情况来看，多只重仓股的持股周期比较长，除了像中国平安、保利地产这样的大市值蓝筹股，也有三安光电、长电科技这样的偏科技成长型的股票，董承非在路演中说过：虽然配置偏均衡，但是会增加一些进攻性的高成长科技股。
萧楠：我的投资策略是一个天然能够容纳大资金量的策略
在200-300亿区间的基金经理有9位，相比其他几位偏全市场选股的基金经理，易方达萧楠以管理消费主题基金而闻名。
今年4月份，萧楠又新发了一只新基金，也是一日售罄80亿，提前结束了募集，这只基金依旧是专注于消费行业的投资，这也是萧楠的能力圈所在。
萧楠专注于消费行业，选股注重其商业模式，他把商业模式分成三种，分别为坐地收钱、苦尽甘来和燃烧自己照亮别人，而他自己则专注于寻找前两种模式。
对于新增80亿的规模管理是否会加大管理难度，萧楠也做了回答：
“大家可以看到我们历史的持仓的演变，以及看到我们买股票的大小，大家就知道我们这种投资策略天然能够容纳大的资金体量，所以不会对我们的操作过程有大的挑战，因为我们不是特别多的操作。
第2个，有的时候限制你是一个双刃剑，比如说我们这种资金规模不让我们快进快出，不让我们做什么，它有坏处有好处，它限制了你的灵活性。但是它逼着你在选股的时候，谨慎、谨慎、再谨慎。
到目前为止，我们并没有觉得规模给我们带来一个特别大的挑战，现在我们的规模还是很舒服的，没有遇到因为规模造成了很多投资上的错。”
资料来源：Wind；截止2020年6月1日
不过，虽然说消费是A股的长牛行业，但萧楠依旧有获取超额收益的能力，可以看出，旗下的易方达消费行业，除了每年都能跑赢沪深300指数，而且多数年份都能跑赢中证消费指数，从2012年9月份管理至今，相对中证消费指数有一个超过78%的超额收益。
管理规模超250亿的“新生代”基金经理周应波：
最近调整了投资思路
相比有13年管理经验董承非掌舵一艘巨轮的淡然，以及拥有可容纳大资金容量策略的萧楠，偏新生代的中欧基金周应波旗下基金的业绩在今年有不小的波动，他最近也作出了回应，决定在投资思路上做出一些调整。
犹记得，去年11月份聪明投资者对周应波进行深访的时候，他曾阐述过当时的投资方法：
“我在方法论上主动做了一个调整，从过去相对比较纯的行业轮动，慢慢走向行业轮动+自下而上；规模的持续增长，也让我将单一行业投资比例逐渐降低。行业持仓的限制，可能也会降低你的收益率。”（点击查看：全文实录TOP30|深访成长型基金经理周应波：行业下行期才能看出差异，长期实现20%复合增长就是好成长性公司|聪明投资者）
而半年之后，周应波也坦诚告知，在投资方法的探索过程中将再次进行调整。
“随着管理时间的拉长，以及整个基金管理规模的扩大，我们在一定时间内去做了行业均衡上的探索，我们在实践中不断的获得反馈和经验总结，也包括一些教训。
我们可能会更加把各个行业方向上团队比较擅长、中长期比较看好的梳理出来，重新将基金的配置往这些方向聚焦。”
可以看出，面对规模带来的业绩压力，周应波也在寻求出路，而其管理的基金此前也确实受基民的欢迎，这也和其过往的管理业绩是息息相关的。
资料来源：Wind；截止2020年6月1日
从过往的管理业绩来看，周应波的长期业绩是不错的，且有比较明显的超额收益；而今年以来，除了中欧时代智慧有超过两位数的收益，其他几只基金的绝对收益的表现相比之下较为平淡。
除了上述总管理规模超200亿的基金经理，剩下还有一些管理规模在100-200亿的基金经理，有48位。（剔除战略配售和偏债产品）
景顺长城杨锐文：
总管理规模逼近200亿，坚持成长股投资
比如景顺长城的杨锐文，5月份也新发了一只新基金——景顺长城成长领航，一日售罄，限额50亿，募集超60亿。目前总管理规模已经超过180亿，逼近200亿大关。
资料来源：Wind；截止2020年6月1日
从杨锐文的过往业绩来看，管理时间最长的景顺长城优选，自2014年10月管理以来，至今5年半的时间，一共获取166.42%的总回报，年化回报有19.09%；另一只环保优势，2016年至今4年的时间，一共有130.8%的回报，年化回报也有21.92%。总的来看，中长期业绩还是不错的，获取超额收益的能力也不错。
资料来源：Wind；截止2020年3月31日
杨锐文坚持成长股的投资框架，他曾在访谈中说过“我的核心投资理念是通过符合产业趋势的行业，挑选高成长个股。”
以其管理时间最长的景顺长城优选的重仓股为例，可以看得出，选股偏成长。比如从2017年3季度持有的视源股份，区间涨幅接近翻一倍，这是一只电子股，主要做的是液晶显示主控板卡，当前市值超500亿。还有持有期比较长的盈峰环境，持有期内涨幅超50%。
信达澳银冯明远：
新兴产业发现型选手，持股偏分散
百亿俱乐部中还有一位基金经理最近也新发了一只科创板基金，信达澳银的冯明远，新发基金也是一日售罄。
相比前面几位，冯明远算是比较年轻的基金经理，他也是聪明投资者TOP30基金经理中唯一一位管理时间不足4年的。而他能入选也是靠着优秀的业绩和鲜明的投资特征。