北大金融课-泡沫经济只是表面繁荣

在金融危机发生后，中国经济率先复苏并保持高速增长，对全 球经济增长发挥了很大贡献，但在经济多年的快速增长之后，中国 经济也面临通胀压力、房地产泡沫等风险，对这些风险，中国需要 居安思危，适时地进行宏观经济政策调整。

——林毅夫（原北大中国经济研究中心主任教授，博士生导师）

西方这句古老的谚语“上天要使人灭亡，必先会使其疯狂”最适合金融 市场所爆发的“泡沫经济”了，华而不实，美却短暂。但是，却有众多投资者为其疯狂。

1719年，英国政府允许债券与南海公司的股票进行转换。在该年年底， 由于南美障碍扫除，加上公众看好股价上扬，加速了债券股票的转换，从而使得股价上涨。1720年，南海公司承诺接收全部国债，政府需逐年向公司偿还，而客户可以以分期付款的方式来购买股票（第一年只需支付10%）。到1720年2月2日，英国下议院通过该项议案时，南海公司的股票从129英镑 飙升至160英磅；而当上议院通过这项议案时，股票上涨至390英镑。

购买者非常踊跃，其中包括半数以上的参众议员，就连国王也认购了 10 万英镑的股票。到了 7月份时，股票的价格已达1000英镑以上，仅仅6个月就上涨了 700%。

在南海公司的带动下，全英国所有股份公司的股票都成了投机对象。数以百计的股份公司也随之诞生，但只有像皇家交易所保险公司等少数公司从 事正当生意，大部分都是浑水摸鱼，骗取公众的钱。这些“泡沫公司”模仿南海公司的宣传手法，发布正进行大宗生意等虚假信息，以吸引市民购买股票。据统计，这些“泡沫公司”在市场上吸纳了高达3亿英镑的资金。

后来，大量的“泡沫公司”被取缔，数以千计的股民血本无归，这其中不乏上流社会人士，而很多人则因为负债累累而逃亡国外。这种结局就是泡沫经济的危害。