晨鸣纸业困局难解，股东承诺1亿元增持计划已遭延期
“晨鸣控股所持晨鸣纸业股份82%已被质押。”
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，晨鸣纸业(000488)上周五发布了关于控股股东延期增持公司股份的公告。
公告称，集团控股股东晨鸣控股原定于2018年9月10日至2019年9月9日的12个月内增持累计增持金额不低于 1 亿元人民币的公司股份，现将本次增持计划延期至 2020 年 3 月 9 日。
目前晨鸣控股只通过深交所以集中竞价方式累计增持A 股5,890,643股，占公司总股本的 0.2%，增持金额为 3,377.34 万元，尚未完成增持计划。
晨鸣集团成立于1958年,以制浆、造纸为主导，金融、矿业、林业、物流、建材等协同发展，是一家拥有A、B、H三种股票上市公司，世界纸业10强。但是自2018年开始受市场环境变化及资金安排影响，公司经营状况并不理想，以至于目前无法完成增持计划。
晨鸣控股自身的资金链极度紧张。其在今年进行了三次股权质押。
3月18日，晨鸣控股将3152万股股份质押给了财富证券有限责任公司。同时，解除质押了共计4315万股股份。
3月25日，晨鸣控股将其所持A股股份4590万股质押给了上海光大证券资产管理有限公司，同时还解除质押了3237万股。
4月10日，晨鸣控股又将5025万股质押给了山东省国际信托股份有限公司，此次质押占其所持股份比例6.22%
上述三笔股权质押用途均为融资，简单计算下来，晨鸣控股所累计质押的A股股份数量已经占到其持有的晨鸣纸业A股股份数量的82%。
2015年至2017年，晨鸣纸业的净利润分别为10.21亿、19.99亿元、37.69亿元，同比增幅高达102.14%、95.7%、88.6%。
但是2018年开始，公司的净利润大幅下滑。2018年全年度和2019年上半年公司的净利润分别为25.10亿元和5.09亿元，2018年净利润较上年下降33.41%，而2019年上半年较去年同期下降71.43%。
下图为2019年上半年的财务数据。可以看到公司业绩显著下滑，2017年，2018年和2019年上半年公司的资产负债率分别为71.34%、75.43%和76.25%。
从收入构成上来看，2019年营业收入中，86.6%为机制纸，融资租赁为7.1%，公司涉及的其他行业如金融、矿业、林业、物流、建材等收入所占份额较少。
可以看到，公司受到市场环境变化及资金影响较为严重。
因环保政策趋严、外废配额严格限制、检查形势趋严，使得造纸行业的成本压力较大，部分中小企业的落后产能甚至退出市场。
从2018年四季度至2019年一季度，造纸行业整体景气度不高，纸价大幅下跌。
在成本升高，售价下降的情况下，晨鸣纸业在造纸方面的收入并不乐观，并且公司跨界进入的其他版块收入较低，无法拉动业绩。
目前，公司正在整合公司资源，在1月份表示拟引入长城国瑞证券为战略合作方，深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作；并且在8月份公开挂牌转让所持控股子公司海鸣矿业60%股权，打算聚焦主业。
同时表示下半年随着四大浆纸项目达产并完全发挥效益，将会凸显浆纸一体化的优势，从而提升毛利率，增强整体盈利能力和抗风险能力。