金价难以保持在1800美元之上

Wilshire Phoenix的管理合伙人Wade Guenther表示，该公司的适应性黄金上市交易基金增加了对黄金的敞口。威尔希尔 WShares Enhanced Gold Trust（纽约证券交易所代码：WGLD）现在持有约96%的黄金配置，高于前一个月的约 81%。

Guenther解释称，虽然上个月黄金市场出现了一些剧烈的价格波动，但市场的平均波动率一直相对稳定。Wilshire黄金ETF根据市场的平均波动率调整其对黄金的敞口。Guenther表示，影响黄金的最重要因素仍然是不断上升的通胀压力。5月美国消费者物价指数全年上涨5.0%，为2008年8月以来的最大涨幅。他补充说，通胀风险可能在今年余下时间继续支撑黄金。

他指出，根据该公司研究显示，当同比通货膨胀率高于3.25%时，黄金价格同期上涨了近三分之二。历史数据表明，黄金可以成为非常好的通胀对冲工具。虽然不断上升的通胀压力为黄金提供了一些强有力的支撑，但许多经济学家指出，这也迫使美联储尽早收紧货币政策。虽然美联储确实有可能比预期更快地采取行动，但他认为这不太可能发生。他补充说，要确定当前的通胀环境是永久性的还是暂时的，还需要更多时间。即使美联储被迫提前采取行动，也不意味着它会改变黄金的游戏规则。

Guenther表示，支持黄金的另一个因素是其作为避风港和多元化工具的吸引力。他指出，在商业周期后期创纪录的估值下，股市面临重大调整的风险。与黄金相比，他预计更高的利率将对股票市场估值和债券市场估值产生更大的影响。

（作者尼尔斯·克里斯滕森  翻译：焦扬）

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