12月19日GDT第202次拍卖结果点评，所有产品全线下跌！

在12月19日拍卖的盘前分析中，我们发出了关于黄油走势预测的投票，共有212人参与投票。投票结果显示，15%的投票预计上涨，13%的投票预计平稳，67%的投票预计下跌。

12月19日GDT第202次拍卖结果：

2018年1月-2018年5月发货，供应数量环比微增而同比继续大增，除无水和酪蛋白外，全脂、脱脂、黄油均较去年同期投放量大幅度增加，其中全脱脂增幅均超过30%。

整体外盘方面，欧洲黄油企稳，脱脂继续下跌。美国主要品种也是表现不佳。整体外盘萎靡下，加上国内现货也是跌跌不休，带动本次拍卖总体大跌。

本次拍卖整体价格大跌3.9%至2969美元/吨（FAS），成交量小跌0.3%，共成交29592吨。本次参与拍卖客户参与数上涨4.4%至167户，参与有所活跃。

全脂奶粉小跌2.5%，均价为2755美元；脱脂奶粉大跌4.8%，至1675美元；无水奶油大跌6.7%，至6392美元；黄油小跌2.3%，至4474美元；切达奶酪大跌7.9%， 至3389美元；酪蛋白再次暴跌6.3%，至4506美元；乳糖跌幅趋缓，本次小跌2%，至600美元。

分品种涨跌幅：

12月19日GDT第202次拍卖结果：18年1月到18年5月发货

盘后点评

1. 无水奶油：坚挺的无水奶油也很难抵挡总体的下跌趋势，继续看空。

2. 黄油：整体外盘偏空的气氛将延长黄油的调整时间，大概率继续小幅度调整。

3. 切达奶酪：价格短期跌幅剧烈，接近阶段低点，但由于总体大宗品环境不佳，可等待机会。

4. 乳糖：再次下跌，但价格仍然高于主产国美国的价位，保持观望。

5. 酪蛋白：蛋白总体看淡，但绝对价格的低谷，值得生产企业参与。

6. 脱脂粉：值得注意的是，上次的缩量上涨显露了原形，本次再次被打穿上次的低点，下跌空间不大，但进场仍略显早。

7. 全脂粉：外围的不佳，现货的惨淡，投放量的不断增加，大洋洲主动下调18年牛奶收购价格，多重因素打击了市场，短期之内跌幅似过激，可谨慎参与。

综述

近期欧美外盘方面，由于临近长假，加上汹涌的牛奶产量涨幅，各品种基本都表现萎靡不振。

新西兰奶粉的投放量在低价位上仍顽强增量，虽然也播报种种偏多消息，但主动降低乳固体收购价格的举动很难被看成对价格的支撑；另一方面脱脂粉和黄油的交替下跌也使得全脂粉单独上升乏力，调整将继续，但近期如有再次大幅度下跌，将带来短期的反弹机会。

国内方面，各大宗产品，甚至包括大部分的餐饮和烘焙产品，全线下跌，部分主流产品的跌幅在1月内甚至达到30%之多，而淡奶油和奶油芝士市场尤其惨烈。看空气氛惨淡。

在上轮拍卖中，短暂反弹的奶粉并没有成交量的配合，当时我们就提出，诱多意味浓厚。本轮体现了没有需求支撑的单纯抄底行为，很难支撑大势的冲击，但另一方面要看到，本轮惨烈的反弹，部分产品也确实出现了超跌的现象，可择品种逐步进入。

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