走在关键十字路口的A股

​​A股的调整几乎是“如约而至”的，和14年前（2007年）调整的步调一致，都是在“实施上调外汇存款准备金率”的时点，略有不同的是，这一次部分场内外资金进行了提前应对和调整，真是“英雄所见略同”，这种默契颇为有趣。

对市场的可能走势，早走三周前也就是央行公布上调外汇存准率的时候，我们便得出了了预判并相应地制定避险策略，值得期待的是，这轮调整之后，A股极有可能走出一波大行情。（请回看前一篇文章）

我们不能奢望A股复制2007年大牛市的走势，历史在重复，但又不会简单地重复，比如管理层很可能吸取了以前的教训，坚决贯彻“慢牛”的宗旨，以市场结构性分化的主要形式实现市场的整体平衡。基于现阶段A股市场的外部吸引力和内在的动能，A股市场是具备了上涨的充要条件的，唯一的也是最大的风险是外围的崩盘（道指面临多空生命线抉择，而纳指又即将创出历史新高；截稿前，道指以大阳线结束5连跌，续命成功。真不可谓不顽强）。
因此，本轮短期调整，迎来难得的重新布局时机。

A股目前正走到关键的十字路口，上有阻力下有支撑，很快便会有个明确的方向性的抉择，从而奠定下半年的基调。——3600以上，晴空万里；往下，概率真不大。

这也许是一个结构性的大机会
接下来，我们将把焦点重点聚焦在深市，思维逻辑触发因素非常简单，两点，一个是深交所改革步入落地期，随着中小板和创业板合并，深市恢复主板IPO上市功能；另一个是深市相关重要指数股指期货将相继推出。

（国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要）
主板IPO功能的恢复，无疑提升了深市整体竞争力和关注度，同时深主板得到流动性溢价加持，或能改变长期以来重沪市轻深市的现实格局，而细化到个股，深市也将借此跑出深市主板标杆企业。值得注意的，现阶段A股市值前30里，深市股票仅五粮液 000858 、宁德时代 300750 、比亚迪 002594 、迈瑞医疗 300760 、海康威视 002415 、美的集团 000333 、金龙鱼 300999 、平安银行 000001 一共才占了8席，不到25%，而其中深市主板的只有五粮液和美的集团、平安银行3个。这种格局想必在接下来会得到改变，那么什么会跑出来呢？或许可以成为布局的一个方向。
如果说超级市值股票可以通过巨型IPO来实现，那么丰富股指期货品种则将实实在在地为深市注入活力。
目前，国内共有三种股指期货产品，分别是沪深300股指期货合约、上证50股指期货及中证500股指期货合约，标的分别是沪深300指数、上证50指数、中证500指数，均在中金所挂牌上市。从标的看，场内股票期货市场缺少以深证指数作为标的的产品。由于我国目前仍然是现实意义上的“单边市场”，对冲品种相对匮乏，实操融券难度巨大，成本较高，很难满足机构尤其是量化对冲基金等机构的对冲需求，故而不得不放弃一些难以平滑β值的策略，相关基金产品就更无从谈起了。
毫无疑问，深市相关期指衍生品的出现将改变这个现状，更多针对深市的策略和投资组合将出现，这将提升深市的流动性，有效增加深市对长线战略资金和外资的吸引力。那么优质的深市股票无疑将得到估值溢价。这是未来一个大概率的确定性底层逻辑，很可能酝酿着一个结构化大行情。

接下来将针对此进一步制定相关策略，从两个角度入手进行研究，其一是深市盈利能力估值水平前100的股票，尤其是深市主板的股票；另一个角度是从成长性和潜力出发，主要对象是中小创。前者在于β值的平滑所进行的配置，而后者在于扩大α值以获取超额收益，这两点都是资金进场的基础动机。​​​​