巴迷纠错系列之五：林奇之害

喜欢巴神的人，对林奇必不陌生，林奇书中的教诲，也被多数巴迷奉为圭臬。但我认为，从指导投资的角度，林奇的两本书是有较强的误导性的。

我初读林奇的书，也是热血沸腾。后来想想，他的表达方式是这样的：哥去超市买东西，找到一个十倍股；哥去理发，找到一个十倍股；哥倍老婆买衣服，找到一个十倍股……

林奇任麦哲伦基金经理的13年，是美国股市的大牛市，在他的任期内道指曲线基本是向上的。我非常想看看林奇在大萧条中的净值表现，可历史就是历史。也许是职业生涯太过风顺，也许是为了作品的畅销（传说第二作者在这方面起了很大作用），林奇的书中较少谈及风控，更没有像格老一样歇斯底里般强调高估值的危害，他只是云淡风轻地告诉我们：任何超过40倍PE的股票都是有风险的，无论它有多高的成长。这句话实在不适合说给散户听，40倍，见过几度轮回的朋友都知道这是什么概念……

不可否认，林奇是一位超一流的基金经理，只是我们要时时提醒自己，在阅读他的大作时，不要忘记格老的教诲。

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作者：北京木愚投资管理有限公司总经理 刘诚