教你一个财务指标:ROE
在你看来，市场上那么多只股票，每一只股票背后都是一家企业，要想了解这家企业各方面的状况来决定是否值得投资，实在是难似登天。这就是为什么初入股市的人们经常会跑去研究各种K线、图表、指标，而不是从最基础、最能反映上市公司真实情况的财报入手去做研究--学K线图比读报表容易多了，而且很直观。然而，研究K线图和各种图表的局限性实在是太大了，这些东西并不会反映真实的市场情况，你所看到的一切波动都会给你造成一种假象，同一幅图表，对一些人来说是看涨，对另一些人来说就是看跌，太主观了。所以你一旦陷入图表的迷途中，很难自拔。借用巴菲特他老人家的一句话:”那些股价波动的图表，即使我把它倒着看，也不会有太大区别。”事实上，财务报表才是反应上市公司各方面经营状况的窗口，投资者可以透过这个窗口去了解每个上市公司。而且，上市公司所披露的财务报表中，包含着许多非常非常重要的信息，对我们的投资有着决定性的作用。只是，那么冗长又繁琐的报表，你又实在无从下手。下文中提到的这个财务指标，是每一个真正的投资者都不得不认识的。希望通过这些指标，让大家开始真正读懂上市公司的各项经营状况，而不要再只凭借一幅图表和几个不能单独使用的指标来决定投资决策。理解这个指标，你将对企业整体的盈利能力有个非常全面的理解。大家好，我姓R名OE，我是一个”全能”财务指标正在做自我介绍的这位，就是我们今天的主人公了。他之所以自称是”全能”财务指标，不是吹牛，而是确有其事。因为我们可以从这一个指标上，看到三到五种企业的财务特征。为了让大家对财务分析有个更直观的印象，我做了个图:
我们已经知道了，了解任何上市公司的整体经营情况，我们都得从三个方面去看:企业的偿债能力、企业的营运能力、企业的盈利能力。
而我们今天这位主人公ROE(股权回报率)，还是衡量企业盈利能力的一个指标。从它的名字我们能有个大概的感觉，股权回报率，应该就是公司所有普通股股份和营运收入的比率。从英文字面来看，R代表收入(revenue)，E则代表股权(Equity)，用R除以E得出的数字，就是一家公司的股权回报率。举个例子。一家公司今年赚了100元净利润，而这家公司总的普通股股权总共是1000元。这时候，这家公司的股权回报率就是10%。一般情况下，股权收益率会在10%到20%之间比较常见。同行业的不同企业中，股权收益率越高，说明该企业的盈利能力越强。比如2014年三季报中，招商银行的股权收益率是16.15%，而浦发银行则是15.97%，前者稍胜一筹。然而，大家都知道，事情不可能有这么简单，对吧?我们可以变形，可以展开，展开，再展开……说ROE(股权回报率)是一个”全能”财务指标一点都不夸张。因为这一个指标可以当做三个甚至五个指标来使用并加以分析。且听我道来……股权回报率(ROE) = 净利润 ÷ 股东权益上面这个公式看好了，这是ROE的计算公式，现在我们来将它展开……成为三个财务指标:① 净利润率 = 净利润 ÷ 总销售额② 总资产收益率 = 总销售额 ÷ 总资产③ 杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益先别急着晕，这几个公式，我只要把它们摆成下面这个样子，你会立刻马上明白它们的含义并且牢牢记住……
看出什么端倪了吗?你是不是发现，第一项的分母可以跟第二项的分子相抵消，而第二项的分母又可以跟第三项的分子相抵消?对，就是这样:
最后剩下的，就只剩净利润÷股东权益了，也就是我们最原始的ROE公式。而这种分析方法，我们称之为”杜邦分析法”。这种分析方法的好处在于，我们可以从一个指标延伸来看三个不同的指标，我们可以从一个ROE(股权回报率)中看到净利润率、总资产收益率、以及杠杆比率三种指标。而这三种指标非常全面地反映了一家上市公司的整体财务实力。如果你想研究一家上市公司，把它最近的财务报表找出来，在”重要财务指标”中找到这个大名鼎鼎的ROE(股权回报率，有时也叫净资产收益率)，然后看看组成ROE的三个组成指标，再结合这家公司的业务性质，判断你的投资是否值得。说白了一句话，ROE这个指标就是反映了股东的投资到底能收回多少企业的利润。