怎么抄底？

几个头部基金放开申购了，
这是一个重要信号，
说明他们又愿意拿新资金进场了。
这轮暴跌的开端，就是张坤率先宣布封闭基金并大额分红，跟上面的信号是相反的。
还有，
总理说了，去年没有搞大宽松，今年没必要急转弯。
也有些稳定军心的意思。
多多姐昨天一早发推文说，
现在上证才3400点不到，怕什么呢？
注册制还没正式开场，怕什么呢？
大局还是那个大局——一个持续多年的慢牛格局。
这个是不会动摇的，
目前也根本没有动摇的迹象。
那么，
是不是说后面就不会跌了？
就可以大胆抄底了？
不是这个意思哦，
（注意！第二季度的行情一般都不好）
但好赛道的核心公司可以分批抄底，是比较有把握的。
事实上，钱先生周二已经按公开给大家的计划买入了宁德时代，两天浮盈10%。
很多小伙伴是不是都不记得了？
好吧，
多多姐就把他老人家的抄底策略照抄一遍：
分成三份，2、3、5，越跌越买。
比如预算是拿20万块钱买宁德时代，
那么拿4万块在300块价位买入第一份，
再跌10%，那么拿6万块在270块价位买入第二份，
再跌10%，那么拿10万块在243块价位买入第三份。
操作的前提是什么呢？
1、你非常看好这家公司的前景，至少能够持有一年以上。
2、占总仓位不超过三成。任何公司都可能遇到黑天鹅，必须控制仓位，切忌无原则越跌越补，最后满仓一只基本面一直在腐烂的公司——以后退市的股票会越来越多，不要让自己血本无归。
下面这个视频，多多姐昨天刷了第八遍，还会继续刷，
小伙伴们一定要抽出时间多刷几遍，越多越好，

越上头越好。

上头了就不方了，抗揍力就强了。
段永平（公认的中国巴菲特）：
建议你看下巴菲特1998年在Florida university的那个演讲。可以多看几次，看到明白为止哈。这个演讲我听了不下10次，非常值得仔细听 。
实际上我听过这个演讲很多次，很可能我就是无意识地从里面学到的。我觉得老巴的这个对话非常好，把投资及企业都说的非常透彻，强烈推荐大家找来听或看。
巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲
1998年10月15日
巴菲特：（手持麦克风测试1 百万2 百万3 百万
我先简单说几句把大部分时间留下来回答大家的问题我想聊聊大家关心的话题
请各位提问的时候一定要刁钻你们问的问题越难才越好玩什么都可以问就是不能问上个月我交了多少税这个问题我无可奉告
各位同学你们毕业之后未来会怎样？我简单说说我的想法各位在这所大学能学到大量关于投资的知识你们将拥有成功所需的知识
既然各位能坐在这里你们也拥有成功所需的智商你们还有成功所需的拼劲你们大多数人都会成功地实现自己的理想
但是最后你到底能否成功不只取决于你的头脑和勤奋我简单讲一下这个道理
奥马哈有个叫彼得·基威特的人他说他招人的时候看三点：品行头脑和勤奋他说一个人要是头脑聪明勤奋努力但品行不好肯定是个祸害品行不端的人最好又懒又蠢
我知道各位都头脑聪明勤奋努力所以我今天只讲品行为了更好地思考这个问题我们不妨一起做个游戏
各位都是 MBA 二年级的学生应该很了解自己周围的同学了
假设现在你可以选一个同学买入他今后一生之内 10% 的收入
你不能选富二代只能选靠自己奋斗的人
请各位仔细想一下你会选班里的哪位同学买入他今后一生之内 10% 的收入
你会给所有同学做个智商测试选智商最高的吗？未必你会选考试成绩最高的吗？未必你会选最有拼劲的吗？不一定因为大家都很聪明也都很努力我觉得你会主要考虑定性方面的因素
好好想想你会把赌注压在谁的身上？
也许你会选你最有认同感的那个人那个拥有领导能力能把别人组织起来的人
这样的人应该是慷慨大方的诚实正直的他们自己做了贡献却说是别人的功劳
我觉得让你做出决定的应该是这样的品质
找到了你最钦佩的这位同学之后想一想他身上有哪些优秀品质拿一张纸把这些品质写在纸的左边
下面我要加大难度了
为了拥有这位同学今后一生10%的收入你还要同时做空另一位同学今后一生 10% 的收入这个更好玩
想想你会做空谁？你不会选智商最低的
你会想到那些招人烦的人他们可能学习成绩优秀但你就是不想和他们打交道不但你烦他们别人也烦他们
为什么有人会招人烦？原因很多这样的人可能自私自利贪得无厌投机取巧或者弄虚作假
类似这样的品质你想想还有什么请把它们写在刚才那张纸的右边
看看左右两边分别列出来的品质你发现了吗？这些品质不是把橄榄球扔出 60 米不是 10 秒钟跑完 100 米不是相貌在全班最出众
左边的这些品质你真想拥有的话你可以有
这些是关于行为脾气和性格的品质是能培养出来的
在座的各位只要你想要获得这些品质没一个是你得不到的
再看一下右边的那些品质那些令人生厌的品质没一个是你非有不可的你身上要是有想改的话可以改掉
大多数行为都是习惯成自然
我已经老了但你们还年轻想摆脱恶习你们年轻人做起来更容易
常言道习惯的枷锁开始的时候轻得难以察觉到后来却重得无法摆脱
这话特别在理
我在生活中见过一些人他们有的和我年纪差不多有的比我年轻十几二十几岁但是他们染上了一些坏习性把自己毁了改也改不掉走到哪都招人烦他们原来不是这样的但是习惯成自然积累到一定程度根本改不了了
你们还年轻想养成什么习惯想形成什么品格都可以就看你自己怎么想了
本·格雷厄姆还有他之前的本·富兰克林他们都这么做过
本·格雷厄姆十几岁的时候就观察自己周围那些令人敬佩的人他对自己说：“我也想成为一个被别人敬佩的人我要向他们学习”
格雷厄姆发现学习他敬佩的人像他们一样为人处世是完全做得到的
他同样观察周围遭人厌恶的人摆脱他们身上的缺点
我建议大家把这些品质写下来好好想想把好品质养成习惯最后你想买谁 10% 的收入就会变成他
你已经确定拥有自己 100% 的收入再有别人的 10%这多好你选择了谁你都可以学得像他一样
Q1：有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一到底发生了什么能给我们讲讲吗？
巴菲特：这件事非常耐人寻味长期资本管理公司的由来相信在座的大多人都知道实在太令人感慨了
约翰·梅里韦瑟艾瑞克·罗森菲尔德拉里·希利布兰德格雷格·霍金斯维克多·哈格哈尼还有两位诺贝尔奖桂冠得主罗伯特·默顿和迈伦·舒尔兹把他们这 16 个人加起来他们的智商该多高随便从哪家公司挑 16 个人出来包括微软都没法和他们比
第一他们的智商高得不得了
第二他们这 16 个人都是投资领域的老手他们不是倒卖服装发的家然后来搞证券的他们这 16 个人加起来有三四百年的经验了一直都在投资这行摸爬滚打
第三他们大多数人都几乎把自己的整个身家财产都投入到了长期资本管理公司他们把自己的钱也投进去了他们自己投了几亿的钱而且智商高超经验老道结果却破产了真是让人感慨
要让我写一本书的话书名我都想好了就叫《聪明人怎么做蠢事我的合伙人说我的自传可以叫这个名字
但是我们从长期资本这件事能得到很多启发长期资本的人都是好人我尊重他们当我在所罗门焦头烂额的时候他们帮过我他们根本不是坏人
但是他们为了赚更多的钱为了赚自己不需要的钱把自己手里的钱把自己需要的钱都搭进去了这不是傻是什么？绝对是傻不管智商多高都是傻
为了得到对自己不重要的东西甘愿拿对自己重要的东西去冒险哪能这么干？我不管成功的概率是 100 比 1还是 1000 比 1我都不做这样的事
假设你递给我一把枪里面有 1000 个弹仓100 万个弹仓其中只有一个弹仓里有一颗子弹你说：“把枪对准你的太阳穴扣一下扳机你要多少钱？”我不干你给我多少钱我都不干
要是我赢了我不需要那些钱；要是我输了结果不用说了
这样的事我一点都不想做但是在金融领域人们经常做这样的事都不经过大脑
有一本很好的书不是书好是书名好这是一本烂书但是书名起得很好是沃尔特·古特曼写的书名是《一生只需富一次这个道理难道不是很简单吗？
假设年初你有 1 亿美元如果不上杠杆能赚 10%上杠杆的成功率是 99%能赚 20%年末时你有 1.1 亿美元还是 1.2 亿美元有区别吗？没一点区别
要是年末你死了写讣告的人可能有个笔误虽然你有 1.2 亿但他写成了 1.1 亿多赚的钱有什么用？一点用没有对你对你的家人对别人都没用
要是亏钱了的话特别是给别人管钱亏的不但是钱而且颜面扫地无地自容把朋友的钱都亏了没脸见人
我真理解不了怎么有人会像这 16 个人一样智商很高人品也好却做这样的事一定是疯了他们吃到了苦果因为他们太依赖外物了
我临时掌管所罗门的时候他们和我说六西格玛的事件七西格玛的事件伤不着他们他们错了只看过去的情况无法确定未来金融事件发生的概率
他们太依赖数学了以为知道了一只股票的贝塔系数就知道了这只股票的风险要我说贝塔系数和股票的风险根本是八竿子打不着
会计算西格玛不代表你就知道破产的风险我是这么想的不知道现在他们是不是也这么想了说真的我都不愿意以长期资本为例
我们都有一定的概率会摊上类似的事我们都有盲点或许是因为我们了解了太多的细枝末节把最关键的地方忽略了
亨利·考夫曼说过一句话：“破产的有两种人一种是什么都不知道的一种是什么都知道的”说起来真是令人扼腕叹息
同学们引以为戒
我们基本上没借过钱当然我们的保险公司里有浮存金
但是我压根没借过钱
我只有 1 万块钱的时候都不借钱不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心我根本不在乎我到底是有 1 万10 万还是 100 万除非遇上了急事比如生了大病急需用钱
当年我钱很少但我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活
从衣食住行来看你我之间有什么差别吗？
我们穿一样的衣服我们都能喝天赐的可口可乐我们都能吃上麦当劳还有更美味的 DQ 冰淇淋我们都住在冬暖夏凉的房子里我们都在大屏幕上看橄榄球赛你在大电视上看我也在大电视上看我们的生活完全一样没多大差别
要是你生了大病会得到良好的治疗如果我得了大病也会得到良好的治疗我们唯一不一样的地方是我们出行的方式不同
我有一架小飞机可以飞来飞去我特别喜欢这架飞机这是要花钱的除了我们出行的方式不同你说有什么是我能做但你做不了的吗？
我有一份我热爱的工作但我一直都在做我喜欢的工作当年我觉得赚 1000 美元是一大笔钱的时候我就喜欢我的工作
同学们做你们喜欢的工作要是你总做那些自己不喜欢的工作只是为了让简历上的工作经历更漂亮那你真是糊涂了
有一次我去做一个演讲来接我的是一个 28 岁的哈佛大学的学生我听他讲完了他的工作经历觉得他很了不起
我问他：“以后你有什么打算？”他说：“等我 MBA 毕业后可能先进一家咨询公司这样能给简历增加一些分量”
我说：“你才 28 岁已经有这么漂亮的工作经历了你的简历比一般人的漂亮 10 倍你还接着做自己不喜欢的工作不觉得有点像年轻的时候把性生活省下来留到岁数大的时候再用吗？
或早或晚你们都应该开始做自己真心想做的事
我觉得我说的话大家都听明白了
各位毕业之后挑一个自己真心喜欢的工作别为了让自己的简历更漂亮而工作要做自己真心喜欢的
时间久了你的喜好可能会变但在做自己喜欢的事的时候早晨你会从床上跳起来
我刚从哥伦比亚大学商学院毕业就迫不及待地希望立刻为格雷厄姆工作我说我不要工资格雷厄姆说我要的薪水太高了我一直骚扰他回到奥马哈后我做了三年股票经纪人一直给格雷厄姆写信告诉他我发现的投资机会
最后我终于得到了机会在他手下工作了一两年那是一段宝贵的经历
总之我做的工作始终都是我喜欢的
你财富自由之后想做什么工作现在就该做什么工作这样的工作才是理想的工作
做这样的工作你会很开心能学到东西能充满激情
每天会从床上跳起来一天不工作都不行
或许以后你喜欢的东西会变但是现在做你喜欢的工作你会收获很多我根本不在乎工资是多少不知怎么扯得有点远了
总之如果你现在有1块钱以为将来有2块钱的时候自己能比现在过得更幸福你可能想错了
你应该找到自己真心喜欢做的事情投入地去做
别以为赚10倍或20倍能解决生活中的所有问题这样的想法很容易把你带到沟里去
在不该借钱的时候借钱或者急功近利投机取巧做自己不该做的事将来都没地方买后悔药
Q2：您喜欢什么样的公司？
巴菲特：我喜欢我能看懂的生意先从能不能看懂开始我用这一条筛选90% 的公司都被过滤掉了
我不懂的东西很多好在我懂的东西足够用了
世界如此之大几乎所有公司都是公众持股的所有的美国公司随便挑首先有些东西明知道自己不懂不懂的不能做
有些东西是你能看懂的可口可乐是我们都能看懂的谁都能看懂可口可乐这个产品从 1886 年起基本没变过可口可乐的生意很简单但是不容易
我不喜欢很容易的生意生意很容易会招来竞争对手我喜欢有护城河的生意我希望拥有一座价值连城的城堡守护城堡的公爵德才兼备
有的生意我看不出来十年后会怎样我不买
一只股票假设从明天起纽约股票交易所关门五年我就不愿意持有了这样的股票我不买
我买一家农场五年里没人给我的农场报价只要农场的生意好我就开心
我买一个房子五年里没人给我的房子报价只要房子的回报率达到了我的预期我就开心
人们买完股票后第二天一早就盯着股价看股价决定自己的投资做得好不好糊涂到家了
买股票就是买公司这是格雷厄姆教给我的最基本的道理
买的不是股票是公司的一部分所有权只要公司生意好而且你买的价格不是高得离谱你的收益也差不了
投资股票就这么简单
要买你能看懂的公司就像买农场你肯定买自己觉得合适的
没什么复杂的
这个思想不是我发明的都是格雷厄姆提出来的我特别走运19 岁的时候我有幸读到了《聪明的投资者
我六七岁的时候就对股票感兴趣11 岁时第一次买股票
我一直都在自己摸索看走势图看成交量做各种技术分析的计算什么路子都试过
后来我读到了《聪明的投资者书里说买股票买的不是代码不是上蹿下跳的报价买股票就是买公司
我转变到这种思维方式以后一切都理顺了道理很简单所以说我们买我们能看懂的公司
在座的各位没有看不懂可口可乐公司的但是某些新兴的互联网公司呢我敢说在座的各位没一个能看懂的
今年在伯克希尔的股东大会上我说要是我在商学院教课期末考试时我会出这样的题目告诉学生一家互联网公司的信息让他们给这家公司估值哪个学生给出了估值我就给他不及格（笑
无论什么时候都要知道自己在做什么这样才能做好投资
必须把生意看懂了有的生意是我们能看懂的但不是所有生意我们都能看懂
Q3：能否讲讲您在商业中犯的错误？
巴菲特：对于我和我的合伙人查理·芒格来说我们犯过的最大的错误不是做错了什么而是该做的没做
在这些错误中我们对生意很了解本来应该行动但不知道怎么了我们就在那犹豫来犹豫去什么都没做
有些东西我们不明白就算了但有些东西是我们能看明白的本来可以赚几十亿几百亿的却眼睁睁看着机会溜走了
我本来可以买微软赚几十亿但这不算数因为我一直搞不懂微软
但是医药股我本来是可以赚到几十亿的这些钱是我该赚到的我却没赚到
当克林顿当局提出医疗改革方案后所有的医药股都崩盘了我们本来可以买入医药股大赚特赚的因为我能看懂医药股我却没做这笔投资
至于各位能看到的错误几年前我买入美国航空优先股是个错误当时我手里闲钱很多
手里一有闲钱我就容易犯错
查理让我去酒吧喝酒去别在办公室里待着但我还是留在办公室兜里有钱就做了傻事每次都这样当时我买了美国航空的优先股没人逼我是我自己要买的
现在我有一个 800 热线电话每次我一想买航空股就打这个电话电话那边的人会安抚我我说：“我是沃伦又犯了想买航空公司的老毛病”他们说：“继续讲别停下别挂电话别冲动”最后那股劲就过去了
我买了美国航空以后差点把所有钱都亏进去真是差一点全亏了我活该亏钱
我买入美国航空是因为它是一只很合适的证券但它的生意不好对所罗门的投资也一样我根本不想买它的生意只是觉得它的证券便宜这也算是一种错误
本来不太喜欢公司的生意却因为喜欢证券的条款而买了这样的错误我过去犯过将来可能还会犯最大的错误还是该做的没做
我想告诉大家人们总说通过错误学习我觉得最好是尽量从别人的错误里学习
不过在伯克希尔我们的处事原则是过去的事就让它过去
我有个合伙人查理·芒格我们一起合作 40 年了我们从来没红过脸我们对很多东西看法不一样但是我们不争不吵
我们从来不想已经过去的事
我们觉得未来有那么多值得期待的何必对过去耿耿于怀不纠结过去的事纠结也没用
人生只能向前看
你们从错误里或许能学到东西但最重要的是只投资自己能看懂的生意
如果你像很多人一样跳出了自己的能力圈听别人的消息买了自己毫不了解的股票犯了这样的错你需要反省要记得只投资自己能看懂的
你做投资决策的时候就应该对着镜子自言自语：“我要用每股 55 美元的价格买入 100 股通用汽车理由是……”自己要买什么得对自己负责
一定要有个理由说不出来理由别买
是因为别人在和你闲聊时告诉你这只股票能涨吗？这个理由不行是因为成交量异动或者走势图发出了信号吗？这样的理由不行
你的理由一定是你为什么要买这个生意
我们恪守这个原则这是本·格雷厄姆教我的
Q4：和身处华尔街相比住在偏远的小城市有什么好处？
巴菲特：我在华尔街工作过一两年我在东西海岸都有朋友我喜欢拜访他们每次和他们见面都能得到一些灵感
思考投资的最佳方法还是独自一人待在房间里静静地想
要是这样不行别的办法也都没用
在任何类似市场的环境中你都很容易受到影响做出过激的反应华尔街是个典型的市场环境在华尔街你觉得每天不做点什么都不行
钱德勒家族花了 2000 美元买下了可口可乐公司选中了可口可乐这样的公司别的什么都不用做了该做的事就是不做别的1919 年都不应该卖但是钱德勒家族后来把他们的股票卖了
你该怎么做呢？
一年找到一个好的投资机会然后一直持有等待它的潜力充分释放出来
在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里很难做到持有不动
华尔街靠折腾赚钱
你靠不折腾赚钱
要是在座的各位每天都相互交易自己的投资组合所有人最后都会破产所有的钱最后都会进到中间商的口袋里
换个做法你们都持有一般公司组成的投资组合50 年里你们都一动不动最后你们都会很有钱你们的券商会破产
券商像这样一个医生他让你换药的次数越多他赚的越多他要是给你一种药把你的病根治了他只能做成一笔买卖一笔交易然后就没了如果他能让你相信每天换各种药吃对健康有益这对他有好处对卖药的有好处你会亏很多钱你的身体好不了还会破财
任何刺激你瞎折腾的环境都要远离华尔街无疑就是这样的环境
我回到奥马哈之后每半年都去大城市一次我每次都列一个清单把自己要做的事写下来比如要调研的公司等等这些路费都没白花该做完的事做完了我就回到奥马哈思考
Q5：请讲讲您对分散投资的看法？
巴菲特：这个要看情况了
如果不是职业投资者不追求通过管理资金实现超额收益率的目标我觉得应该高度分散
我认为 98% 到 99% 的投资者应该高度分散但不能频繁交易他们的投资应该和成本极低的指数型基金差不多
只要持有美国的一部分就可以了这样投资是相信持有美国的一部分会得到很好的回报我对这样的做法毫无异议对于普通投资者来说这么投资是正路
如果想积极参与投资活动研究公司并主动做投资决策那就不一样了
既然你走上研究公司这条路既然你决定投入时间和精力把投资做好我觉得分散投资是大错特错的
那天我在 SunTrust 的时候说到过这个问题
要是你真能看懂生意你拥有的生意不应该超过六个
要是你能找到六个好生意就已经足够分散了用不着再分散了而且你能赚很多钱
我敢保证你不把钱投到你最看好的那个生意而是再去做第七个生意肯定会掉到沟里
靠第七个最好的主意发家的人很少靠最好的主意发家的人很多
所以我说任何人在资金量一般的情况下要是对自己要投资的生意确实了解六个就很多了换了是我的话我可能就选三个我最看好的
我本人不搞分散我认识的投资比较成功的人都不搞分散沃尔特·施洛斯是个例外沃尔特的投资非常分散他什么东西都买一点我说他是挪亚什么东西都来两个
Q6：如果能重新活一次为了让生活更幸福您会怎么做？
巴菲特：希望我的回答大家听了不会觉得不舒服
要是我重新活一次的话我只想做一件事选能活到 120 岁的基因
我其实是非常幸运的我经常举一个例子觉得可能会对各位有启发所以花两分钟时间讲讲
假设现在是你出生前 24 小时一个神仙出现了他说：“孩子我看你前途无量我现在手里有个难题我得设计你出生后生活的世界我觉得太难了你来设计吧
你有 24 小时的时间社会规则经济规则政府规则这些都给你设计你还有你的子孙后代都在这些规则的约束下生活”
你问了：“我什么都能设计？”神仙说：“对什么都能设计”你说：“没什么附加条件？”
神仙说：“有一个附加条件你不知道自己出生后是黑人还是白人是富有还是贫穷是男人还是女人是身体健壮还是体弱多病是聪明过人还是头脑迟钝你知道的就一点你要从一个装着 58 亿个球的桶里选一个球”
我把这个叫娘胎彩票
你要从这 58 亿个球里选一个这是你一生之中最重大的决定它会决定你是出生在美国还是阿富汗智商是 130 还是 70选出来之后很多东西都注定了
你会设计一个怎样的世界？
我觉得用这种思维方式可以很好地看待社会问题
因为你不知道自己会选到哪个球所以在设计世界的时候你会希望这个世界能提供大量产品和服务你希望所有人都能过上好日子你会希望这个世界的产品越来越丰富将来你的子孙后代能越过越好
在希望世界能提供大量产品和服务的同时还要考虑到有的人手气太差拿到的球不好天生不适合这个世界的体系你希望他们不会被这个世界抛弃
我天生非常适合我们现在的这个世界我一生下来就具备了分配资金的天赋这其实没什么了不起的
如果我们都被困在荒岛上永远回不来我们所有人里谁最会种地谁最有本事我再怎么说我多擅长分配资金你们也不会理我
我赶上了好时候
盖茨说要是我生在几百万年前早成了动物的盘中餐他说：“你跑不快也不会爬树什么都不行刚生下来就得被吃了你生在今天是走运”
既然我运气这么好我就要把自己的天分发挥出来一辈子都做自己喜欢的事交自己喜欢的人只和自己喜欢的人共事
要是有个人让我倒胃口但是和他走到一起我能赚 1 亿美元我会断然拒绝要不和为了钱结婚有什么两样？
无论什么时候都不能为了钱结婚要是已经很有钱了更不能这样了你们说是不是？我不为了钱结婚
我还是会一如既往地生活只是不想再买美国航空了！

今天有两只可转债打新

点在看，吸欧气

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