理财新规重磅落地 到底谁会从中获益？

9月28日晚间，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称《办法》)，作为“资管新规”配套实施细则公布，自公布之日起施行。在经过两个月的征求意见，《办法》正式落地后，22万亿的理财市场将迎来巨变。

自2002年以来，国内的商业银行陆续开展理财业务。银行理财业务在丰富金融产品供给、满足投资者资金配置需求、推动利率市场化等方面发挥了积极作用。

但在快速发展中也出现一些问题，如业务运作不够规范、投资者适当性管理不到位、信息披露不够充分、尚未真正实现“卖者有责”基础上的“买者自负”等。

而此次实施的《办法》，将细化银行理财监管要求，消除市场不确定性，稳定市场预期，加快新产品研发，推动银行理财业务规范转型，实现可持续发展。在加强投资者保护方面，《办法》在投资者适当性管理、合规销售、信息登记和信息披露等环节，进一步强化了对投资者合法权益的保护。

现在问题来了，此次“资管新规”细则出炉，与投资者相关的热点问题究竟有哪些？第一，遵循风险匹配的原则。《办法》规定，银行应对理财产品进行风险评级，对投资者风险承受能力进行评估，并根据风险匹配原则，向投资者销售风险等级等于或低于其风险承受能力等级的理财产品。

对此，我们认为，“资管新规”根据不同的风险给银行理财产划分等级，这样投资者可以一目了然的根据自己不同的风险偏好，进行更有针对性的选择适合自己的理财产品，这样真正达到风险和收益相匹配的效果。

第二，降低了理财产品销售的起点，让公募理财产品更加亲民。将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元；单只私募理财产品销售起点与“资管新规”保持一致。这意味着，将来会有更多的老百姓可以购买公募理财产品。

本来银行理财产品门槛过高，而普通百姓的钱比较零散，大量的资金都流向了余额宝等宝宝类理财产品，因为宝宝类理财产品投资门槛几乎为零。而现在，把公募理财产品的销售起点降为1万元，这样会分流更多本来要流向货基的资金，转而投向银行的公募理财产品。

第三，为了保护中小投资者的利益，购买理财产品时必须要面签和引入投资冷静期。一方面，现行监管要求，个人首次购买理财产品时，应在银行网点进行风险承受能力评估和面签。

另一方面，对于银行代销的私募理财产品，银行应给予不少于24小时的投资冷静期。冷静期内，如投资者改变决定，银行应解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。

在购买理财产品时要面签，以及引入投资冷静期，这样可更好的保护投资者的利益。因为，面签可以反映出投资者在购买理财产品时的真实本意，做到盈亏自负。同时，引入投资冷静期，就是要给投资者留下一个投资后的缓冲区，可以为自己的投资行为进行思考，并最后做出决定。

第四，允许公募理财通过间接投资股市。《办法》继续允许私募理财产品直接投资股票；在理财业务仍由银行内设部门开展的情况下，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。

对此，很多人认为，“资管新规”放开了公募理财产品投产股票型基金的限制，对于股市是特大利好。实际上，放开了限制并不代表，大量的银行理财资金都会流向A股市场。要想外围资金进入A股市场，必须要有二个条件，

一是股市要有赚钱效应，要是进入股市不赚钱，甚至还要亏钱，那谁还愿意进来呢？二是股市的个股要有投资价值，如果既没有赚钱效应，个股的估值又偏高，即使放开公募理财产品投资股票型基金的限制，公募理财产品也不会贸然大举进入A股市场的。

“资管新规”配套细则出台，其最大的亮点就是，降低了公募理财的销售起点，让更多的投资者参与进来。同时，在保护投资者的利益上有了更多改变，要求购买理财产品要面签，以及引入投资冷静期。更关键的是，放开对公募理财投资范围管制，允许公募理财投资股票型基金。整个资管新规细则，对于投资者来说是比较大的利好。