不知不觉连涨三年了

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

最近几个月的行情实在是撕裂，分化极其严重，如果不幸买错股的话，那是相当的难受，涨的涨翻天，跌的跌翻天！

不过， 涪陵电力这个听起来老气横秋的股，已经悄然连涨三年了。股价从2018年最低的4.55元涨到了目前的15元上方。其中，2019年涨幅68.32%，2020年涨幅26.81%，今年截止目前涨幅32.61%。我个人少量持有该股，该股作为测试长线策略的标的。

这公司本身是一家非常平淡的乏善可陈的成熟股，放到以前的话，我是看都不得看这公司一眼。这公司以前是干什么的呢？就是卖电的，从母公司那里买电，加一点价后销售给涪陵区域的企业和个人。

因此，这家公司之前是没有任何预期的，一是涪陵这区域实在是太狭小，用电多少全取决于当地的经济，增幅多少基本和经济增长率一致，二是价格受管控的，无法提价，给公司的毛利空间是非常小的。所以，就造就了该公司多年非常平淡的基本面，股价就是随大势，大盘好就涨点，大盘差就跌，总之没啥大的指望。

但2016年之后这公司不一样了，为啥呢？变了！咋变的？置入了新的业务，而且这新的业务是可能让公司的基本面持续地发生大的变化的，会持续地形成新的增量。

涪陵电力于2016年并购了当时国网旗下的部分节能资产，从而在自己的主营业务里面增加了一块重要的业务，这块业务是有持续增长预期的。而因为并入了这块资产，所以涪陵电力就能够做全国的国网旗下的业务了，更重要的是，这块业务的毛利率是非常高的，达到了30%多。

于是，就形成了这样一个结构，高毛利的业务营收持续增长，低毛利的业务基本没啥增长，所以体现在总报表中，就是净利润的增长速度高于营收的增长速度，并且在2020年，高毛利业务的营收规模，终于超过了传统售电业务，而这，正是市场所喜欢的。

因此，涪陵电力就慢慢成了一只波浪上涨的慢牛股。

为啥我要在这里说这只股呢？因为这家公司非常符合我的打法中的“变化”两字，本身是一家非常平庸的公司，但是因为公司新增了一块非常好的业务，有了第二增长曲线，所以基本面变化了。

所以，“变化”两字，其实是投资中的核心，一家没啥大变化的企业，是很难得到市场认同的，一定要有大的变化，才会在市场中形成新的共识。如果是向下变化，那就是合力往下，如果是向上变化，那就要积极捕捉市场的动向，极大可能这公司在某个点是要往上的。

我初筛企业非常快，主要就是抓“变化”俩字，如果企业没啥大的变化，则我就不会在近期花很大的精力进行跟踪，只有可能有大的变化的时候，我才会重点关注。

说白了，大家到二级市场来投资，就是想赚股价上涨的钱而不是单纯来拿分红，很多人最近两年很受伤，原因就是看起来财务报表非常健康，现金流非常好的企业，股价就是不涨，而这些股共同的特征就是，没啥大的变化。

事实上，这一类型的股，在二级市场上，值多少价格都是正常的，货币宽松的时候值20PE,值30PE都合理，货币紧缩的时候值10PE,5PE都是可能的。但股价多少，并不影响这公司的分红了。所以，你买了一家目前只有分红价值的股，却盼望着股价天天上涨，这本身就是矛盾的。说实话，这类型的股，什么时候涨是很随机的，所以我觉得看着分红比看着股价涨要好一些。

我看了非常多的这类型的股，例如有一个股，货币资金50亿，每年净利润10来亿，净资产100来亿，资产负债率非常低，但总市值也才100来亿。

这类型的股，我一般放在第三类跟踪里，也就是只看下年报和半年报，以及看看是否有导致大的变化的重要公告。

毕竟跟踪紧密也没得必要，没这精力，完全不跟踪也不行，因为万一哪天来个改变基本面的大事我却浑然不知，就像涪陵电力这样以前完全没有预期的股，如果我完全不跟踪就错过了最佳买点，天天看又耗费精力，因此，偶尔看下这公司是否有大事即可。