医药不用悲观

本周五沪深港通十大成交股无一医药，实属罕见。中证医药指数成交额萎缩到7月高光时期的一半。

在市场上，大多数人的选择总是错的。

集采正发生边际变化，力度在收敛，兼顾合理利润，支持药品创新，范围在扩大，给人万物皆可集采的感觉，刚开始杀估值，但很快会适应，长春高新不是已企稳吗？

当投资者纷纷离开之际，正好是逆人性进行长线布局之时。任何创新驱动的行业，发展不会差，而医药是永续创新驱动的，永远存在巨大的未满足的临床需求。

有一个5年持续更新的研发榜单，可以验证医药的长期价值。

药智网是国内健康产业大数据服务与赋能平台，2016年9月24日，首次发布“中国药品研发实力排行榜（简称药智排行榜），每年都在持续更新。

如果以榜单TOP10企业作为重仓，投入100万初始资金，5年内根据榜单变化进行持仓调整，至今（2021年9月18日）其所持股票价值已超过200万，成功实现翻倍。

医药认知高壁垒，上班族对医药行业上市企业颇感兴趣，但判断企业投资价值主要依靠财务数据、市场新闻及官方消息，且大多数时候连企业年报内容都无法坚持看完，大多内容都是囫囵吞枣，不明其意，更别说将各方面因素分析透彻，所以一直以来有心无力。被动的指数化投资方式，省时省心，更适合入门投资者。

复盘2016年-2021年数据，药智排行榜TOP10企业128.9%的收益要远高于沪深300、医药制造及恒生指数。

沪深300指数是许多投资者的基准线，而TOP10药企组合跑赢沪深300指数不费吹灰之力，并且换仓周期以年为单位，可谓躺赢。

药智排行榜实现投资收益5年翻倍，核心是创新属性，可以拆解为药企成长潜力及量化研发实力两个指标。

首先就药企成长潜力而言，在资本市场已不仅仅局限于其财务数据中的营收、利润。反而更加注重企业未来价值成长，在仿制药利润大幅下降的今天，研发实力毫无疑问成为了考量企业成长潜力的最重要的标准。

而研发实力的具体表现形式则一般由多维度因素共同决定，通常情况下领域龙头企业在研发实力上的表现要明显优于其他，而体现到资本市场上，在中国研发实力排行榜中名次越靠前，市值增幅程度也越大（药智排行榜TOP30、TOP20的5年收益率低于TOP10）。而榜单TOP10企业之间的变化也多数在几大龙头企业间交替进行，部分排名上升迅速的企业，当年的股市表现也明显优于之前，并且类似于百济神州、信达生物、瀚森制药无一不是近年来炙手可热的个股，也是新一代创新药企的典型代表，这一点对比历年榜单前十即有明显发现。

其次，对于量化研发实力而言，上市药企研发能力如何确定，哪些因素重点影响，如何量化成为了大家头痛的问题。

而药智排行榜也正是以其严谨的评分细则，综合考虑药品周期中不同研发阶段所起的作用，以榜单排名的形式量化了企业的研发能力，其评分内容主要包括当年药品受理批准情况得分、药企研发投入资金情况得分、药品临床试验完成情况得分、专利得分及前一年中国药品研发综合实力排行榜得分5部分按比例计算所得（下图以总榜为例）。

其中，以占最大比重的受理与批准情况的得分部分为例，其主要根据企业当年药品审评审批实际结果，反映了企业期间管线推进程度，并根据不同药品分类的不同阶段给予不同评分，比如1类新药得分大于2类，批准生产得分大于批准临床。

在FDA、欧盟申报药品的企业及获得批准上市或临床的企业，针对重大专项、特殊审批品种、优先审评品种，新药研发项目与国内外企业进行重大交易的企业，给予适当加分，契合当前创新药出海的趋势。

正是因为这些严谨而先进的细则，最终造就了药智排行榜收益高于沪深300指数、恒生指数及医药制造指数的最终结果，还侧面印证了榜单的真实性与可靠性。

综上所述，在当下医药属性基金遍地走的时代，一个稳定且高收益的股票持仓是多么难得，中国药品研发实力排行榜TOP10以其远高于指数型基金的收益表现，综合属性偏向稳定，适合时间不多的谨慎性投资者。而对于市场机构而言，榜单覆盖范围很大程度上可以作为选择潜力企业的重要参考。