钯金、黄金携手创2020年新高：谁的涨势会更持久？

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黄金和钯金，两种世界上最贵的金属，都以最意想不到的方式创下了2020年的新高。现在的问题是这种涨势将持续多久。

其中，钯金最新的这轮上涨是1月创纪录走势的恢复。分析师对两种金属涨势的推动因素以及它们还有多大的上涨空间有着不同的看法。

道明证券在一份报告中表示：“随着交易员预计公共卫生事件的缓解将带来V型反转，工业金属的价格正在攀升；但另一方面，市场对避险资产的胃口似乎仍然无法满足。”

“因此，贵金属、美债等避险资产继续受到强劲需求的驱动；尽管黄金交易仍然很拥挤，但交易员的平均头寸规模不算太大——这在一定程度上减轻了交易员大规模匆忙离场的风险。实际上，出现市场踩踏事件的一个必需条件是市场的论调发生改变，因为黄金的头寸规模需要通过多头数量的迅速下降来缩减。”

黄金日线技术面提供支撑，但需警惕超买信号

周二，金价在六周以来首次突破1600美元/盎司的上限，回到这个关键看涨心理关口的上方。上一次黄金触及该水平，是因为特朗普政府袭杀了伊朗将军苏莱曼尼（Qassem Soleimani），令美伊紧张局势加剧。

黄金期货周线图，来源：英为财情Investing.com

对于黄金多头而言，重夺1600美元关口从来都不是一个困难的目标。只不过这次奇怪的点在于推动金价上涨的因素。金价周二飙升主要是因为苹果发出了收入预警。这家全球市值最大的科技公司称，受公共卫生事件影响，其在中国市场的生产和销售下滑，公司将无法达到第二财季的营收目标。

当然，包括华尔街在内的全球股票市场当日都因这次事件而下滑。这促使投资者涌入避险资产，也使得金价反弹至1600美元。

尽管黄金现货和期货在周三均创下了2020年的新高，但黄金本轮的剩余上涨空间却仍不明朗。

截至周四撰稿时，纽约商品交易所（COMEX）4月黄金期货交投于1612美元/盎司左右。现货黄金则逼近1610美元/盎司。

在线经纪商Oanda在一份关于黄金期货的技术分析报告中说：“ 自周一以来，位于87.15的55日移动均线已经向上突破位于87.085的200日移动均线，这为下跌提供了首个技术支撑位。”

另一家经纪商Eagle FX表示，尽管看涨的日线图技术面支撑了黄金走势，但“超买的随机指标已发出警告，多头可能会面临阻力。”

如果黄金期货回调，收于1572美元下方，将削弱近期的结构，并逼退多头。

钯金市场已严重失调？

至于钯金，周三钯金期货创下的纪录为2755.90美元，而现货价格最高为2843.50美元。

钯金期货周线图，来源：英为财情Investing.com

钯金的上涨理由与一个月前相同，即主要生产国南非的电力供应危机再度令这种汽车催化剂金属的产量下降。

虽然这似乎是上一次钯金价格飙升的完美“借口”，但这次却不一样了：全球最大的汽车市场中国发生了公共卫生事件。

英美资源集团（ANGPY）即将离任的首席执行官克里斯·格里菲斯（Chris Griffith）周二表示，有迹象表明，由于价格上涨，市场对钯金的需求开始减弱。

格里菲斯预测，汽车制造商可能会开始使用更多的铂金（比钯金便宜近1500美元/盎司）作为汽油发动机中催化转换器的替代材料。铂金也是一种废气净化剂和发动机催化剂，通常用于柴油车。

然而，一些汽车制造商表示，虽然考虑到成本因素，用铂金作为替代品是合乎逻辑的，但汽车组装厂设备更换也可能会劝退许多制造商。

美国银行金属分析师迈克尔·维德默（Michael Widmer）向《华尔街日报》表示，钯金是“我所见过的最为失调的市场。”他指出，多家在中国市场有业务的主要汽车制造商都将停产或裁员。