“开门红”时期话年金（五）：“传统年金保险+万能型保险”双主险产品大解剖

“传统年金保险+万能型保险”是双主险产品形态的主流形态，这类产品有很多卖点，而且市场覆盖面非常广泛，当然也更为复杂些。

下面我们以“RL年金+XGJ万能寿险“双主险为例做些说明（如下图表）。

观点1：这种双主险产品一个典型特征【也可叫卖点】是：传统年金主险一般都是即期年金，就是签约后（5-10年）开始派发年金，且派发的年金直接进入万能主险，实现资金的再投资，达到最终收益的提高。这与传统养老年金必须到退休后才能领取、且领取的年金多为现金方式不一样。

如上面计划书中，RL年金主险① 从【第五个保单年度】开始派发年金，并自动进入XGL万能寿险②，在万能险保单帐户中按万能帐户的实际结算利率（有约定保底利率）复利增值；

延伸：双主险形态产品要注意什么？

1、前面这个年金是不是必须进万能险？

目前市场上绝大多数公司规定，年金自动进入万能险。值得注意的是，这里的万能险可以是年金属性【ps.这种形态居多】，也可以是寿险属性，万能险是什么属性就决定着整个产品的属性。

小知识：双主险后面这个万能险是年金还是寿险有什么区别？

（1）如果是寿险，一定有财务保障功能，就是说可能得到经济补偿。

这个保障功能和增额终身寿险很像，保险责任多是身故金为已交保费乘以比例系数（最高160%杠杆）&帐户现金价值二者取大。

（2）如果是年金，很少有财务保障功能。

小老师建议：如果一个人特别担心长寿风险，还是要先投保保障型年金，然后再适当配置双主险，

利用再投资收益高的特点，作为跨期储蓄的一种替代。

2、前面这个年金主险的形态？

年金的形态五花八门，年金的现金价值是由形态决定的，发放越快、现金价值越低、但是终值越高。衡量年金收益的唯一标准是内部收益率（IRR），现金价值高通常意味着年金的效率低，从而导致较低的终值。那么，在年金必须进入万能险的双主险产品，前面这个年金的形态直接决定了整个产品的效率。【ps. 关于年金的典型形态稍后补充说明】

我们一起来看看上面这个计划书的保单利益。

计划书是30岁女性存10年、年存10万的利益演示。以该女生50岁时为例，累计已交保费【A列】1000000元，当年生存年金【B列】为27320元，RL年金的现金价值【E列】833632元；由于RL年金从第五保单周年起返还的年金逐年进入XGL万能险，从上表【F列】可以看到已累计转入了409810元到万能险中，同时资金进入万能险帐户是有复利增值的，从表中可以看到：如果按照低档利率（保底利率）结算，这笔资金的价值已增长到521865元。

换句话说：

该女生50岁时的保单生存总价值【以最低利益计算】= 生存年金（B列）+RL年金主险现金价值（E列）+XGL万能险现金价值（K列）= 27320元 + 833632元 +521865元 = 1382817元。若以最高利益计算则为1533852元。

同理，该女生90岁时的保单生存总价值【以最低利益计算】= 27320元 + 802075元 +2604031元 = 3433426元；若以最高利益计算则为6983653元；

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下面对两个主险分别进行解析。

（一）年金主险

RL年金保险的保险责任比较容易简单，如下图：

（1）从合同条款第四条可知，RL年金保险的保险期间为终身，也就是说年金是“活到老、返到老“。

（2）我们知道，生存年金是以被保人生存为条件，RL年金约定“从合同第五个保单周年日起开始返还，返还金额为合同基本保额的20%“（ps.合同基本保额在合同订立时即会确定）。上述计划书B列，从第五个保单年度末起，每年返还的27320元即是。

这里说明一下，祝寿金实际上也是生存年金的一种，是合同约定被保险人达到一定年龄时一次性返还约定的金额，类似祝寿金的“名字”还有教育金、创业金、婚嫁金这些，主要是为了好讲或者是建议用途，根据领取时间的不同起的名字，本身无实际意义。

延伸：前面我们有讲到年金的形态五花八门，而年金的现金价值是由形态决定的，发放越快、现金价值越低、但是终值越高。市场上，年金最典型的形态有两种：

（1）定期年金：

【特点】：这类年金的帐户价值在约定时间内全部变成年金给付，不留身故金或满期金。如以下GFXL年金保险。

【观点】：这类年金因为资金进入万能险速度最快、终值最高，应该说是最适合搭配万能险的。

（2）终身年金：

【特点】：这类年金多数都是“存本取息”形态，也就是一定有身故金。如前述的RL年金，在缴完保费后，一直有一个大于或等于总保费的身故保险金伴随被保险人。

【观点】：由于双主险产品形态中，年金主险的身故金是不会进万能险的！年金的身故金不能进万能险，意味着这种产品的现金流更稳健，但是终值一定不是最大的。

综上述，年金必须进万能险的双主险产品，前面这个年金的形态直接决定了整个产品的效率。

（二）万能主险

对于万能险我们需要重点关注帐户的保底利率与手续费，并关注保险公司过往结算利率变化趋势。

双主险的卖点（或说设计初衷）是通过年金直接进入万能主险，实现资金的再投资，达到最终收益的提高。而最终收益的高低，除了年金进入万能险的速度之外，还依赖于万能险的结算利率与进出费用。

以前述“RL年金+XGJ万能寿险“双主险计划书为例，资金进入万能险帐户后，因测算利率的不同，帐户最终价值是相差悬殊：如第60个保单周年日，以低档（保底利率）测算，此时帐户价值为5165714元【图中①部分】；以中档利率测算，此时帐户价值为8051909元【图中②部分】；以高档利率测算，以时帐户价值为13192878元【图中③部分】

由于万能险保底利率以上的利率是不保证的，所以我们在选择购买万能险前一定要了解以下两点：

第一，高于最低保证利率之上的投资收益是不确定的。

这个时候，有人说了，我要求比较低，不需要那么多利益，最低保证利率就好了。这样的想法对不对呢？这就要提醒你注意第二点了。

第二，注意万能险账户收取费用。

万能险可能要收的费用有：初始费用、死亡风险保险费用、保单管理费用、手续费、退保费。现在，你还觉得你能在收益不好的时候，能拿到你的最低保证利率么？当然，这些费用收取都是以实际保单合同为准。

 

以XGJ万能寿险为例：

1、最低保证利率

从条款可以看到，XGJ 万能险的最低保证利率为3%，这也是当前市场上最高的保证利率；除此之外，不少险司的保底年利率为2.5%或2.8%，还有些公司的保底年利率为2.25%、1.75%。我们知道，在时间复利下，即便是0.5%差距的利率，最终收益相差是非常大的。

2、手续费与奖励

【初始费用】：指资金进入万能险需要的手续费。万能险有三种缴费方式：趸交、追加、年金转入，从上述条款中约定可知，趸交、追加的保险费手续费费率为2%，年金转入的手续费费率为1%。

例如：前述计划书中，第6保单年度转入万能险的年金为27320元，按合同规定转入年金需扣减1%的手续费，计划书中【G列】所示273元即是。同理，第51保单年度转入年金1027320元，则扣除手续费为10273元；

【风险保险费】：指本合同承担的身故保险金责任所收取的保费，这是万能型寿险区别于万能险年金特有的。风险保险费由险司依据被保险人年龄、保障金额精算确定并在合同中列明，一般这个费用比重很小，对整体收益影响不大。

【部分领取手续费】：指在保险合同有效期内，部分领取保单帐户价值时，保险公司要收取的手续费。

【退保费用】：指保险合同未到期前，投保人由于各种原因提前要求解除万能险帐户，保险公司要收取的手续费。

从上述条款中约定可知，本合同的“部分领取手续费”、“退保费用”均是按首年3%、第2年2%、第3、4、5年各1%收取，第6年及以后免手续费（ps.保险公司在合同成立的前几年收取部分领取手续费、退保费用，一方面是保单合同运营&保险资金投资运营的前期费用较高，一方面也是引导投保人不要过早退保，以避免投资损失）。这里小老师建议大家：如果你有配置万能险，最起码前5年不要动！

提示：3%、2%、1%、1%、1%、0……的手续费收到标准在目前市场上是比较有优势的，譬如有些公司约定的收取标准是5%、4%、3%、2%、1%、0……，大家在研读合同条款时要注意到。

【持续奖励】：是为了鼓励投保人持续持有保单，保险公司按万能险的缴费金额的一定比例奖励给投保人。

通常奖励的比例都是1%，但奖励的基数（保费）和需要持有保单的时间，则各有不同。一般有两种方式：

第一种：按主险年金险返还的生存金作为奖励基数，其它趸交与追加的保险费都不给奖励；奖励的起始时间有的第5年开始，有的是第6年、第7年甚至更长；

第二种：按每一笔进入万能险的保费做为奖励基础，但需要经过一定的年限才能拿到，比如5年。

相对来说，第二种会更好些。

本篇例举的GXJ万能险约定的是第一种情况，只对年金主险返还的生存金进行奖励，奖励的时间是从第5年开始【见计划书H列】；实际上，GXJ万能险的“持续奖励”，与生存年金转入万能险的手续费，一进一出，相当于可以补回这一开始就损失掉的1%的收益率。

后     记：

我们在财富管理领域主要有四大诉求：财富安全、财富增值、财富效用、财富传承，应该说“传统年金保险+万能型保险”双主险产品都可以选择性适用。

财富安全：保险合约属于合同契约，保险赔偿金请求权属于专属债权功能。

财富增值：“传统年金保险+万能型保险”双主险产品，前面的年金提高了资金效率，万能险提高了再投资收益率，整个产品终值高、效率高，特别适合无风险投资替代；而且特别适合于对冲收益率风险。

财富效用：（如果万能险是年金形态）伴随终身的现金流、（如果万能险是寿险形态）身故保障功能，保障更高，完美对接家庭保障。

财富传承：“传统年金保险+万能型保险”双主险产品的债权传承+利益归集功能，特别适合应对失传风险。

好了，我是明亚保险经纪顾问，在年金保险的选择上，再给大家几个建议：

第一、如果自己没有能力或没有专业经纪人帮你辨别各个公司的资管能力，不建议碰分红型保险。

第二、关注产品预定利率与内部回报率（IRR）,一般来说，预定利率越高越好，IRR越高越好。

第三、重点注意产品万能险帐户的固定保底利率与手续费，并关注保险公司过往结算利率变化趋势。

第四、明了产品保费返还时间、回本时间及附加服务。

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