某大象大涨破新高。。

最近大象起舞啊，互联网龙头持续表现。今天港股股王小企鹅突破600港币，股价创出了历史新高。

腾讯这波上涨，主要是蚂蚁集团估值较此前大幅提升至2.1万亿元，引发市场对与之业务类型接近的腾讯金融科技估值重估。

不过，即便是创了历史新高，但在此之前也是非常磨人的。

今年腾讯的走势，可谓一波三折。从年初的大幅回撤，到后边不断反复，过程曲折，直到这段时间才突破新高。

这也揭示了股市的一个道理：

事实上，投资收益是非线形的。牛股80%的涨幅，来自20%时间的上涨。所以要赚钱，还得耐住80%时间的寂寞。

投资是不容易的，人性的考验无处不在。

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近期手上的公司，几家出现回调，有的则创了历史新高。创新高的，其中有家是很平常的消费品，有很多竞品，产品也不像贵州茅台那么稀缺，但管理优秀，一路厮杀，现在已然跻身世界前列。所以我在思考，到底是企业的基因重要，还是环境重要？

巴菲特曾经说过，要投资傻子都能经营的企业。说的是基因优秀的企业，他们的产品和商业模式优秀，像高端白酒，还有一些名贵中药，产品都是独家经营，大家都知道这些东西好。但一家企业的成功，仅仅只靠基因就可以吗？我觉得未必。

就像有些人出身好，天生丽质，但后天环境不好，最后也变得平庸。投资中寻找基因优秀的企业，他们拥有强大护城河，具备超强产品粘性，市场不断扩大，这是起点。起点不代表结果，环境更重要。不仅要天生丽质，还要天生励志，要有优秀的管理层。

虽然都说投资老字号品牌，茅台五粮液这类企业也确实走了出来，但大部分并没有成功。现在各行各业竞争很大，老字号品牌虽出身富贵，而有些经营机制不好，最终没落的也不胜其数。茅台过去的成功，也是因为前几任总经理通过努力，打下的底子。

因此，寻找最优质的顶级股权，除了仔细考究企业本身的质地，还应该着重研究公司的治理结构，以及管理层的综合素质。大部分公司失败的原因都不是因为经营不善，而是企业的内部治理。一家伟大的企业，管理层是否优秀，这也是必不可少的因素。

如果管理层缺乏诚信，满嘴跑火车，说到的事情没有做到，无视股东利益，或者企业股权激励不到位，企业内部一盘散沙，这种公司基因再好，那也都是吃老本。一个基因再强壮的巨人，如果身处不健康的环境，最终必然也是没落之路。

未来走出来的国家品牌，除了产品优秀，商业模式强大，还要是符合现代企业治理结构，管理层综合素质强的企业。这或许就是投资的魅力吧，建立在科学之上的艺术。希望大家在选择优秀企业的过程中，要侧重加上一条隐性逻辑：伟大的企业家。

今天就到这，祝越来越富，越来越旺！