市场研究

核心提示:从过去大半年的市场表现来看,主角无疑是具有朦胧美的主题投资,但是,随着市场重心的不断抬高,市场的偏好、投资风格正悄悄地发生改变。那么,投资者如何策略应对呢?

(财经原创)

  一、市场风格转换,估值比较优势板块渐受青睐

(财经原创)

  随着行情的不断推进,市场风格总会相应地作出调整,这一点可以在近几年的行情中找出规律。粗细可以划分为上年半题材股往往较为活跃,下半年则是绩优股表现趋好;例如,在06年的下半年,以银行、地产为代表的蓝筹股大幅走强,主要催化剂是宏观经济的景气度,开始反映到蓝筹公司的帐面盈利上,当然股指期货推出预期也是其中的诱发因素。07年上半年,升幅相对落后的绩差股开始了"集体式鸡犬升天"的行情,其中以券商概念为主要代表。

(财经原创) 推荐阅读

理层周末再推“四大”新政(附受益股) 本周大胆抄底12金钗股

下周一最具爆发力6股 155只上海股十年布局 1664点以来超900只个股翻番 中国联通:资金高看10元 中信证券一纸报告:盐湖钾肥跌停 围猎新上海滩 155只上海股可关注   从屠杀式的"5.30"之后,市场风格再度转化。伴随着通胀预期的增强,煤炭、有色、钢铁等蓝筹板块拿下了上升的接力棒,成为了市场的主角。08年以后,为期二年左右的大牛市宣告结束,但在熊市之初,富有想象空间的农业板块与中小板,仍然有过一段夕阳行情。

(财经原创)

  综合而言,在上升行情之初,具有想象力的板块个股往往表现较好,并且经常出现在上半年;而到了上升行情的中后期,往往是绩优蓝筹后来者居上,并且经常出现在下半年。对此,有关人士也有相应的解释,中国市场有很奇怪的现象,在每年年初的时候小市值股票活跃,每年下半年大盘股票活跃一点。这个规律与中国的信贷周期完全一致的。中国是每年上半年放信贷,信贷周期是从上半年开始。上半年是中国流通性比较充裕的时期。下半年是收钱的,所以下半年是信贷比较紧缩的时期。

(财经原创)

  二、如何把握估值比较优势的板块

(财经原创)

  从PB、PE等指标来看,目前估值相对偏低的行业主要有银行、电力、钢铁等,另外处于周期底部的航空、化工、家电等也值得关注。

(财经原创)

  从一般意义上说,银行业是长线投资者的最爱之一,具有较为明确的成长性。当然,银行业也是与宏观经济密切相关的行业,在宏观经济景气度不高的阶段,银行业的增长动力相对有限,主要理由在于,信贷增速与利差影响银行业的重大因素;尤其是我国,非息收入所占比例仍然不高,平均水平在10%左右,因而盈利与信贷、利差的相关度更高。

(财经原创)

  然而,我们万隆证券网认为不能忽略这样的现实,目前利率已经处于相对低位,尤其是在信贷增速较快的情况下,大幅度降息的可能性并不高。此外,政府保增长的决心是巨大的,而且地方政府已经介入到银行贷款的信用担保行列,因而不必过于担心未来银行业坏帐明显上升。再加上目前银行业的PB水平也处于历史低位,综合来看,银行业的中长线投资价值是很高的。

(财经原创)

  电力方面,机会主要出现在成本下降的预期。成本与电价因素是影响电力行业盈利的核心因素,其次才是发电量、新机组投产等,从现有的数据来看,电力行业的盈利与估值水平均处于相对的低位,行业回暖是比较确定的。关键的因素是目前各方对电煤合同上涨的幅度有较大的分歧,这也是很多投资者的担心所在。

(财经原创)

  但是无论如何,在电煤、电力市场化程度不断提高的趋势下,电力行业盈利回升是可以预期的,这也是保增长背景下政府愿意看到的。因此,电力行业的阶段性机会已经出现。当然,作为公共事业,电力公司很难出现较高的成长性的,所以投资电力股不容易大赚一笔。

(财经原创)

  相对而言,航空行业的成本与盈利变动与电力是相似的,也是处于行业的相对底位,但由于航空业属于寡头性市场,更容易得到投资者的认为,因此最近股价已经上行一大截了。

(财经原创)

  最后,我们要提的一些稳定性较好的细分领域龙头,如铁路运输业、煤炭机械行业、家电行业等等行业龙头,均是值得考虑的投资品种,具有一定的安全边际。

(财经原创)

(0)

相关推荐