《价值投资》投资的头号法则 精华干货

华尔街总是在告诉我们：股票变动的诱因是无穷无尽的，比如说战争与和平、政治、经济、市场趋势等等，但是让我坚信不移的却是这样一个信条：股价的依托就是企业的基本收益。

当原本不关注股市的人纷纷大谈股票并跃跃欲试时，股市必跌；当多数人都对股市不抱希望且怨声载道时，就是进场的大好时机。

当市场扶摇直上的时候，投资者总是习惯于把赌注下在这些热门股上，并希望其勇创高峰，于是，一旦它们停下疾驰的步伐，投资者便会深受其害。

价值投资的美妙之处体现于它在逻辑上的简洁性。它基于以下这样两个再简单不过的原则：价值的多少（内在价值）和永不赔钱（安全边际）。

股票价格低于实质价值，此种股票即存有“安全边际”，建议投资人将精力用于辨认价格被低估的股票，而不管整个大盘的表现。

安全边际原则：1、避免高负债率；2、多样化。

不论你使用什么方法选股或挑选股票投资基金，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力。

投资人总是习惯性地厌恶对他们最有利的市场，而对那些不易获利的市场却情有独钟，而且极有兴趣。

当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫买进它的股票。

按照我的经验，在股市下跌后，只要企业拥有强健的基本面，他们的股票大多会出现反弹，唯一不同的是，只不过是反弹的早晚而已。

请记住：价值投资的宗旨就是要经常保持合理的安全边际。只要坚守安全边际的原则，就更有可能增加你投资组合的价值，减少与失败为伍的机会。

格雷厄姆说：长期看，市场是称重器；短期看，是投票器。我一直认为，由基本原理决定的重量很好测出，由心理因素决定的投票很难评价。

本杰明 格雷厄姆曾经提到了一个简单的财富衡量标准，即：一个公司的财产应该是负债的两倍。这个屡试不爽的标准已经帮我躲过了很多因负债累累而无法经营下去的公司。

最佳的投资对象应该是那些所在行业能为一般人所了解的公司。正如巴菲特最喜欢说的一句话：如果一个公司也有一条护城河保护的话，那就再好不过了。这条护城河既可以表现为专利的形式，用来保护我们所需要的某种基本产品，也可以是一种具有广泛认知度的品牌名称。不管形式如何，它的作用就在于抵御外来竞争。

在资产负债表中，我们第一眼看到的应该是流动资产。它包括公司的全部现金以及相对较短时间（比如说一年或不到一年的时间）内可变现为现金的所有资产。

如果公司的长期负债逐年下降，而资产却在逐年增长，则意味着公司正在创造多余的现金，并用这些现金来偿还债务，毫无疑问，这是一个利好消息。

大多数投资者在股市下跌时离开市场，因为他们认为下跌的趋势还将延续下去。等到股市出现反弹之后，他们又重新入市，这就错过了反弹过程中最有利可图的时段。

以低于内在价值的价格买入股票，然后在市价达到真实价值时卖出，这个最简单的理念就是价值投资的本质。相比较而言，价值投资要比任何一种投资策略都要容易得多。