谁会成为全球钻石业的“老三”？

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罗斯Alrosa前任CFO（2002-2017）Igor Kulichik（如图）最近公开发表了一篇行业文章，在业内引起了一些震动。Kulichik同志在离开Alrosa之后，至今都担任AGD Diamonds的董事。他在文章中做的一些分析确实很有意思。我做一下通俗的编译，并结合其他人物和媒体的观点，成文于此，与各位小伙伴共享：

现在的疫情已经深刻地改变了全球的经济，这一点毋庸置疑。对于钻石行业而言，改变也是巨大的。当然了，最富有的那个阶层依旧会按照自己的方式消费奢侈品，而且不会有什么改变。甚至有人认为，即使他们改变了，这也只是一种“进化式改变”，而并非“革命式改变”。这个阶层不会放弃钻石、LVMH、私人飞机、游艇之类的东西。然而，钻石行业的上游却会因为疫情发生一些变化。

认真地讲，在目前全行业萎缩的时候，没有人能真正做出所谓的预测。在中游巨头印度恢复生机之前，钻石行业的库存是很难真正循环起来的，所以现在做的所有预测都是“不成熟的”。

然而印度什么时候能恢复，我们还不知道。

之前有报道说，钻石行业至少需要2年的时间才能恢复到疫情之前的状态，尤其得要等到De Beers的销售恢复正常。对于这个观点，业内的评价并不统一。有人说，既然70%的货源都掌握在Alrosa和De Beers手中，那么这种判断应该是科学的。但也有人说，世界已经变了，合约客户的稳定性已经受到了冲击，所以类似AGD那样的灵活度较高的公司将主宰未来。无论怎样，我们还得等一段时间。

现在钻石行业最大的问题是流资。正是因为流资的缺乏，导致了很多企业都处于崩溃的边缘。作为业内前两位的Alrosa和De Beers，或许能够承受销量暴跌带来的冲击，并且有足够的时间和精力来进行改制和演化。但对于规模较小的公司而言，现在的状况就是一种折磨。当然，Alrosa和De Beers要面临的问题也很多，因为船大了毕竟难调头，要改制也不是那么容易的事。

所以不妨观察以下三家企业的情况，它们在发展历史、地理环境等方面都有很大的不同：Petra、Dominion和AGD。这三个名字各位小伙伴应该很熟悉了。前两家曾经叱咤风云多年，但最近都因为资金链断裂而处于破产的过程中。相比之下，AGD由于其独特的销售模式却发展得很好。之前我在文章《独特的销售方式》中也有说明，有兴趣的小伙伴不妨看一看。

但是AGD也因为种种原因处于某种尴尬的位置。它的三个股东Otkritie、VTB和Lukoil现在都不把AGD作为核心资产来处理。因此，AGD的未来其实也不是那么的明确。

所以，在2020年末的时候，钻石市场也许会趋向于出售钻石矿业资产这一块，其中包含了大概1500万克拉的年产能和13亿美元体量的销售额。这些钻石分布在非洲、加拿大和俄罗斯。而且，鉴于全球钻石市场的窘境，出售这些资产的价格或许会降得很低。

另外有两点：1）这三家公司的销售都不是通过合约客户/长期客户进行的，而是基于很多竞拍和灵活性很高的销售活动。2）三家公司的技术含量都很高，都能尽量保持大颗粒钻石在开采中不遭到破坏，并能尽力保持其高价值的存在。因此，它们的资产负债表对于De Beers和Alrosa（尤其是后者）而言会是一种冲击。

上述的情况有可能会引出某一位投资商，以“合适的价格”买下这些公司的资产，成为2021年全球钻石业的“老三”。

那么，这位投资商会是谁呢？从目前的情况来看，很有可能来自迪拜。

迪拜近几年在钻石行业的野心是有目共睹的。迪拜已经对印度在中游的地位虎视眈眈了，并且借着目前印度内部杂乱的现状做出了一些动作。随着油价的暴跌，中东地区对于经济多元化的需求已经与日俱增。因此，迪拜出资大量收购钻石矿企的可能性是存在的。

现在唯一不明确的因素，可能就是加拿大、非洲和俄罗斯三地的局势问题。不过，这种模糊性并非完全不可调和，因为新晋的“老三”（无论是不是迪拜）都会给市场带来一种积极的情绪。这首先就将重新平衡印度在业内的位置和影响力，尤其是在印度限制进口原石这么久之后，本来在全球钻石业的位置就已经开始动摇。一旦有“老三”的介入，无论是中游的印度，还是上游的De Beers和ALROSA，都将不得不面临一次洗牌。

当然，上游的洗牌只是一种可能，目前只能推测有这样的存在。而全球钻石行业更需要解决的，是市场扩张的问题。疫情影响下，除了高净值人群之外，钻石行业需要以更新的方式来贴近更多的消费者，尤其是年轻人。