云集“凋零”：上市两年市值缩水超9成 Q1营收下滑59% 社交电商赛道被“绞杀”
导读：5月27日，社交电商云集(YJ.US)，发布了2021年一季报。财报显示，云集当期总收入为6.754亿，同比下降59%，延续大幅下降态势，同比出现腰斩。而两年期间，云集的股价从IPO发行价11.0美元一路跌至2021年5月28日的1.80美元上下，总市值仅剩3.84亿美元。
（图片来源：网经社原创图库）
营收下滑 亏损加剧
2021年第一季度，云集的的总营收为6.754亿元，同比2020年第一季度的16.492亿元下降59%，环比2020年第四季度的13.27亿元下降49%。
对于营收大幅下滑，云集方面在财报中解释称，其在2021年一季度升级了极致精选的产品战略，通过推行爆款池的新方案，引入更多高复购率的爆款商品，实现上架商品进一步的精选。
在精选的过程中，云集进行了调整，以优化其平台上供应商和商户的选择，并导致其市场业务和商品销售的销售额都有所下降。同时，据网经社（100EC.CN）发现，云集经调整后的净利润规模也出现大幅下滑。
财报显示，云集2021年第一季度的净亏损为400万元，较2020年同期净亏损1320万元收窄70%。不按美国通用会计准则（non-GAAP），云集2021年第一季度经调整后的净利润为1710万元，同比2020年同期的2610万元减少34.48%。
成本方面，2021年第一季度，云集的营业总成本为至4.39亿元，同比2020年同期的11.48亿元下降61.7%，占营业总收入的比例也由2020年同期的69.6%下降至2021年第一季度的65.1%。
同时，云集的履约开支（配送费用）由2020年同期的1.38亿元下滑53%至2021年第一季度的6480万元，销售及营销开支较2020年同期的2.517亿元下滑61.7%至9630万元，研发及内容开支同比下降35.3%至3750万元。
股价及市值跌九成 AppStore下载量跌出TOP100
此外，云集于2019年5月3日在美国纳斯达克上市，至今已两年有余。两年期间，云集的股价从IPO发行价11.0美元一路跌至2021年5月28日的1.80美元上下，总市值仅剩3.84亿美元。
（图片来源：网经社采集自支付宝）
IPO首日，云集的股价曾一度达到18.20美元/股，但此后长期处于发行价之下。按2021年5月27日的1.80美元计算，其股价在两年期间的累计下跌幅度为90.11%，市值缩水超九成。
此外，5月24日，我国“一带一路”TOP10影响力社会智库网经社电子商务研究中心发布《2021年5月AppStore中国互联网下载量数据报告》中国免费榜(购物)TOP100 中，云集跌出TOP100。
云集模式饱受争议 陷“涉传”风波
据网经社了解，云集模式的主要由两种模式组成，一种是S2b2c模式，即整合前端的供应链大S,赋能小b,通过小b传播给c。另一种就是会员模式，而会员模式中的会员层级体系和拉新奖励机制则饱受争议。
公开资料显示，刚成立的云集为了拓展市场，实施了激进的超出三级的分销模式，这也导致了其在经营活动中曾经出现“入门费”、“拉人头”和“团队计酬”等行为。
随后，云集在2016年对业务模式进行了整改，将其改到了合规的二级分销，同时在次年1月份通过“第三方专家论证会”，成功区别于传销。
此时的云集，和人们深恶痛绝传销已有着本质上的区别，但依旧难以消除部分消费者心中云集“涉传”的形象。
2018年10月，云集启动"0元店主"体验会员计划，并在这个月宣布从社交电商向会员电商转型。而云集的slogan也悄然从“手机开店上云集”变为“购物享受批发价”。
从“开店赚钱”到“购物省钱”，意味着云集开始弱化分销模式，更多的从to小B转向toC。而这一次转型的背后应该也有出于上市的考虑，毕竟只有进一步合规化才能降低监管风险，从而打消投资者的顾虑。
但砍掉“398礼包” 、三级分销这两大发家法宝的微信卖货模式，功力无疑大大降低，于是我们看到比云集、晚一些进场的电商，基本后来都没溅起什么水花，因为他们进场的时候就已经是行业开始合规化的时候，大家不想被腾讯及有关部门封杀就只能忍痛舍弃礼包模式。
但一方面砍掉礼包，仅靠几块钱分享奖励的模式，对于新用户来说动力不足；另一方面，社交电商如果没有补贴，又从商品到价格都没有与大的平台型电商形成显著差异，那么他们就又回到了当年垂直电商遇到的问题。
从云集的过去两年的经历就能够看到这种窘境。这两年云集有两个变化，一边开始平台模式，引入第三方商家，一边也做起了直播，在没太大规模的公域流量池里引入商家，还做直播，大概想想就能知道结局了。
同时，网经社电子商务研究中心发布的《中国社交电商合规研究报告》显示，2020年以来，“涉传”风险仍然伴随着社交电商行业。从社交电商“斑马会员”相关公司涉嫌传销被法院冻结3000万元的消息引起关注，到微博某大V爆料“贝店”涉嫌传销被处3000万元罚款（未经证实），粉象生活因资金提现限额问题一度被传出因会员制度问题被冻结资金3800万元，淘宝旗下社交电商平台“淘小铺”运营方广州三帅六将教育科技有限公司及相关公司等因涉嫌传销被冻结4400多万元，可以看出社交电商未来发展之路也是略显“迷茫”。
除此之外，《报告》还发布“社交电商'涉传’争议网络舆情排行榜”，榜单根据百度数据对社交电商“涉传”话题进行舆情监测显示，位列该榜TOP10的平台分别是：全球时刻、有好东西、云集、千团、环球捕手、云集品、有品有鱼、花生日记、未来集市、聚多佳品。
排在11-20名的平台依次为：每日拼拼、洋葱海外仓、达令家、淘小铺、斑马会员、贝店、大V店、粉象生活、芬香、爱库存。
排在21-30名的平台依次为：云品仓、达人店、甩甩宝宝、蜜源APP、楚楚推、素店、万色城、蜜芽plus、喜团、单创。
榜单显示，全球时刻“涉传”百度搜索数据高达4540万个结果，有好东西、云集、千团、环球捕手、云集品、有品有鱼、花生日记分别为251万、243万、177万、176万、168万、141万、101万。位列第30位的单创搜索结果也达2.93万个结果。
“2019年，在企业、学者等多方面人事呼吁包容的同时，我们发现不同地区的监管部门对于社交电商是否涉传的理解还是存在着认识上的差异，因此一个更加明确、统一的监管标准是亟待加以明确的。”对此，网经社电子商务研究中心特约研究员、北京盈科（杭州）律师事务所股权高级合伙人黄伟表示。
除此之外，据网经社监测显示，目前社交电商市场主要的玩家包括：
1）拼购类：拼多多、京东拼购、京喜、苏宁拼购、淘宝特价版、小鹅拼拼、国美美店等；
2）会员分销类：云集、爱库存、斑马会员、贝店、芬香、花生日记、未来集市、达令家、粉象生活、楚楚推、万色城、洋葱OMALL等；
3）社区团购类：考拉精选、年糕妈妈、有好东西、你我您、食享会、十荟团等；
4）内容直播类：小红书、抖音电商、快手电商、淘宝直播、得物等；
5）导购类：返利网、什么值得买、一淘网、淘粉吧、识货网、惠惠等；
6）工具类：有赞、微盟、点点客、可可奇货、无敌掌柜等。
其中，云集、斑马会员（环球捕手）、贝店、花生日记、达令家、大V店、万色城、甩甩宝宝、全球时刻、达人店、楚楚推、洋葱海外仓、 有好东西、好衣库、闺秘mall、小黑鱼APP、素店、优可生活、红人装、蜜芽plus、爱库存、芬香、未来集市、粉象生活等社交电商均被传出“涉嫌传 销”的质疑声。
在这几年的会员制社交电商赛道可谓“风云突变”，屡屡上演“城头变幻大王旗”。网经社注意到：随着梦响集团（爱库存等）、洋葱集团、鲸灵集团（甩甩宝宝等）等“后起之秀”异军突起，而作为“鼻祖”的云集却在慢慢在没落中被“绞杀” 跌下了“神坛”并走向下坡路。无独有偶，与云集同在杭州的贝贝集团旗下“贝店”这两年也可谓“步履蹒跚”在走向下坡路，两个“难兄难弟”，一个上市公司，一个“独角兽”，沦落同一境遇，倒颇让人感到唏嘘和遗憾…
因此，受微商影响，多级分销成为多数平台标配，会员制度、邀请奖励、入门费等频频遭受传销质疑。尽管会员分销类社交电商在分销机制上一直都有进行合规化改造，但似乎依旧很容易就会踩踏红线。因此，如何快速找到合理的销售模式，也成了社交电商的燃眉之急。