川化股份：发挥地域优势做强新能源业务

近年来，监管部门不断完善上市公司退市制度，引导资本市场更好服务实体经济，在监管趋严的新常态下，“壳资源”投机空间下降，近期恢复上市个股不再暴涨，复牌后的价格走势回归市场价值，背后折射出ST股套利空间被大幅压缩的事实。

同时，川化股份在暂停上市前3个月公司股票涨幅较大，投资者曾蜂拥而入希望能复牌后从中获利，其累计涨幅达到83%，公司股票停牌前存在上市预期企业价值被高估。此外，市场环境动态变化以及大盘趋势影响投资者决策判断，从而多重原因造成公司股票价格下跌。

重整成功转型 优化资本结构

在川化股份进行破产重整期间，川化股份通过剥离不良资产、妥善安置职工、解决高额负债、改善资本结构等一系列措施解决公司遗留问题，成功完成破产重整。据悉，川化股份破产重整成功转型案，入选2016年四川省十大典型案例。

有关人士特别指出，川化股份通过申请破产重整的方式提供了一起让企业“起死回生”的典型案例，为破产法在经济新常态下如何适用和获得最大公约数提供了范例。特别是在推进“三去一降一补”供给侧结构改革的新形势下，形成了法院如何为四川省产业转型升级提供助力的新经验。

重整完成后，四川化工控股集团持股比例由30.53%下降至11.30%，能投集团持有3.328亿股，占总股本26.2%，成为川化股份控股股东。公司资本结构得到明显改善，合并报表中的总负债由2015年年底的23.5亿元下降至2016年年底的8874万元；而归属于母公司所有者权益由2015年年底的-14亿元增长至2016年年底的28.5亿元。

发挥四川腹地优势 做大做强风电业务

川化股份以现金方式出资7.9亿元购买能投集团持有的四川省能投风电开发有限公司（以下简称“能投风电公司”）55%股权,并于9月1日完成相关标的资产交割过户，能投风电目前已成为川化股份的控股子公司。

近年来，新能源消纳一直是困扰风电行业发展的难题，部分地区的风电消纳问题始终没有得到根本改善。但四川省能源结构存在一定特殊性，风力发电与水力发电存在季节性互补，风电消纳情况较好。2016年，四川累计并网发电容量为125万千瓦，发电量21亿千瓦时，弃风率为0，风电平均利用小时数为2,247小时，高于全国风电平均利用小时数。

能投风电在风力发电领域实现并网发电的装机容量达到214.50MW；在光伏发电方面实现并网发电的装机容量为2MW。公司所处的四川腹地为公司大力发展风电提供了机遇，目前已与四川康定、泸定、荥经等地签订了风资源开发意向合作协议。

川化股份有关负责人表示，通过资产重组实现将能投风电公司及其子公司纳入合并报表范围，快速进入风电运营领域，实现业务转型和产业升级，获得新的盈利增长点，进一步强化自身持续经营能力；同时还获取了新能源运营的管理经验，为未来在新能源领域的进一步拓展奠定基础。

布局锂电业务 加码新能源产业

川化股份大股东为四川能投集团，能投集团在能源化工领域、金融板块、旅游康养板块、战略新兴产业均有深厚积累，2016年实现营业收入338.95亿元，截止2017年6月30日，总资产1049.54亿元。川化股份凭借长年从事化工行业积累和经验优势，以及大股东在行业内的深远布局，将为公司带来丰富的产业链资源，加速公司锂电业务发展。

在公司层面，川化股份借力产业基金，通过参股华鼎新动力基金和川能新源股权投资基金，加深产业链布局，将促进公司实现锂电产业布局与资本经营的有益结合。川化股份有关人士表示，公司将以化工新材料锂离子动力电池材料为切入点，打造国内领先的锂离子动力电池产业链整合者和综合服务供应商。

海通证券行业分析师表示，“川化股份是能投集团旗下唯一上市公司平台，未来不排除能投集团进一步将其优质的能源资产、甚至是其他领域的资产注入上市公司的可能性”。目前，川化股份积极布局锂电业务，行业未来发展空间广阔，首次覆盖，给予买入评级。