巴菲特价值投资中最看重的一项指标，只看净资产收益率(ROE)高于15% 的公司。
那么，到底什么是ROE?
ROE是净资产收益率(Rateof Return on Common Stockholders’ Equity)的简称。也称股东报酬率，主要是指一定期间内，净利润与平均股东权益的比值，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。简单说就是企业能给投资者赚取多少钱。
在衡量一个企业、一家公司优质与否最基本的标准是长期稳定的盈利能力。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，是职工集体福利设施不断完善的重要保障，最终也是企业履行社会责任的能力来源。所以，如何衡量企业盈利能力就显得尤为重要，而ROE 是相对更常用的盈利能力衡量指标。
如何解读ROE指标?
ROE=净利润/净资产，代表着股东股权投资的报酬率，代表着公司赚钱的能力。相比于其他单一财务指标，ROE更能反映公司的基本面的状况。
1.ROE低于10%情况
一般来说，股票投资的长期报酬率在10%左右，换句话说ROE长期低于10%的公司都是不合格的公司。所以一般情况下ROE应该在10%以上。但是这里要注意，并非所有ROE在10%以下的公司都不值得关注。比如说有的公司正处于行业低谷，有的进行了增发使得ROE降低，有的公司再融资投资的项目还为产生收益等。
2.ROE大于30%的情况
除非公司有非常强大的竞争优势能够将竞争者拒之门外，否则即使非常优秀的公司长期ROE也在30%以下。其实这也很好理解，ROE高的行业，会使得资本大量涌入与公司竞争，导致公司收益降低从降低ROE。
所以对于大部分公司来说，长期ROE的范围应该在10%——30%。
10%——15%，一般公司
15%——20%，杰出公司
20%——30%，优秀公司
为什么ROE是分析公司最核心的指标?
为什么一支股票的长期收益率接近其ROE?
芒格说过类似的话，大概意思是说如果你持有一支股票40年，你的收益率和其ROE差不多，而你当初买的价格高低对收益率影响不大。到底是因为什么呢?且看以下例题。
例如有公司A和公司B，其股价分别为10元、20元，每股收益均为1元，ROE分别为15%、30%，则其PE分别为10倍、20倍。根据PB=ROE*PE，则两公司的PB分别为1.5、6。根据净资产=股价/PB，则两公司的净资产分别为6.67元、3.33元。如下表：
A、B两公司40年后的净资产将分别为：
A公司：6.67*(1+0.15)^40=1350.29元，估值不变的情况下，其股价为1350.29*1.5=2025.43元，40年年均复合收益率为14.19%。(年均复合收益率=期末与期初的比值开N次方再减1，)，——接近公司的ROE 15%
B公司：3.33*(1+0.3)^40=71240.36元，估值不变的情况下，其股价为71240.36*6=427442.19元，40年年均复合收益率为28.3%——接近公司ROE 30%。
假如当初买B 公司 的时候买贵了，以30倍PE也就是30元的价格买入，则40年年均复合收益率为27.01%——当初买贵50%那么多最终收益率也差不多嘛!
高ROE行业总结
从行业上来看，高ROE公司主要集中在以下几个：食品饮料，医药行业，制造行业。以下这前三个行业占据整个表大半。
食品饮料：贵州茅台，双汇发展，海天味业，洋河股份，伊利股份，承德露露
制造业：海康威视，格力电器，美的集团，老板电器，飞科电器，大华股份
其他：……
根据连续三年的ROE(净资产收益率)、净利润增长率、毛利率水平，为大家选出A股业绩最为优秀的白马股名单，希望能对大家的投资提供帮助。
1、迈瑞医疗：医疗器械龙头。ROE在28%-42%之间，毛利率66%，净利润增长43%-75%。
2、片仔癀：稀缺中药品种。ROE在16%-24%之间，毛利率43%，净利润增长14%-50%。
3、爱尔眼科：眼科医院龙头。ROE在18%-21%之间，毛利率46%，净利润增长33%。
4、贵州茅台：白酒龙头。ROE在24%-34%之间，毛利率91%，净利润增长30%-60%
5、泸州老窖：白酒次龙头。ROE在20%左右，毛利率77%，净利润增长32%。
6、五粮液：浓香白酒龙头。ROE在15%-22%之间，毛利率73%，净利润增长9.8%-42%。
7、恒瑞医药：化药龙头。ROE在23%左右，毛利率86%，净利润增长25%。
8、海天味业：调味品龙头。ROE在32%左右，毛利率45%，净利润增长23%。
9、中国平安：金融龙头。ROE在14%-23%之间，净利润增长15%-20%之间。(弱周期、弱消费股)
10、通策医疗：口腔医院龙头。ROE在18%-28%之间，毛利率41%，净利润增长-29%-59%。
11、万科A：房地产龙头。ROE在19%-23%之间，毛利率30%，净利润增长15&-33%。(周期股)
12、格力电器：空调龙头。ROE在30%左右，毛利率32%，净利润增长16%-45%。
13、美的集团：综合白电龙头。ROE在26%左右，毛利率25%，净利润增长15%-20%。
14、中国国旅：机场免税龙头。ROE在14%-19%之间，毛利率29%，净利润增长20%-40%。
15、海螺水泥：水泥龙头。ROE在11%-29%之间，毛利率35%，净利润增长13%-88%。(周期股)
16、桃李面包：面包龙头。ROE在19%-22%之间，毛利率37%，净利润增长17%-25%。
17、苏泊尔：厨具龙头。ROE在21-28%之间，毛利率30%，净利润增长21-28%。
18、欧普康视：OK镜龙头。ROE在21%-38%之间，毛利率77%，净利润增长28%-43%。
19、伟星新材：PPR管龙头。ROE在26%-29%之间，毛利率46%，净利润增长19%-38%。
20、山东药玻：药用玻璃龙头。ROE在8%-10%之间，毛利率32%，净利润增长30%-38%。
21、药明康德：创新药平台龙头。ROE在21%-29%之间，毛利率40%，净利润增长25%-179%。
22、东方雨虹：防水材料龙头。ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。
23、上海机场：机场龙头。ROE在13%-15%之间，毛利率49%，净利润增长10%-31%。
24、正泰电器：低压电器龙头。ROE在15%-20%之间，毛利率29%，净利润增长25%-29%。(备注：2019一季度净利下滑11%)
25、晨光文具：办公文具龙头。ROE在21%-26%之间，毛利率25%，净利润增长16%-27%。
26、我武生物：脱敏领域龙头。ROE在21%-26.6%之间，毛利率96%，净利润增长25%。
27、涪陵榨菜：ROE在17%-30%之间，毛利率50%，净利润增长61%。
28、益丰药房：ROE在10%-12%之间，毛利率39%，净利润增长27%-40%。
29、恒顺醋业：ROE在11%-16%之间，毛利率41%，净利润增长-28%-64%。
30、泰格医药：ROE在9%-17%之间，毛利率42%，净利润增长-10%-114%。
31、健帆生物：ROE在22%-26%之间，毛利率84%，净利润增长40%。
32、广州酒家：ROE在21%-30%之间，毛利率53%，净利润增长12%-27%。
33、千禾味业：ROE在13%-20%之间，毛利率43%，净利润增长43%-66%。(PS：2019一季度净利下降54%)
34、凯莱英：ROE在18%-24%之间，毛利率46%，净利润增长25%-64%。
35、国瓷材料：ROE在9%-20%之间，毛利率38%，净利润增长51%-121%。
36、昭衍新药：ROE在17%-22%之间，毛利率53%，净利润增长5%-47%。
37、绝味食品：ROE在22%-28%之间，毛利率34%，净利润增长26%-31%。
38、药石科技：ROE22%，毛利率60%，净利润增长81%-98%。
39、白云山：ROE在12%-16%之间，毛利率30%，净利润增长16%-66%。
40、珀莱雅：ROE在18%-31%之间，毛利率62%，净利润增长6.8%-43%。
41、大参林：ROE在18%-37%之间，毛利率40%，净利润增长8%-11%。
42、中炬高新：ROE在13%-18%之间，毛利率39%，净利润增长25%-46%。
43、安图生物：ROE在27%-32%之间，毛利率67%，净利润增长25%。
44、华兰生物：ROE在18%-22%之间，毛利率62%，净利润增长5%-38%。
45、元祖股份：ROE在18%-26%之间，毛利率65%，净利润增长9%-62%。
46、汤臣倍健：ROE在12%-19%之间，毛利率67%，净利润增长-15%-43%。
47、星宇股份：ROE在12%-14%之间，毛利率21%，净利润增长19%-34%。
48、华东医药：ROE23%，毛利率26%，净利润增长23%-31%。
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安图生物(603658)
（来源：股友EvgDSH的财富号 2021-02-27 09:52） [点击查看原文]