汇川技术为什么逆势大涨

今天上证、深证和创业板都下跌了，涨跌家数也是跌多涨少。今天汇川技术大涨了4.2%，我们来分析一下为什么是汇川技术。

在说之前，先来铺垫一下说两个问题，即市场都会涨什么股票；下跌的股票为什么下跌，最后我们再来谈汇川技术为什么大涨。

什么股票会上涨

在说什么股票会上涨之前，先看看当前市场资金是怎样的情况。大家看看这个图：

从上面的图可以看出，今年3月以来，公募基金申赎基本是进出平衡状态，有时候进来一些，有时候出去一些，总体处于平衡状态。虽然只是公募基金的情况，却可以代表整个市场的资金状况，即市场资金也基本处于存量博弈阶段。

存量博弈的市场有什么特点呢？

存量博弈之下，资金进到这个行业，就会导致另一个行业流出。你涨的就是我跌的，最后就是资金频繁调仓，热点不断切换，持续性的行情比较少。

那么上涨怎样才能持续呢？业绩越确定，上涨就越持续。业绩增长越持久，股价上涨就越持续。总之，当前的是市场很现实，股票增长与业绩确定性高度挂钩。

下面这个图我觉得挺好的，基本反应了当前市场的现状。

从这个逻辑出发，我们就比较容易找到长线应该布局哪些，应该规避哪些。从短线的逻辑来看，现在已经六月中旬，再有一个月该到了中报预告和披露期了，估计有不少资金就开始布局这些可能预喜的板块上，对那些业绩有惊喜的股票可能会形成一个短线冲高，但能否形成持续的行情，还要看它的业绩是否可持续。业绩确定性越高的越受到市场的追捧。如果能向市场证明其持续盈利增长的可能性，那么业绩提升叠加估值提升，就是戴维斯双击。

我们如何寻找这样的股票呢？

首先要选择龙头股，龙头股的竞争力在非龙头股之上。

其次其行业要处于上升期，处于存量竞争甚至缩量竞争下的行业，生存状态一般就比较差。里面也可能有机会，但判断失误的可能就很大。房地产行业总体就是一个缩量竞争，在市场的悲观预期之下，地产股在持续下跌。

第三是看历史，这家公司过去的盈利能力要足够强，盈利要足够稳定。

第四是看管理层没有明显的劣迹，减少道德风险。

第五是估值要足够低，横向与同行比不能太高，纵向与过去比也不能太高。

什么股票在下跌

很多人不是奇怪为什么贵州茅台的估值明明很高，为什么股价就是不调整。因为其业绩增长的确定性仍然很高，至少市场深信不疑。而长江电力的股价其实也非常坚挺，其利润确定性非常高。而部分周期股在上涨之后就很容易下跌：典型的如新希望。

股票持续下跌的股票有什么共同特征？

首先，没有核心竞争力。典型的就是苏宁易购，我在去年写过好几篇文章提到苏宁易购。

下面是苏宁易购最近几年的营收和利润：

看到了吧，营收不增长，亏钱还特别快。这就是没有核心竞争力的表现。看看京东的表现：

苏宁易购是烧钱都烧不出营收增长，而京东则在营收大幅增长的同时盈利能力迅速提升。

其次自我认识不清，盲目烧钱扩张。

去年我文章里反复提到过，就是苏宁易购发展贪多求全，始终没有坚守自己的能力圈，导致资金的大量外流。其实去年我还与几个公司内部员工聊过，他们就提到公司的资金很紧张，部分业务开始止血。不过我看下来还是那么风风火火。人的性格是很难真正改变的。所以我不对苏宁易购抱有太大希望。今天又爆一个大瓜，张近东所持股票被司法冻结了：

还有一个新闻是关于苏宁电器集团的：

其实早在6月10日，就有一个监管函：

说到底还是没钱了，然后股票抵押被强平，公司股价被吓到跌停了。

这和炒股非常像。我身边遇到过好几个这样的人，他们对自己的能力是十分不到位的，却总是追求那些自己无法把握的东西。举例来说，看到别人买了科技股赚钱了，自己就看消息乱买一通所谓的科技股，最后又割肉。看到别人做波段赚到了，然后就各种波段，又割肉走人。几次这么下来，你觉得还能剩下多少钱？

其实还有一家公司，过去曾经十分辉煌。但如今在转型期貌似已经失去了方向，最近在各种烧钱促发展，只是业绩上没有任何体现，就是格力电器：

对比一下美的集团：

最近董明珠小姐除了搞出A股史上最高的股票回购之外，还搞福利大派发：

【送员工3000多套房！董明珠出手了】这个人才公寓是第一期，格力称，在这里要保证每一个员工都是为社会、为国家、为珠海做贡献的人才。随着格力电器的建设，每一个人都拥有一套房。（中国基金报）

格力电器这么大手笔花钱已经搞了一年多了，搞出什么效果来了？股价倒是每况愈下，不断下台阶。

上面就是说股价不涨甚至下跌的股票。

汇川技术为什么上涨

前面铺垫了这么多，我们很容易得到后面的结论。

汇川技术有没有核心竞争力？有。

汇川技术有下面的四大优势：

首先，是优秀的管理。公司的董监高及高管大多出身于华为和艾默生，年富力强，并且长期在一起工作，形成了高度的默契，这种既有眼光又有行动力同时还有经验的管理层，是汇川技术最为核心的竞争力。

其次是公司重视研发投入。

对于汇川技术这样的高科技公司来说，规模优势非常重要，原因在于只有一定的规模才能支撑更高的研发投入。而只有持续的研发投入才能保持技术的持续领先。汇川技术的规模已经做到行业领先，而研发投入远远超出同行，在国内同行中处于绝对领先地位。

再加上优秀而富有效率的管理层，这些巨额的研发投入最终转化为公司源源不断的的发展动力，推动公司不断增长。

第三是产品布局完善。

公司自主研发和外延并购并重，业务布局完善，在产品线的完整程度上远远领先于国内同行，与外资龙头相比也并不落下风。完整的产业链有助于公司提供多元化的解决方案，进而深度对接和攻克各细分领域。

第四是公司已经形成了品牌影响力。

因为上面的这些原因，公司的各主要产品已经占据了最大的市场份额，多元化解决能力突出，品牌影响力也越来越大。有了品牌影响力，公司未来的市场份额会越来越大。

汇川技术所在的行业仍有着巨大的空间，而公司在行业中的市占率也有提升空间。汇川技术的发展是内生和并购并重的，且存量品类销量增长与品类扩张并重，而这些品类之间又互相衔接，互相促进，不断提升公司的核心竞争力。

有核心竞争力，有巨大发展空间，管理层优秀，业绩不断增长，这是汇川技术股价不断增长的内在原因。

而外在的原因在于，当前工控行业正处于景气周期，公司业绩集中释放。

说一下最近在关注什么

最近关注的股票，陆续都写在文章里了，有汇川技术、宁德时代、比亚迪、隆基股份，还有尚未开始写的恒瑞医药。

我读到彼得林奇的书，想到自己如果想把医药和芯片搞明白是不太现实的。我也不认为巴菲特真的能把苹果的技术搞清楚。我觉得我们作为一个冷静点观察者的角色更好，我们冷静观察这些企业家们能否把企业经营好，这种经营是否可持续，避免陷入到具体行业里的具体技术里去，适度分散，这样可能胜算更大一些。不知道你发现没有，即便是你觉得对这家公司的技术再了解，未来发生的事也往往出乎你的意料，典型的如神雾环保，我身边曾有一个对神雾环保的技术信手拈来，说的头头是道的。最后也不知道如何了。