未完成2019年销售目标，土储不足：景瑞控股如何度过2020
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，景瑞控股(01862.HK)昨日发布2019年度业绩报告，收入约为人民币132.85亿元，较去年增长约17.9%。
毛利26.85亿元，毛利率为20.2%。年内净利润人民币12.85亿元，较上年减少1.4%。归属股东净利润9.03亿元，同比减少12.44%。
2019年，其合约销售额约为人民币251.59亿元，较上年略降0.3%，未完成280亿元的销售目标。已销售的总合约建筑面积约为120.85万平方米。
合约销售额主要来自直辖市及浙江区域。来自直辖市及浙江区域的合约销售额（不包含车位）分别约为人民币79.41亿元及人民币78.49亿元，分别占总合约销售额的31.6%及31.2%。
截至2019年12月底，公司开发项目可售货值约为458亿元，持有项目货值为88亿元，可售货值中95%位于一、二线核心城市，可售资源核心区域抗风险能力较强，跌价风险较小，并具有较好的获利能力。
资产和负债方面，截至2019年年底，景瑞控股总资产546.48亿元，总负债为452.15亿元，较2018年的390.69亿元同比增加15.73%，资产负债率为82.74%。
其中，有息负债总额约为190亿元，剔除外存内贷部分，有息负债总额约为174亿元。其中，一年内到期的债务占比已经由2019年末的49.5%下降至2020年3月底的35.6%。优先票据占债务总额的49%，银行借款占比44%，公司债劵占比5%，信托贷款占比2%。
在昨日举办的业绩发布会上，联席兼首席执行官闫浩指出，2020年计划推出355亿元货值，预计有70%多的去化率，预计整体销售规模与2019年基本持平。
今年将继续布局一、二线核心城市，把握城市群和都市圈的投资机会，以及存量和不良资产的投资机会，实现资产增值，并继续为投资者提供端到端的不动产资产管理服务，目前资管服务的存续规模约为38亿元。
关于今年的投资策略，公司管理层表示，2020年计划将销售回款的40%用于投资。上半年计划投资30-40亿，下半年投资60-70亿，但最重要的是保证现金流安全，安全为首位。
闫浩指出，目前景瑞的土地储备仍然偏少，土储数量还不能支撑2年的可持续发展，2020年希望能在合适的价格以及保证盈利的基础上补充土地储备。而今年受到疫情影响，部分区域型中小房企资金链紧张，景瑞将重点加强收并购，并在财务、法务等方面严格把关。
2019年，景瑞控股共发行三笔美元债，依次为2020年到期、2021年到期、2022年到期，票息分部为13%、10.875%、12%，票据合计金额达到6.1亿美元。今年3月，景瑞控股海发行了一笔2022年到期、年利率为12.75%的优先票据，共计1.9亿美元。
公司管理层指出，目前已经筹备好了4月到期美元债的兑付资金，将视市场情况以及融资成本来决定是否使用借新还旧或其他方式来应对今年7月到期的美元债。2020年，公司将首先稳定境外美元债，并逐渐扩大境内融资渠道，目标是使融资成本降低，并将负债率控制在80%左右的安全性。
景瑞控股首席财务官陈超表示，目前公司手头上并没有尚未发行的境内债劵额度，但公司已经启动新的申请，约为偿还债务以及补充流动资金等用途申请25-30亿的发债额度。
现金流方面，公司预计2020年全年，合约销售回款及其他收入约为144.52亿元，现金流出中，土地款支付约为52.25亿元，建安费用开支为36亿元，利息、税金、股息等其他费用约为44.21亿元。