四大长牛基金2020年 年报分析

大家好，我是海榕君 。

易方达张坤在年报说了一句话：基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的，拉长来看应大致相当于企业的ROE（净资产收益率）水平。能批量产生高ROE的企业往往有良好的商业模式 ，竞争格局，大多是每个国家和市场的优势行业。

A股市场就是传统消费行业，医药行业，新能源行业 比较优秀，

港股市场就是新消费，消费互联网，生物创新药 ，创新器械 ，云计算公司比较优秀，

美股市场就是半导体和 互联网公司 ，生物医药比较优秀 ，

长期看 我们就应该投资每个市场最有优势的资产 ，其他行业也有机会，但大多数是阶段性机会或者个股机会。

昨天和大家分享了 消费基金的年报 （更多内容参考昨天的文章：重仓消费板块的投资者必看），今天主要说说 生物医药 ，消费互联网 ，和 云计算三个行业基金 的年报。

1.  易方达全球医药基金（008284）年报分析 

国内专注投资A股和港股的医药行业基金不多 ，只有2个：① 上投摩根生物医药（001984）② 易方达全球医药行业 （008284），我最早推荐上投摩根生物医药的时候是去年2月份，易方达全球医药行业是去年4月份 才发行的，在当时情况下，如果想通过基金投资港股生物医药，选上投摩根生物医药是最佳选择。

易方达全球医药行业的基金经理是杨桢霄，他是北京大学生物专业，拥有北京协和医学院生物化学与分子生物学博士学位,  有专业医药背景。2011年加入易方达后，他一直担任医药研究员，医药研究经验丰富，2016年8月开始任易方达医疗保健行业基金经理，目前管理4只基金，换手率比较低，持仓比较稳定 。

易方达全球医药现在规模是 12亿人民币 ，过去一年 帮助投资者赚了6.79亿人民币，2020年的基金收益是 47.61%。基金经理在年报中披露了他的三个研究方向 ：① 积极关注真正的创新公司，尤其是创新药和创新医疗器械/耗材公司② 积极关注具有全球比较优势的国内公司 ③关注符合消费升级趋势的公司 ，基金经理在年报中还披露 ，他不会全部抱团，会挖掘一些真正具有研发能力的小公司和新公司，未来有希望成为细分龙头 并引领行业发展。

这个基金整体的重仓持仓也基本和高瓴资本医药持股一致， 持有药明生物，药明医药，长春高新，南微医学，恒瑞医药，金域医学，爱尔眼科，荣昌生物，微创医疗 。top3 重仓里面 药明生物，药明康德，长春高新的确定性都比较高，确保不会出现大问题，这个基金还挖掘了国内是国内ADC技术龙头 荣昌生物，国内心血管医疗器械龙头 微创医疗 ，这些不是抱团股 ，这个基金经理还是比较有独立思考能力的。

2.  华夏移动互联混合（002891）年报分析 

华夏移动互联混合（002891）是 我认为国内投资云计算和企业服务行业最好的基金，它的基金经理是华夏基金刘平，她是市场上少数横跨A股、港股、美股三地进行投资的科技股基金经理，她管理的华夏移动互联基金，在过去1年、2年、3年业绩排名都在前10%分位。

她的投资风格是:核心盘对应to B的产业互联网（以云服务SaaS为主），以及to C的移动互联网（以垂直类互联网为主），她通过去美国硅谷调研，发现SaaS是整个云计算领域增长最快，她通过做大量的跨市场对比，从海外优秀企业的身上，帮助她找到对标国外优秀SAAS企业的国内公司。

这个基金的基金规模是 6.23亿人民币，过去一年刘平帮助投资者赚了 2亿人民币，基金2020年整体投资收益率是 92.14%，2021年 她继续 延续专注消费互联网和 企业服务SAAS的 投资上 ，我认为刘平还是值得投资者信赖。

下面是华夏移动的四季度持仓：

最近易方达发行了一个云计算ETF (516510),这是一个专注A股的被动指数基金，它的整体持仓在2020年表现挺差的，今年可能会有超额收益 ，具体我还要再研究一下。

3.  跟踪 消费互联网行业的基金是交银中国互联

交银中国互联的代码是164906，这个基金是被动指数基金 ，长期跟踪中国互联网指数 ，这个指数 过去13年长期收益率在 16.13%，持有这个基金等于 间接投资了国内的消费互联网公司，适合没有港股账户的投资者。