看来必须分析腾讯了 本文语音版：网页链接 前几年，我看过邱国鹭先生的书《投资中最简单的事》，着实令我...
前几年，我看过邱国鹭先生的书《投资中最简单的事》，着实令我印象深刻，他是国内极少数让我觉得，可以做到化繁为简的投资人之一。
虽然时间过去很久，具体的内容我记得的已经不多，但书中传递出的那种“通透”的感觉，至今都让我记忆犹新，时常感叹，作者是有水平的。
所以，后来看到他和团队的这本新书《投资中不简单的事》，虽然手机上已经有了电子书，还是决定买回来纸书，细细看一看。
看了以后，我发现，这本书跟上一本截然不同。
如果说，上一本书是邱国鹭的“独门秘籍”的话，这本书，则是六大高手的“华山论剑”。
邱国鹭先生2015年从南方基金辞职，创立私募基金平台高毅资产，先后招募进另外5位高手，这5位背景各异，但共同的特点是过往业绩优秀。
很明显，靠一本书，是很难将六大高手的方方面面讲到的，毕竟他们的体系，各有特点，而且不乏略显冲突之处。
所以，如果读者投资阅历不多、独立思考不够，这本书会有让读者“不知所云”的风险，不知道到底该听谁的。
但是，这并不能改变这是本好书的事实，事实上，如果你已经有了相对成熟的投资体系，以及自己对于投资的思考，与高手思想过招，绝对是可以让你“功力大增”的幸运。
另外，这本书对我来说，还有个意外的收获，那就是对于冯柳这位“民间股神”的了解。
以前在其他地方，点状地看过一些他的体系，但时常感到困惑。
这次，借这本书中他的几篇系统文章，我开始逐步理解冯柳的看法，并讲讲我的理解，有些是一致的，有些是不一样的，这是一个识别、学习和反思自我的过程。
总的来说，我认为这本书是值得阅读的，能有多大收获，和自己的投资体系成熟度有关，读者们可以自行选择，不必强求。
以下是我对《投资中不简单的事》这本书，阅读感受的第二篇。
只有在更少的、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性最简单、最朴素的方法，这是执行上的降维，更是逻辑上的升维。
关于这段摘录，我有两个点分享。
一个是具体的，对银行业的思考，我在分析银行的过程中，一直强调：
银行的业务是瞬息万变的，而且金融不同于实体经济，很多事情掺杂了大量人为判断，反映到数字上，很容易给人一种“虚假的精准”错觉。
所以，在分析银行这样的“动态”公司时，需要跳出具体的数据，去思考：
这到底是是一个什么样的生意？
这个生意的本质是什么？
什么类型的银行，才是真正值得投资者放心持有的银行？
具体的内容，读者们可以在公众号后台输入“招商银行”，看我过往的文章。
第二个点是关于所有公司的。
有时候读者们会问我一些关于某公司的具体问题，能解答的时候，我会尽量解答，但往往我真正想告诉读者的是两个答案：
答案一，这是管理层应该操心的事情，这种细节问题，我们不可能比管理层思考得更好。
答案二，我假设您问这个问题，是想指导自己的投资，那就已经走错了方向。
我想说的是：
作为投资者，我们要想得比管理层更“高”、更“远”，这倒不是说，我们比管理层能力强，而是他们往往要操心具体的经营事务。
根据我工作上接触企业高管的经验，高管能看到3年后，就已经是非常优秀的了，大多数高管，只能顾得上最近几个月的事情。
那么，作为一名投资者，我们应该关注什么呢？
我认为，我们应该关注的是两个至关重要的问题：
第一个，这家企业，有没有反映到数据上的、实实在在的竞争优势？
这一点，过往的ROE就能告诉我们答案。
第二个，这家企业过去的竞争优势，来自于哪里？未来能否持续？
这一点，分析往往会偏虚，比如优秀的管理层，大家都“喜欢”的产品，良好的企业文化，心智资源占领的品牌，等等。
因为她偏虚，所以有些人会半信半疑，“这是你自己想象出来的吧？”
我的看法是，一方面，我们不能凭空捏造一家企业的竞争优势，除非有真实的数据证明，并且有令人信服的逻辑。
另一方面，哪怕这些竞争优势听起来不够“实”，只要你一听就觉得有道理，并且没有充足的反证存在，就足够了。
回到这段摘录上，我认为“逻辑上的升维”非常重要，他可以让投资者，获得某种特殊的视角，并获得高于市场信息的优势。
毕竟，所有能量化的数据，都会被市场看到和吸收，说不定，正是由于竞争优势大多很“虚”，所以市场才难以正确反映呢。
基本面投资，使得投资者的认知能力可以在一个正确的方向上持续积累，让时间成为投资者的朋友。
这个持续积累对个体来说，是一个持续学习的报酬递增机制，威力会非常大。因为不同产业背后的经济逻辑、财务逻辑、商业模式逻辑，本质上是有规律的、可学习的、可触类旁通的。
这一点是我深有感触的。
我从2013年开始投资，在前面那几年，我是非常勤奋的，那时候给自己定下死任务，每天要做多少公司研究。
后来有一段时间，我不怎么分析新的公司了，因为，感觉按照标准筛选出来的公司，很多没有进一步研究的兴趣，原因（借口）也很多：
万华化学这样的周期股，有什么好看的，大概率过几年就会不行的；
空调不都一模一样吗？格力有什么好研究的；
海康威视这么赚钱？做摄像头的？还是个“科技公司”？算了，巴菲特从来不买科技股。
伊利的自由现金流也太差了吧，投资就是买未来的自由现金流折现，不看了。
巴拉巴拉，诸如此类。
回头去看，我自己都觉得那时候很傻，这些公司，如果我像如今一样认真分析，说不定还会有几个不错的投资机会。
要提醒的是，找到很多投资机会，其实没那么重要，因为赚多少钱，远比找到多少家可投资的公司重要。
我之所以遗憾自己没有持续、密集地分析公司，是因为：
我越来越意识到，分析公司，本身就是一种可持续的个人能力提升。
从去年开始，我重新开始，系统地分析公司，从过往筛选的名单（筛选标准在公众号后台，输入选股标准）里，一家一家地掰开揉碎了看。
于是，投资再次把我带入了一个新的世界。
如今，我对不同公司的商业模式、竞争优势、投资价值，有了更多的理解，我自己能感觉到，现在的思考洞察力，已经上升了很多。
这不仅让我对自己的持股有了更多理解，一个附带的甜点是，我的自我感觉更棒了，因为我感受到了商业洞察力在我身上的积累。
所以，未来我会继续做好公司分析，等待下一个厚积薄发的机会。
要承认的是，读者们的陪伴和鞭策也很重要，很多时候，我是逼着自己在繁忙的工作之余，去分析公司和写文章的，在这条通过独立分析追求财务自由的路上，我很感谢你们，也希望能让更多的读者一起前行。
更多的研究是为了更少的决策……真正的投资者应该更像是一个狙击手，狙击手应该珍惜每一次扣扳机的机会，每一颗子弹消灭一个敌人。
读者们可能也发现了，我分析一家公司，洋洋洒洒好几篇文章，还时不时得出“不能买入”的结论，那干嘛还要分析呢？
首先，在我开始分析的时候，我尽量让自己放空心态，不带偏见地去深入了解一家公司，所以，刚开始的时候，我自己也不知道最后的结论是什么。
第二，我选择分析的公司，大多数是我用相当严格的标准，从A股4000多家公司中筛选出来的，大概不超过千分之5，这些公司，已经是相当优秀的候选人了。
第三点最重要：哪怕最后的结论是不能买入，这个分析的过程，我自己和读者的分析能力，已经在无形中提高了。
未来，在某个好公司出现的时候，我们看明白这家好公司的概率，就会更高，看得更透彻的概率，也会更大。
就像摘录所说，更多的研究，是为了更少的决策，投资者是狙击手，而不是机枪手，我们要确保成功率，而不是一直很热闹，今天发现一个可以买的公司，明天再发现一个。
我们要的，是靠谱地赚钱。
每一天的时间也只有24小时，游戏、影视、阅读相互抢占时间，外出运动就意味着不能宅在家里打游戏。
摘录这一段，作者是在论证“内容和用户运营做得好的公司，才是好的互联网公司”，但我想讲的，不是这个主题。
我之所以把这一段摘出来，是因为我最近越来越体会到腾讯的强大。
这种强大，倒不体现在“内容和用户运营做得好”，当然，腾讯做得也不差。
但是，在创新成本最低、机会最多的互联网行业，腾讯不可能在方方面面都能做得好，就像KK告诉马化腾的话：未来能击倒腾讯的公司，现在一定不在你的视野范围内。
腾讯的强大，在于他无比稳固地坐在了“社交”这条赛道上，这就意味着，腾讯有无比强大的流量的力量。
就像我以前告诉朋友的那样，“不管你多喜欢休息的时候刷抖音，最后你还是要打开微信，跟别人聊聊生活、回复老板的消息”。
有了社交这条赛道，腾讯向外的延展就会充满可能性，最接近的就是娱乐，以及内容创作，这也是读者们能看到我文章的原因。
比起其他平台，为什么大家都喜欢在公众号上创作？
因为这是一个私密的领域，也是一个价值很高的领域。
我运营公众号一年多以来，由于也在其他平台开有账号，明显感到，腾讯流量的价值，远高于其他平台，因为这是无比真实的用户，每一个阅读，背后都是一个认真的读者。
在这种背景下，我初步的看法是：
除非有公司能够撼动腾讯的社交霸主地位，否则面对任何侧面的攻击，腾讯最后都会有很大机会扳回来。
鉴于腾讯过往的数据，确实符合我的选股标准，看来不分析是不行了，后面我会找时间，分析腾讯，并分享我对这家公司的思考。