格致投研第一期：选对大方向

很多上班族炒股，最想买的股票是那种买进去，可以放好几年不闻不问，回头再看已经翻了好几倍的票。比如很多人会时常幻想要是5年前买了茅台，隆基，腾讯该多好多好。

这种投资思维看似很懒人，但是实际上，这不就是价值投资吗？一个能拿几年并且能翻倍的票，一定是能持续不断创造价值的公司。

所以当大家想要拿到一只不想事还能赚钱的股票时，已经不知不觉踏入价值投资的范畴。但价值投资，并不意味着可以偷懒。

短线交易是把大量的研究功课均分在了每日的复盘，寻找当日最强，近日最强。而价值投资，是把大量的功课，做在了买入之前，寻找的未来最强，长期最强。

决定你能否出手，并且长期拿住一只优秀的股票，在于你前期的功课做的有多深，对产业，行业，赛道，公司的研究有多透彻，逻辑是否足够打动人心。后续的工作只要偶尔跟踪逻辑是否发生重大变化即可，不需要每天关注股价的短期波动。

承接手哥前一篇文章，手哥接下来会和大家一起慢慢研究摸清一些具备成长性的行业和公司。这是一个从宏观到微观的过程，从模糊到透彻的一个过程。

我不会给大家讲的特别繁琐，让你看下来索然无味。而是会用大家听得懂的话，去把复杂的道理简单化，寻找关键逻辑。

今天要讲的逻辑一，就是选对产业，行业和公司，也就是大方向。

这是自上而下的逻辑，先从大的方向着手，再聚焦大的方向下最核心的公司。

大的方向选对了，其实就已经成功了一大半。大的方向怎么选，其实有多种方法，视角。有从国家产业升级趋势角度去分析，有从财务角度去分析，有从成长性角度，有从技术路线角度去分析等等。

对于大多数没太多时间研究股票的普通散户来说，首先需要了解一种逻辑：

就是这个产业，或者行业，天花板有多高？

比如当我们把隆基股份，宁德时代，格力电器都放在一起看，都是大白马，都是好公司。单从公司的角度看，都是必买的个股。但从行业的角度看，就明显不一样，不一样的地方就在于行业空间，天花板的高度。

像大家熟知的格力最开始是只聚焦空调产品的，一句格力，掌握核心科技的广告词火遍大江南北，大多数国人心中的No.1空调品牌就是格力空调。

格力业绩和股价也由于这经营策略的正确性一直走强。但是近年来格力加大了扩张力度，将产品线，业务布局不断向外拓展。产品线延伸到冰箱，洗衣机，还投资了新能源车，芯片，做了格力手机。很多人笑话董明珠做格力手机不成功，卖不出去只能做年终奖发给员工。但是这从另一方面体现的是目前白电行业竞争白热化的格局。

国内的家电市场已经触摸到天花板，公司要继续发展扩大，不得不扩大业务版图，寻找其他的业绩增长点。虽说传统家电三大品牌格力，美的，海尔还能依靠自身品牌影响力在存量竞争格局下守好自己的一亩三分地，但是蛋糕已很难做大，还有像小米这样的互联网新贵出来搅局抢食，不得不说，成长前景是堪忧的。

这一点也是反映到了资本市场上，股价是最好的说明。

格力电器目前的股价，基本和2018年的最高点齐平。换言之，也就是这两年拿着格力电器这种大白马，基本是没有赚到钱。

这就是行业天花板所带来的局限。触摸到天花板的公司，虽说仍可称之为一声白马，但是从成长性的角度看，性价比已经不高了。虽然说买着没亏，但是也赚不到什么钱。

而隆基股份，从18年的15块，已经涨到目前的75块，翻了5倍。

宁德时代，从18年最高点的97，已经涨到目前的209块。翻了一倍多。

两家公司都是新能源产业的龙头。一个光伏，一个动力电池，行业天花板还离得很高很高。

像光伏发电占整个全球发电是2%左右，几乎可以说是没有天花板。前段时间传言十四五规划还要将非石化能源占比提高18%左右，这还是截止2025年的规划。这说明行业的蛋糕是越做越大，需求端将持续保持高速增长。

新能源车也是一样，目前新能源车的销量占比只占整个汽车销量占比的5%左右，这个天花板也离得非常非常远。

所以资本的态度，都是非常明确的选择了天花板更高的行业白马。从性价比的角度看，都是白马，都是机构偏爱，但是选择天花板更高的行业，长期持有得到的收益，是明显更大的。

对于自上而下的选股的思路，最先明确的就是大的方向，选什么产业，什么行业，什么赛道。先把这个范围圈定之后，再去选择核心的公司。

行业天花板的高低，是我们选择的重要参考标准，这个相当于一个傻瓜公式，我们要做的，仅仅是判断行业未来的发展空间还有多大。国家的产业政策，都会很清晰的为我们指明方向。同时，在朝阳产业和夕阳产业里去选择，肯定是毫不犹豫的选择朝阳产业。

要明确一点，价值投资，并不一定是买入低估，有的公司虽然低估，但是天花板不高，不能持续创造价值，又怎么算得上价投呢？比如十四五的规划摆在这，即使煤炭行业估值很低，但是也不应该成为长期选择。因为从行业空间上看，是走下坡路的，需求未来是放缓的，是越来越被非石化能源所替代的。同理，即使目前光伏，锂电行业龙头价格很高，涨很多了。只要估值处于合理区间，依然可以买入。因为行业天花板还很高，未来行业的需求是在不断增长的。

对于好的行业好的赛道来说，优秀的个股，大部分时间你去看，你都觉得位置高。因为优秀的公司，都是公认的，你觉得好，其他人也觉得好，价格自然会高，只要还是优秀的公司，那就会一直享受优秀的公司应得的高溢价。

所以，要打破偏见和固有认知。想拿长期的股，就要有长期的眼光。先把大的方向确定好，优选天花板高的方向，这是要做的第一步。

为什么要给大家推荐我的朋友——虎哥？

我看过他写的《虎哥教你深度理解MACD原理，就像开车一样》，逻辑非常严密，真正把MACD讲透彻。

虎哥选股很有讲究：妖股一概不碰，支撑依据不足的一概不买。上周他在文章里分析了大涨的【起步股份】和【腾邦国际】，指出了大涨不具有持续性，风险很高。结果讲完的第二天，这两只就大跌。

他热衷于中短搭配。中线持有优质企业，其精选组合和持仓都写在了他的文章里，都是一些基本面和行业发展都很好的企业。短线就更具艺术性了，用他的话说，像壁虎一样，等待机会随时突击。典型的有:

6月，价格横震时，杀入安琪酵母，坚持1个月获利36%。

7月，高位抓东方电缆，7天来回赚够30%出场。

8月，抢开盘追华能国际，3天获利17%。

9月股市三大指数回调幅度都超过了5%，而他却保持了盈利。早在9月9日，虎哥就发出了预警《连续下跌破位，转熊迹象隐现，策略转防御》，后面也多次提醒，不少读者听取了虎哥的防御建议，躲过了高抛低吸陷阱。

他不建群，更不会收费，写股评和分析纯粹是他的个人爱好。最近在开发交易系统，效果还不错。朋友们不妨去关注下他的公众号：壁虎论股