“科创牛”两大核心DNA浮现

● 本报记者 牛仲逸

7月5日，科创50指数上涨2.45%，大幅领先市场其他主要指数。年初以来，其累计涨幅同样处于领先地位。科创50指数强劲表现背后，是一批科创板的趋势牛股正活跃在A股市场。

机构人士表示，科创板聚焦科技、医药、高端制造三大产业，代表着中长期经济发展方向。未来，科创板有望孕育更多牛股。

驱动逻辑清晰

科创板俨然已成为A股市场最炙手可热的牛股“摇篮”。

Wind数据显示，今年以来，有21只科创板股票价格翻倍，明微电子、热景生物和林微纳位居前三位，股价累计涨幅分别为544.37%、336.55%、200.23%。此外，还有27只股票价格累计涨幅超过50%，其中翔宇医疗、芯碁微装、康希诺-U、华锐精密股价累计涨幅均超过90%。

梳理上述48只牛股，两个特征值得关注。一是不少股票是细分领域中的龙头股，比如锂电行业中的容百科技、LED驱动芯片龙头明微电子等。二是多个新赛道涌现，相关股票在A股市场具备稀缺性，比如工业软件领域的柏楚电子、机器视觉领域的奥普特、硬质合金刀具领域的华锐精密、科学服务产业领域的泰坦科技、阿拉丁等。

今年以来，科创50指数累计上涨13.13%。在机构人士看来，这一方面是由于前期调整充分，估值端有相对优势；另一方面，多数成分股一季报业绩继续高增长，成长特征明显。

浙商证券策略分析师王杨表示，在科创板股票的产业分布上，电子核心产业、生物医药、智能制造、新型软件和新型信息技术服务等占比较高，具有鲜明的时代感，这将逐步体现到板块业绩上。

以结构性机会为主

不少投资者认为，当前科创板走势类似于2013年的创业板。经历2011年至2012年持续调整后，2013年创业板开启主升浪行情。那么，这两者是否具有可比性？

从成长性驱动因素看，华泰证券认为，当前科创板与2013年创业板的可比度不高。科创板成长驱动因素为研发创新，而彼时创业板成长驱动因素还包含并购重组，差异在于业绩兑现的时长和不确定性，并购重组驱动所带来的业绩兑现更快、短期确定性更高。

“长期来看，产业周期是决定科技股超额收益的重要来源。因此，将两者作比较实际上是比较产业周期的演进阶段。”天风证券策略团队表示，2013年至2015年，创业板正处于3G产业向4G产业推进的过程中。当前产业周期正处在5G硬件端向应用场景传导过程中，物联网、VR/AR、无人驾驶等虽然拥有广阔应用空间，但当前尚未形成趋势性需求。

该团队表示，从目前的产业周期传导情况来看，在下游应用端全面落地之前，科创板仍然以结构性机会为主，可以关注景气度较高但股价表现一般的半导体行业；产业趋势明确但还未形成真正全面上涨方向的领域，如VR、智能汽车、工业互联网等，目前仍然以主题性机会为主，但大的市场投资机会已经在酝酿中。