买沪深300指数基金,长期年化收益率是多少?

尽管我已经讲过很多次,但仍然有很多小伙伴问我:投资沪深300指数基金,长期年化收益率是多少?简单来讲,沪深300指数的长期年化收益率大约在11%至13%之间。这个结论是怎样得出的呢?下面我们慢慢说。

沪深300指数,是从2004年的12月31日开始计算的,起点是1000点。根据wind数据,如果算上股息,到昨天收盘(2018年8月27日,下同),13年零8个月的时间,沪深300指数总涨幅为314.21%,年化复合收益率为10.96%。

当然这只是历史数据,投资永远买的是未来,下面我们接着再来分析下,这个收益率在未来能不能维持?

决定一项资产收益率的关键指标有两个:一是这项资产的净资产收益率(英文简称:ROE),二是这项资产的估值。只要能够确保未来的ROE能够覆盖估值下降造成的亏损,或者估值提升覆盖ROE下降造成的衰退,那么,该资产的收益率就可以长期维持在某个特定水平。

咱们先来看看沪深300指数的净资产收益率。

这里有必要介绍下,什么是净资产收益率,净资产收益率=净利润/净资产。举个栗子,你花100万买了一套房子,扣掉各种成本、税费,2017年共收到租金4万,那这座房子的净资产收益率就是4%。

根据wind数据,从2004年沪深300指数发布到现在,沪深300指数平均每年的净资产收益率为13.87%,最高为2008年的15.94%,最低为2016年的12.23%,这和指数的涨幅总体一致。

从2004年到现在,中国经济既经历了2006年、2007年的辉煌,也经历了2008年的危机,还经历了钱荒、股灾等等考验,因此我认为,在未来相当长的一段时间内,沪深300指数每年可以保持11%至13%的净资产收益率,这应该具备非常高的确定性。

既然沪深300指数未来的ROE有较高的确定性,那么,我们再来看下沪深300指数的估值。

因为沪深300指数的成分股中金融股权重很高,我认为用市净率(PB)进行估值相对合理。

自沪深300指数发布以来,到昨天收盘,沪深300指数每天市净率的平均值是2.28;中位数是1.83,这个数值在2005年、2006年、2011年、2012年和2015年初多次出现;最小值为1.17,这个数值在2014年5月多次出现;最大值为7.46,出现在2007年10月16日,具体可以看下面图表。

昨天收盘,根据wind数据,沪深300市净率为1.44倍,位于历史估值中枢的下方,距离历史最低估值,只有19% 。

估值在很大程度上,只是市场情绪的反映,从这些数据看,我个人判断,沪深300指数估值,未来维持现状或继续走高的概率,远远高于下滑的概率。

既然沪深300指数11%至13%的ROE可以长期维持,估值未来有极高的概率可以维持或提升,那么,沪深300指数未来保持11%至13%的长期年化收益率,应该是极高概率的事情。

特别说明一下,这个收益率是长期年化回报,而非平均每年的固定回报。什么意思呢?就是投资沪深300指数基金,并不一定保证每年的收益率都能达到11%至13%,有的年份可能会多一些(比如说去年,沪深300指数涨了22%),有的年份会少一些,甚至很可能会亏损(比如说今年),但长期年化下来,收益率应该大致在这个区间。

问题来了,有哪些沪深300指数基金可以选呢?天弘沪深300可以了解一下。天弘沪深300既有A类份额(代码:000961),也有C类份额(代码:005918)。C类份额没有申购费,7天后赎回费率为0,适合想做短线投资的投资人,A类份额正常收取申购赎回费用,适合想做长期投资的小伙伴。

(0)

相关推荐