企业营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。也就是企业营运资产的效率与效益。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。本文为营运能力系列文章之商业物业经营篇，共选取12家商业物业经营上市企业作为研究样本。
核心数据：
营运能力排行前三企业：居然之家、浙江东日、富森美
总资产周转率均值前三企业：居然之家、浙江东日、深赛格
流动资产周转率均值前三企业：浙江东日、居然之家、美凯龙
存货周转率均值前三企业：华联股份、全新好、美凯龙
应收账款周转率均值前三企业：富森美、轻纺城、小商品城
总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。运用总资产周转率分析评价资产使用效率时，还要结合销售利润一起分析。对资产总额中的非流动资产应计算分析。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强，资产投资的效益越好。从近五年总资产周转率来看，居然之家、浙江东日、深赛格、富森美、小商品城、海印股份等6家企业平均总资产周转率在0.20次以上.居然之家五年均值最高，平均总资产周转率达到0.38次，过去五年总资产周转率最高为2019年的0.50次，最低为2020年的0.25次。全新好和华联股份平均总资产周转率不足0.10次，其中华联股份五年均值最低，平均总资产周转率为0.08次，过去五年总资产周转率最高为2019年的0.09次，最低为2020年的0.0.07次。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。流动资产周转的快，可以节约资金，提高资金的利用效率；是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。从近五年流动资产周转率来看，浙江东日和居然之家平均流动资产周转率在3次以上.浙江东日五年均值最高，平均流动资产周转率达到2.07次，过去五年流动资产周转率最高为2016年的3.78次，最低为2020年的1.15次。深赛格、海印股份、华联股份、全新好等4家企业平均流动资产周转率不足0.50次，其中全新好五年均值最低，平均流动资产周转率为0.18次，过去五年流动资产周转率最高为2018年的0.27次，最低为2020年的0.14次。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合性指标。它是销售成本与平均存货的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。从近五年存货周转率来看，华联股份、全新好、美凯龙、居然之家、浙江东日等5家企业平均存货周转率在10次以上。华联股份五年均值最高，平均存货周转率达到127.36次，过去五年存货周转率最高为2016年的632.85次，最低为2020年的0.71次。海宁皮城、深赛格、小商品城、海印股份等4家企业平均存货周转率均不足4次，其中海印股份五年均值最低，平均存货周转率为0.37次，过去五年存货周转率最高为2017年的0.48次，最低为2020年的0.17次。应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。从近五年应收账款周转率来看，富森美、轻纺城、小商品城、海宁皮城等4家企业平均应收账款周转率在100次以上.富森美五年均值最高，平均应收账款周转率达到1474.30次，过去五年应收账款周转率最高为2016年的5237.89次，最低为2020年的59.19次。美凯龙和全新好平均应收账款周转率不足10次，其中全新好五年均值最低，平均应收账款周转率为2.34次。
Tips：
1、本文选用的营运能力指标有平均总资产周转率、平均流动资产周转率、平均存货周转率以及应收账款周转率。
2、营运能力排行榜单中，各项指标得分按照10/12的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。
3、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。
4、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。同时个别企业可能存在附属关系，在此仅进行量化比较。
