漫谈资本市场投资“锚”点 | 资本花开为实业
去年春节写了篇“新时代下的阳光市值管理”（点击查阅），没有想到会得到资本市场很多朋友的认可，更没有想到成为自己工作的一部分。一路走，一路思考。一段旅程，一节花絮。走几程，串一串，慢慢就成了后来人生路的准则。站在2021，回顾2020。捋一捋过去一年“证券投资”到“股权投资”，从“遍地开花看企业”到“经典深跟投龙头”，从“渠道路演洋洋洒洒”到“大金主侃侃漫谈”的职业旅程，串一串自己对于资本市场人的思考。
作者一秋、智敏
一个浮现的问题
一路走来，卖基金、做债券，炒股票，一直在资本市场里面游走，十余年侵淫。从公募到私募，从证券投资到股权投资，从小白到老兵。看过企业，从小到大，走向巅峰；也看过企业，从大到小，销声匿迹。看着他起高楼，看着他楼塌落。上升时，保持中立，锦上添花，推他一把，顺势取财；下降时，事不关己，茶谈笑例，相机决策，浑水摸鱼。一个问题却不时浮现在脑海：资本市场上多空进出无可非议，而资本市场人应以何种姿态与企业、企业家交往？
资产、资金和投资人
我玩笑式的把资本市场具象为资产、资金和一群讲故事的人。资产是股票（权）、债券和衍生品等，具象到最后是企业和企业家；资金包括各路机构、牛散、个人等或投资或者炒作的金主，具象到最后是出钱的人儿；讲故事的人指那些用故事把资金和资产串起来的中间人，具象到最后就是那些所谓金融专业机构\人。资本市场就是一个“钱+财”故事场，里面的人儿每天出奇的忙碌，却未必知道其忙碌的价值。
资产、资金和投资者共同构成了资本市场。金钱永不眠，不停的追逐着增值。资产价值提升，资金给予更好价格是资本市场运行最朴素的道理。相反，没有资产价值提升的资本市场只是一个财富再分配的博弈场，里面的人儿无异于赌徒。不幸的是很多人乐在其中：VC\PE每天讲着赋能的故事，干着套利的勾当，在对赌安全垫的宽慰下，期待着下一波接盘侠的进来或者IPO的成行，在一轮一轮的再融资过程中玩着屁股决定脑袋的估值游戏；二级机构交易者追求着闭环的逻辑，等待着基本面的验证和“风”起，在曲线走势确认后追涨杀跌，再在每个节点和新“风口”上进进出出；散户们在混乱的信息中，听着神话版本的价值\赚钱故事，一次次成功或是失败投资后不断“ALLIN”式再投资。很多机构投资者或是个人投资者，在股价浮沉中没有找到最终的“锚”点，随波逐流，贡献给资本市场的仅仅是流动性和加剧的周期波动。
三好四问五能够
一前辈经常讲投资的基本框架是“好行业\赛道、好公司、好价格”。这是一个简洁明快的好框架，可以分享给大家。其中的“好”字是判断的结论，前两个是质的判断，第三个是性价比或者时点的判断。
操作上投资前不应该“先买为敬，再行研究”，而应该有“灵魂四问”：有没有真正花足够时间与精力去读这个行业、公司与人；有没有真正读懂这个行业，明白它的格局与趋势；有没有真正的读懂这个公司，知道它的前世今生；有没有经常与企业的团队促膝而谈，哪怕神交，了解他们的品性与行为模式。
投时和投后是否“五能够”：能够清晰简洁描述出行业的进化和公司投资逻辑；能够预判公司“53214”的关键节点，及其对应的报表数据；能够找到公司价值成长的“锚”点，在资本市场周期起伏中游刃有余；能够淡定而自信的告诉你周围的人，说清楚这笔投资的来龙去脉；能够跟公司的人儿成为朋友，聊一聊公司这笔投资之外的事情。
资本市场上有人在波动中赚钱，有人在周期中发家致富，而真正能够走得久远的是关注成长的人。成长是一个价值维系和创造的过程。实业的成长需要遵循实业路径，很难一蹴而就，更难无中生有，必定起起伏伏。企业家的长成也是一个从羞涩少年，到意气风发，再到稳重达练的过程。资本市场人投资企业也是一个“了解-信任-陪伴”的过程。了解是逐步深入的，了解之上构建信任，信任之后才会有陪伴。陪伴并不是时时都在，是在飘逸的时候决然离开，在低估的时候坚决回归。企业和企业家的成长是我们投资的“锚”，“三好四问五能够”是我们投资的起点。
资本花开为实业
在战略管理课上讲，社会在无数利益相关方的张力作用下撕扯着前行，均衡点的移动决定着事物演变的轨迹。资本市场的发展一定是：实体企业价值点的提升推动其进化。资本市场的“锚”点是企业和企业家。投资人的成败不只是投资赚了多少钱，更可以是投资了多少成功企业赚到了多少钱。
当投资是为了公司实业发展和与企业家长期交朋友，资本市场从业者的聪明智慧合力实业企业家的坚韧奋进，投资就会变得简单起来，有“锚”有“根”。挑剔的眼神成为善意提醒，顺捧逆离成为长期陪伴，一笔笔的生意交易成为一次次的信任堆积。实业发展了，价值提升了，资本市场从业者的收益和价值也就得到了根本保障。
一个丰满的投资人要明白：资本花开为实业。
