正弦电气科创板上市：市值31亿 产能逐步移至武汉正弦
雷帝网 雷建平 4月29日报道
深圳市正弦电气股份有限公司（证券代码：688395，简称：“正弦电气”）今日在科创板上市。
正弦电气此次发行2150万股，发行价为15.95元/股，募资总额为3.43亿元。
正弦电气开盘价为40.13元，较发行价上涨151.6%；收盘价为35.82元，较发行价上涨124.58%；以收盘价计算，正弦电气市值为30.81亿元。
当前，正弦电气全资子公司武汉正弦设立初期，未实际开展生产和经营业务。随着公司整体发展的需要，武汉正弦开始建设自有厂房，目前武汉正弦已成为公司变频器、一体化专机、伺服系统重要的生产和研发基地。目前，该厂房已经取得不动产权证书，公司已将产能逐步转移至武汉正弦。
武汉正弦已建成5条生产线，年产能约47万台。正弦电气称，公司严格按照生产工序和质量标准，产品在经检测合格后方可对外销售，产品品质稳定可靠。
应收账款逾期金额占比高
正弦电气主营业务为通用变频器、一体化专机、伺服系统等工业自动化产品的研发、生产和销售。公司位于广东省深圳市。
正弦电气所处的变频器和伺服系统市场竞争较为激烈，行业内供应商的集中度较高，且ABB、西门子、汇川技术等国内外企业规模较大，产品种类丰富。根据MIR睿工业的数据，国内低压变频器领域中，ABB、西门子，汇川技术市场份额分别为20.31%、15.04%和13.95%，伺服系统领域中，三菱电机、安川电机、汇川技术的市场份额分别为11.30%、10.95%和10.01%。
正弦电气在低压变频器领域以及伺服系统领域的市场占有率仅为1.15%和0.34%，与前述ABB、汇川技术等国内外企业规模差距较大。
招股书显示，正弦电气2018年、2019年、2020年营收分别为2.23亿元、2.81亿元、4.03亿元；净利润分别为4042万元、5596万元、7036万元。
报告期内，公司获得的政府补助和税收优惠的金额及占比均较高，政府补助和税收优惠对公司经营业绩影响较大。
正弦电气为国家高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率，同时公司嵌入式软件产品增值税适用即征即退政策。报告期各期，公司税收优惠金额合计分别为1206.73万元、1525.21万元和1950.26万元，占利润总额比重分别为25.61%、23.60%和25.12%。
除税收优惠外，公司还享受政府补助资金。除上述增值税即征即退外，公司报告期各期的政府补助金额分别为582.01万元、591.45万元和379.70万元，占利润总额的比重分别为12.35%、9.15%和4.89%。
报告期各期末，正弦电气应收票据及应收账款账面金额分别为9370万元、1.05亿元和1.5亿元，占资产总额比例分别为34.10%、28.78%和31.82%，应收票据、应收账款的账面金额呈逐年上升的趋势。
报告期各期末，正弦电气应收账款逾期金额分别为2656.60万元、4001.19万元和5566.70万元，占应收账款期末余额比例为45.36%、57.41%和58.94%，应收账款逾期比例较高。
正弦电气预计2021年1-3月营业收入区间为8787.08万元至9712.04万元，同比增长79.11%至97.96%；净利润区间为1032.83万元至1141.55万元，同比增长62.49%至79.59%；归属于母公司股东的净利润区间为1032.83万元至1141.55万元，同比增长62.49%至79.59%；
正弦电气预计2021年1-3月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为998.53万元至1103.64万元，同比增长89.84%至109.82%。
涂从欢和张晓光为实控人
正弦电气实际控制人为涂从欢和张晓光，涂从欢直接持有公司42.72%的股份，信通力达持有公司3.98%的股份；
涂从欢为信通力达的普通合伙人并担任执行事务合伙人，张晓光持有正弦电气26.04%的股份，涂从欢与张晓光合计控制公司72.74%的股份。
2011年12月28日，涂从欢与张晓光签订《一致行动协议》并于2020年5月6日签订《一致行动协议之补充协议》及2020年10月12日签订《一致行动协议之补充协议二》，均约定作为正弦电气的股东期间，双方在正弦电气的重大事项上保持一致行动。
IPO前，前述协议仍然有效，涂从欢和张晓光为公司共同实际控制人。
何畏持股为9.44%，贺有良持股为2.18%，黄诗胜持股为1.83%，彭守峰持股为1.71%，张耘持股为1.4%。
IPO后，涂从欢直接持股为32%，张晓光持股为19.53%，何畏持股为7.08%，信通力达持股为2.99%，贺有良持股为1.64%，黄诗胜持股为1.37%，彭守峰持股为1.28%，张耘持股为1.05%。
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