【深度剖析】资本驱动的9条10.5代线，市场如何看待？
过去10年8.5代线的建设历程及55寸在终端市场获得的巨大成功，让TV产业链对大尺寸报以极大期望，并将目光逐步转移至更大的65寸、75寸市场，随之而来的是10.5代线如火如荼的到来。
如下图所示，至2015年底BOE开始建设全球第一条10.5代线起，10.5代线开建及规划声音便不绝于耳。细细数来，目前已有9条在建及计划建设的10.5代线，预计总投资金额将超过4000亿人民币。若9条10.5代线全部量产，月投片总量预计将超过890K/M，如此庞大的资金投入及产能，是否经过深入的市场考量？
政策和资本驱动，一分资本撬动五倍资源
在这9条在建及计划在建的10.5代线当中，有7条落地于大陆，彰显了全球显示产业逐步集中于大陆的发展趋势，而集中于大陆市场主要有三点原因：
大陆政府与高世代线互惠互利：大陆之所以能吸引各家投资建厂，与大陆市场政策密不可分。由于高世代线自身便是资金密集型项目，并带动上下游配套企业同步入驻，项目落地后，将为地方产生巨大经济效益，不但能解决大规模当地就业问题，还有利于当地引进高新技术人才，可谓好处良多。各地政府对于这类项目均极力欢迎，为引进高新产业落地，对于落地企业，大陆政策颇为优厚，拥有从国家到地方的层层补贴。
大陆市场资金充裕：以大陆市场资本规模庞大，市场资金充裕为前提，且能够投资超大世代线企业资质较好、年产值较高，同时还能获得政府大力支持的背景下，企业更容易获得巨额银行贷款，从而企业流动资金获得极大宽裕，企业经营更加灵活多变。
根据披露信息整理，目前投资的三条10.5代线总投资金额中，政府投资及银行贷款占总投资金额比例超过80%，也就是说，以一条10.5代线平均投资500亿人民币规模计算，企业仅需拿出不到100亿的资金即可进行项目启动，项目建成后年平均产值预计将超过250亿人民币，少量的投资便能够换取巨大产出值，这是吸引各如此之多的10.5代线面板厂规划投资的主要因素。
大陆是全球电视整机制造中心：据奥维云网（AVC）显示器件与系统事业部数据显示，2016年，大陆整机厂内销及出口总出货量高达158M，而2016年全球TV整机共计出货227M，可以说，中国TV整机制造占据全球总量近69.5%，已然成为全球TV制造中心，而在大陆建厂，尤其是在整机厂、代工厂临近区域建厂，较大程度降低物流成本。
全球市场需求基本稳定 仅靠大尺寸很难消化
9条10.5代线，将会带来约890K/M的产能投入，而10.5代线切割65寸、75寸玻璃基板利用率均为95%，假设全部顺利量产，年生产面积将达到100.5M㎡，而刚过去的2016年，TV面板总出货面积为130M㎡，换句话说，若9条10.5代线全部量产，产能将在2016年基础上增加77.5%，如此庞大的产能要想消化，只有两种方式，需求的增加或大尺寸化来消耗产能，下面我们就详细分析这两种方式的可行性。
通过需求增加来消耗产能：据奥维云网（AVC）显示器件与系统数据显示，2015-2019年全球整机出货量基本持平，变动幅度不大，在没有刺激市场需求的利好因素情况下，全球TV整机出货很难实现大幅增长，因此想要通过需求方面的增加来消耗10.5代线产能，并不现实。
通过大尺寸化来消耗产能：如前文所述，假设9条10.5代线在2022年全部达到满产的情况下，产能面积将新增100.5M㎡，在全球市场需求基本稳定的情况下，需要平均尺寸达到56寸以上才能完全消耗，平均每年需增长2.5寸，奥维云网（AVC）《显示器件与系统-全球TV面板出货月度数据报告》显示，全球TV面板出货平均尺寸由2014年Q1的38.1寸到2017年Q1的42.5寸，3年时间共计增长4.4寸，尺寸增长幅度最高的2016年，也仅仅增加了2寸，因此平均每年增长2.5寸是十分困难的，且在以上数据统计当中，还未加上2017-2018年新增4条8.6代线及一条8.5代线产能，总体来看通过大尺寸化进程来达到消耗产能的目的，是十分困难的。
新技术向大尺寸LCD市场提出挑战
目前，全球TV市场显示技术不断推陈出新，新技术的到来为全球大尺寸LCD市场带来极大挑战。
自发光显示技术：自发光显示技术目前包含OLED及QLED，OLED方面LGD预计在2017年出货1800K，未来出货量仍将逐步增大，BOE也加入OLED TV面板供应序列，未来OLED TV面板市场份额不容小觑。三星的量子点虽目前还停留在以LCD为基础的光致发光量子点电视，但未来随着技术不断升级，将逐步摆脱LCD，实现电致发光量子点电视。未来在全球前两大霸主的推动下这两大技术将在市场逐步扎根、成长，届时侵蚀的将是LCD电视的市场。
激光投影：激光投影目前在超大尺寸显示中表现十分活跃，据奥维云网（AVC）黑电事业部数据显示，2016年，大陆85寸及以上尺寸市场中，激光电视占比达到40%以上，且2016年中，激光投影在教育、工程、家用等领域中均有大幅增长，未来10.5代线生产尺寸同样集中于超大尺寸，激光投影将对其产生巨大挑战。
总结：10.5代线也有技术能力等不确定性，规划仍需审慎评估
通过对目前9条在建或规划的10.5代线进行分析，我们可以得到以下结论：
大陆的优惠政策和资金驱动10.5代线迎来“雨后春笋般”的建设潮；
无论是从市场需求端，还是大尺寸化进程，均无法消化如此庞大的产能，供应与需求的不平衡将凸显；
新技术的出现及应用，对目前LCD为主导的市场提出挑战，未来新技术对LCD市场的侵蚀需要持续关注。
综上所述，9条在建及规划的10.5代线，对于目前的市场而言较为激进，虽10.5代线能否顺利量产、技术门槛能否顺跨过仍是未知，但是否需要如此多的超高世代线仍有待考量。同时各大面板厂的目光不应只放在“大”上面，各个新技术也应协同发展，共同创建“大而美”的视界。
作者简介：张呈正，就职于奥维云网（AVC）显示器件与系统事业部，任职研究经理，研究方向：面板产业链。