指数基金计划第004期：继续分批建立底仓

关  注  公  众 号：小鱼量化

公号ID：xiaoyulianghua

2019年6月6日指数基金计划002期，我们当时买入了11.5份，其中10份是A股。已经过去了三周的时间，A股市场横盘震荡，小鱼继续进行分批建仓。

本期买入4份：（计划资金分为100份，每份为1%）

小鱼长期资本组合

5月下旬我在且慢做了一个投资组合就叫做小鱼长期资本投资，之前一直没有在公众号上公布，主要是建立时间太短，仓位没有建立起来，挂上来也没有什么意思。现在累计已经买入了43份了，挂上来给大家参考一下。

且慢组合地址：https://qieman.com/portfolios/ZH035880

全市场估值

最近又找到了一个数据比较全面、时间跨度也比较大，是根据中证全指的编制方法收集整理的数据，根据这个数据来观察一下全市场估值情况。

1、沪深A股等权PE估值

全市场等权PE现在是24.8倍，十年历史分位点是11.22%，二十年历史分位点是13.62%；无论是从十年还是二十年的历史来，都是历史底部了。极值发生在2008年经济危机的时候，当时是等权PE是14.14倍。目前距离2008年极限底还有43%的空间。

2、中证全指等权PB估值

全市场等权PB现在是2.03倍，比之前略有上升，十年历史分位点是7.52%，二十年历史分位点是13.56%；无论是从十年还是二十年的历史来，都是历史底部了。极值发生在2005年，当时是等权PB是1.45倍。目前距离2008年极限底还有28.5%的空间。

我们看2012年-2014年的上一轮熊市，等权PE估值最低就只在2附近徘徊了两三年的时间，没有继续向下。2018年-2019年初的熊市PB在2以下的时间不到7个月。

仓位计算

综合中证全指PE和PB两种估值，和十年二十年估值历史分位点，小鱼这里给出沪深A股综合分位点12%，按照我们之前的三种估值方法来计算一下A股的仓位：

综合一下三总方法，A股的时点仓位在70%-80%左右，A股最高可以配到总资产的80%，也就是目前A股可以配置的仓位是56%-64%。

品种选择

以上估值表备注：

1、数据采用等权估值；

2、时间跨度为10年；

宽基指数选择中证500，买入2份；

策略指数选择中证红利，买入1份；

行业指数选择医药100，买入1份；

债券+大宗商品

1.、债券

十年期国债收益率目前为3.282%，变化不大，暂未达到我们债券建仓的点位。

2、大宗商品

黄金：

黄金价格在1410美元/盎司附近，按照我们之前的黄金价格区间划分，如果持有黄金的话应该清仓了。目前距离建仓还较远。

原油：

纽约原油和布伦特原油价格最近上涨较多，平均数为62.3美元/桶，且最近已经购买了两份华宝油气，占比2%左右，目前的仓位是合适的。

福利来了

我做量化投资工具很重要，为了回报大家对我的支持，现在把我在聚宽量化平台上使用的源代码共享给大家，目前我最常用的是PE/PB估值，还有大宗商品价格，有了这两套代码，每天仅需要花几分钟时间就能计算出最新估值和价格。只需要把推荐给10个人关注我的公众号即可，感兴趣的可以加我微信lgfeiyang，以下是代码运行的界面和结果。非常感谢！！！

喜欢小鱼的文章

就点下在看哦▼