瑞幸咖啡实现集团整体盈利，有哪些信息值得关注？财务造假事件后瑞幸表现如何？

问题补充：据悉，财务造假事件并未对瑞幸实体经营产生较大影响，主要损失来自疫情等相关因素影响。去年，就曾有媒体报道称，瑞幸咖啡在2020年7月已实现整体盈亏平衡。管理层预计，2021年瑞幸就将实现整体盈利。

答：

记得上次瑞幸财务造假曝光，全网一片喊打的时候我就说过，瑞幸商业模式没有问题，造假这事可能是管理层迫于资本压力（股价、融资扩张、变现等等吧），步子迈得太大，被人扯到蛋了。

商业模式上看，瑞幸和星巴克完全不同，星巴克在国内更注重体验，把门面搞得很大，很多顾客不仅仅为了喝咖啡，更多是为了感受那个氛围，拍个照发朋友圈什么的。

因为有门面成本和自身定位的问题，星巴克的咖啡卖的不便宜，一杯平均要35块左右，一家三口消费一次要一百多元，这对普通家庭不是小数字，很多人只是在逛街休息时消费一次，不是常态。

但做为一个快消品，咖啡不应该是这样卖的。

比如晚上在公司加班，想喝咖啡提神了，想点外卖，星巴克就满足不了我的需求——我就是想喝咖啡了，不是为了装逼。一个超大杯40块钱，还要加上送货费用，与在店里喝相比，价格贵了，体验没了，口感也不好（非美式咖啡还是现喝的好）。

这时我会想：为什么要花这个冤枉钱？我忍一忍或者点奶茶不行吗？

有需求就有供给，瑞幸就是来填补这片市场的（外卖咖啡）。

瑞幸门店很小，最多只有两三个位子，还是半坐半站的那种，摆明了不想让你在店里占地方碍事。因为不需要多少空间，可以开在不起眼的小地方，这就省了一大笔房租和装修的钱。

瑞幸和星巴克的目标客户也不一样。前者是为真正有咖啡需求的客户提供产品（想喝就喝，而不是逛街时才想起来），加上主打外卖产品，一个门面可以为方圆五公里以内的人提供咖啡，这样客户群体就大了很多。而星巴克一般开在人流量大的地方，表面上生意也不错，实际上都过路客，销量是赶不上瑞幸的。

其实国外的星巴克门店也不大，也主打外带产品，但国外人工贵，为了一杯咖啡点外卖就太贵了，所以瑞幸的经营模式国外复制不来。

（说到这里你会发现，瑞幸的竞争对手根本不是星巴克，而是各种奶茶店，某种程度上，星巴克更像是帮瑞幸培养目标客户的精品店。以我个人为例，平时休息日和家人逛商场看电影时，我会买星巴克，因为好找，有地方休息；工作日没时间出门，我会点瑞幸，因为性价比高）

经营模式有了，剩下就是怎么盈利，什么时候盈利的问题。

因为本质上还是互联网公司，一开始肯定要大量开店，让利，把市场做大，把客户吸引过来，所以巨额资金投入是免不了的，前期瑞幸亏损都亏在长期资产的投入，比如门店设备、平台宣传等等，这些钱都是一次投入终身受益的，将来会不会亏损取决于后期公司有没有造血的能力，如果没有，前期投入都算打水漂（小黄车就是反面典型）；如果有，那就是一家成功的互联网公司。

有没有造血能力有两个前提条件，一是产品直接成本最好不要超过产品的促销价格。之前央视对星巴克做过一次专题报道，称一杯星巴克咖啡的成本价在5元左右，所以一杯瑞幸咖啡的成本不会超过5块钱。按现在促销价，一杯瑞幸的销售价应在20元上下，也就是说每卖一杯瑞幸，公司可以获得15元的毛利，这个利润已经相当可观。但瑞幸还要承担人工、房租水电和巨额的资产折旧摊销，能不能实现盈利还要看规模能不能跟得上。

（这里可能有争议，事实上有的互联网公司为了能快速击败对手，会把价格直接打到成本线以下——10块钱进的货，我一块钱卖给你，卖一单亏一单，用钱砸死你！但这获得的客户并不牢靠，现金流也撑不住，一旦价格恢复，客户就会大量流失，前面的投入成了笑话，小黄车就是一个例子）

第二前提条件是市场空间足够的大，客户规模能快速增长并稳定下来。前面说了，我前期投入加运营花了1个亿，一杯咖啡毛利15块，如果一年只卖了这一杯咖啡，那就是亏损1个亿；如果这一年我卖了一千万杯咖啡呢？那毛利就是1.5个亿，扣掉一个亿的费用，还能赚5千万。

会计上管这叫本量利分析法——只要单品有利润空间，当规模达到一定程度时，公司就能实现盈利。

所以瑞幸这一次是盈利是不是真的很好判断，只要看看周围点瑞幸咖啡的人有没有变多就可以了。