2019年终总结与2020年展望 一、2018年总结与2019年展望 2018年2月7日指数见底后有...
一、2018年总结与2019年展望
2018年2月7日指数见底后有一波机会，2018年10月17日后的一波普涨行情，全年我能把握的就这两次机会。由于个人能力所限，只把握了10月通信行业的行情，年底实现了正收益。
虽然避开了各种各样的价值陷阱，但是2018年10月前，防守不错，但进攻无力。一是机会少，二是能力圈窄。所以后续重点就是扩展行业范围，提高研究深度与广度。
关于自身提高计划：
读书30本。//已实现
能力范围再扩展两到三个行业，比如说新能源汽车，手机产业链，人工智能等。//手机产业链，应该达到85分了，2019年7月后也是最主流而且我全身心参与的板块之一。新能源汽车还待学习。
市场与博弈的研究，继续学习茅台03的投研体系。//有进步，反复读。
我也参加过一些私募机构群，和券商研究所主持的用户群，真正能够将行业研究做到简化，量化，也就是能掌握核心变量的不多。
我认为2018年10月18日是历史时刻，基于自已的学习能力与不断进步，所以对2019年及以后取得理想的收益很有信心。//自2005年投资以来，收益最好的一年。
二、2019年投资总结
这一年的节奏2019年12月28日更新
2019年8月的手机产业链，华为产业链，三利谱，水晶光电，捷成股份，共达电声。
2019年9月的博思软件。
2019年10月、11月，一直在水晶光电，国光电器、捷成股份，长盈精密，立思辰，宜安科技等，除了宜安科技与国光电器小有收获，错过精研科技。两个月看书为主，没有收益。
2019年12月，从无线耳机扩展到TOF，智能手表，智能穿戴，半导体封测产能紧张。参与和持有水晶光电，华天科技，星星科技，国星光电、亚玛顿，凯盛科技等。由于亚玛顿、星星科技的超额收益，2019年12月取得单月最高收益。
当然，2019年4月，5月，6月，因为没有我能理解的行情，主要是写点文章，看点书。
燃料电池，工业大麻，人造蛋白，猪肉等都不是我能理解的行业。或者说我研究行业后，发现纯题材，就基本没有参与。
9月的数字货币也没有参与，虽然我知道，飞天诚信，海联金汇是正宗的数字货币相关。但我认为还是纯题材，对于公司未来基本没有影响。另外，比特币从12000美元跌到8000美元，迟早影响炒作。
也就是在自己的能力范围内，参与有竞争优势的行情，没有看得懂的行情时，被动下跌。看得懂时，则全身心参与，而且持有行业避不开的标的。
一般我不太愿意谈估值，因为估值是比较主观的东西，因人而异，避免浪费时间。主要是看未来的行业趋势，产品变化与升级的关键器件，会影响哪几家公司。
当然，我自己对于估值会有要求，比如说同行业的公司，历史PB/PE，相对涨幅等。
可以看出我选的标的，纯粹的题材股，就是高伟达、东软集团。其它个股都是有业绩和成长预期，机构关注的，只要市场风格符合，是避不开的标的。
以前分析过，由于外资的主导力量，单纯性的题材炒作，现在越来越难做。尽量做行业龙头，或者基本面和业绩真正受益的公司。适度提前进行研究，行情起动时买入。
三、2019年感悟
只有不断学习，与时俱进，才有可能取得超额收益。
2005年-2010年，我是看公司与行业历史来投资，以财务指标为主，结果就是股价长期不动，或者坐过山车，在行情差时比别人亏得少，但是行情好的时候，基本就是指数收益。
2011年转型的一年，2012年-2016年，跟随市场，只看题材炒股，根据市场与公司的当下来投资，并且研究行业与公司基本面。
2017年后，研究行业与公司成长，根据行业与公司未来的发展来投资，同时选择管理优秀的公司。
过去、现在、未来
一、看公司的过去，能够看出管理层是否优秀，有没有把计划落实，募投项目是否合理和正常产出。
管理层的好差，不应该单凭财务报表来作出决定，要把行业周期考虑在内。好的管理层，在周期低谷，做好产业扩张，产品与技术积累，等行业爆发时就处于优势地位。
行业周期低谷时，好的公司增收不增利，市场份额提高了，但盈利没有增长、或者下滑、甚至亏损。
行业的周期判断，有时候成天在天，谋事在人，即使好的管理层也无能为力。这就给予二级市场投资者选择投资时间的权利。
二、看公司的现在，PE/PB相对于历史估值是否合理，行业处于周期的哪个阶段，公司估值是否包含未来的过高预期。公司资产，产品是否存在较重的包袱。
三、看公司的未来，公司的新产品，研发方向，技术路线，是否符合行业发展，有没有爆发式增长的可能？公司的储备项目，有没有断层。
赵晓光说，对于科技公司来说，幸运比才干更重要。因为技术路线的选择，优秀的管理层并不一定是对的。再次给予二级市场投资者选择公司的权利。
李嘉诚说过一条经验，就是公司在布局时，不仅考虑横向的多元化，纵向也需要拓展。当一个过去的优质产业走出末路时，公司有符合未来行业发展的可替代产业。
1、对于科技公司，未来是最重要的，行业没有未来，技术路线错误，再好的管理层，估值再低，也是价值陷阱。
2、行业有未来，公司有储备产品，即使公司管理水平一般，只要估值合理，对于普通投资者来说，也是不错的阶段性的投资品种。
3、行业有未来，公司有储备产品，优秀的管理层，即使估值高，也可以通过时间来抵消估值过高的风险。所以，巴菲特说，“最好的投资是永远不卖的资产”。
行业有未来，公司有产品，而且有优秀的管理层，估值还合理，那就是首选。
行业有未来，公司有产品，但管理层一般，估值合理；行业有未来，公司有产品，管理层优秀，估值较高；这两者的选择，要因人而异，因市而异，因时而异。取决于持股的时间长度，我觉得没有对错。
持股时间小于一年，不需要考虑管理层是否优秀，只需要买在行业爆发前，或者预期形成时。
持股时间在五年以上，管理层要作为重要的指标列入。
四、2020年展望
从局部牛市向全面牛市发展，根据我以前的文章分析，一般底部起来一年半后出现所有人赚钱的行情，也就是2020年6月左右。
看好行业，手机产业链及应用、新能源汽车、智能机器（工业互联网）、人工智能、在线教育、传媒娱乐等。
关于自身提高计划：增加行业覆盖面，减少亏损与回撤的幅度。
能力范围再扩展，一定要提高行业覆盖面。新能源汽车、人工智能、在线教育、传媒娱乐等
如何控制回撤？增加行业覆盖度，机会多了，就可以轮动到风险更小但赔率更好的行业与公司。情绪上要平衡，不能过于被市场所影响。一些没有优势的交易，尽量不做。
市场与博弈的研究，继续学习茅台03的投研体系。邓晓峰的文章，再多看几遍，感觉邓晓峰讲的东西，价值分析是顶尖、市场方面也是顶尖，而且行业覆盖面很广。
收益率争取做得比2018年更好。
争取把最近几年形成的一些正面的思路总结成文，反复修改。下面的文章多数有素材，但还没有成文。
一、理念篇
投资与投机
如何给公司估值
普通投资者如何研究
普通投资者如何观察行业
行业周期、股市周期
趋势与拐点
投资中有哪些黑天鹅
普通投资者如何避开业绩陷阱
二、博弈与策略篇
投资为什么要因市制宜、因时制宜、因地制宜、因人制宜
为什么普通投资者使用巴菲特、彼得林奇的思路，很难盈利
投资者如何针对自身的不同特点选择投资策略
中线、长线、短线的买卖点为什么完全相反，但都可以盈利
外资配置与投资思路
三、交易篇
长线如何交易
中线如何交易
短线如何交易