震惊：钢价暴涨不是因为库存！

目前钢市存在两个特点。首先供给端放量明显，但在买涨不买跌的心理作用下，终端需求释放更加给力。其次上涨空间不大，且风险如影随形。

先来看关于供给放量的问题。很多人都说，本轮上涨主要是因为供给端迟迟没有放量。其实这是一个错误的逻辑，我们不能拿前期造成产能过剩的供给量来衡量现在的供给量，因为这个标准本身就是错误的。

数据更具有信服力，中钢协最新的数据显示，4月上旬会员钢铁企业粗钢日均产量168.63万吨，旬环比增长3.39%。预估4月上旬全国粗钢日均产量226.2万吨，旬环比增长3.62%。粗钢日产3.39%的旬环比增长及3.71%(中钢协3月数据)的月环比增长，都说明钢厂的生产积极性较前期有明显的上升，供给端的释放还是非常大的。只能说当前社会库存保持低位，造成了供给端放量不足的假想。说句不严谨、不专业的话，现在没有听说哪个终端买不到货的吧，只是价格高低的问题罢了。

库存的变化也佐证了这一观点。同样是中钢协的数据，4月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1291.37万吨，较上一旬末增长7.1%。7.1%的库存增长说明供给端的增长还是很快的。

接着说近期行业暴利这点事儿。上周钢价仍然保持了大幅度的上涨，根据数据推测4月钢铁业税前利润已逾400元/吨，创08年底金融危机以来的最高水平，已接近历史单月最高水平(580元/吨)，利润增加了这是好事，但上涨带来的隐形风险也随着不断增加。为什么这么说?众所周知，钢贸行业早已进入微利时代，信息化带动价格透明化，当前的暴利只能供需错配下的短暂产物，虽然美好，但不长久。钢铁行业早已过了博差价的时代，就是说你卖贵了就没人买。当供需达到平衡后，价格回调就在所难免。未来的重点仍是产品优化以及服务品质的提升。

那么此轮上涨的原因是什么？主要受钢铁终端的旺季需求和经济复苏周期左右。数据显示，1季度固定资产投资新开工项目计划总投资额同比增长39.5%，是2012年以来的最大涨幅。中金工业组统计，1季度主要建筑业央企新签基建订单同比增长29%，延续去年下半年以来较快的增长势头。由于从新签合同到项目实质新开工需要1~2个月时间，预计固定资产新开工2季度继续保持较快增长。

钢材库存数据也显示当前终端消费能力强大。4月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1291.37万吨，较上月同期下降5.8%。而截止上周末，五大品种社会库存合计937.94万吨，相比前一周下降58.35万吨，降幅5.86%。相比上月同期下降208.47万吨，降幅18.18%。与去年同期相比下降超过30%。一周接近60万吨级别的库存消化速度，说明终端需求支撑势头仍然强劲。

那么问题来惹，上涨合适回吐？小编认为在旺季持续的现阶段，价格短暂回调后继续上行的可能性很大，不过在钢厂仍在缓慢复产的影响下，上涨空间基本饱和，暴涨或将不现。而随着6月后天气专热及梅雨天气的到来，终端拿货将受到影响，届时会引发一波下行。同时需要看二季度的经济发展情况，如果数据表现良好，将支撑钢价高位震荡。另外后期关注钢铁十三五规划的出台及去产能政策的落实情况。