黄金月报 | 9月资产纷纷杀跌，10月金价会回升吗？

一、9月市场综述

另一方面，由于欧洲地区疫情二次暴发，法国、西班牙等地单日新增人数再度回升至1万人以上，欧元、瑞郎等欧系货币普遍在9月表现不佳，带动美元指数走强，进一步承压国际黄金价格走势。

二、重要事件回顾

欧洲央行维持三大关键利率不变 对欧元上涨并未表示担忧

9月10日，欧洲央行宣布维持主要再融资利率等三大关键利率不变，将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模维持在1.35万亿欧元不变。在会议前夕，由于欧元今年以来的大幅上涨，影响欧元区的通胀恢复以及疫情后的贸易情况，市场普遍预期欧央行将会采取新的宽松措施打压欧元汇率。欧央行的按兵不动使得市场对于流动性进一步释放的预期落空，黄金冲高回落。

欧洲央行利率决议当天国际黄金走势

美国新一轮财政刺激方案陷入僵局  全球资产纷纷杀跌

在经历夏季休会之后，9月中旬美国国会再度就新一轮财政刺激法案进行商讨。9月国会复会以来，共和党提出的首轮财政刺激方案已闯关失败，众议院中立党团于上周提出的1.5万亿美元财政刺激方案落地难度同样较大。美国国会众议院议长、民主党人佩洛西重申，仍坚持“更大规模”的财政刺激计划，而美国财长姆努钦则表示，希望新一轮救济法案的总规模维持在1万亿美元左右，除了要结合美国近期经济数据趋势，也与预算考虑有关。据国会预算办公室统计，2020财年前11个月的美国联邦预算赤字已升至3万亿美元。

在新冠肺炎疫情带来的经济复苏乏力下，财政刺激措施对于维持和进一步推动美股涨势以及其他资产价格至关重要。如果最终未能出台财政刺激，美国经济复苏可能将在第四季度失去动能。这也使得市场近期表现持续不尽如人意。

财政刺激法案闯关失败后金价走势

欧洲疫情卷土重来  美元指数超跌反弹

进入9月以后，欧洲疫情出现了再度暴发的趋势。世界卫生组织监测表显示，自9月11日以来，欧洲各国日新增确诊人数稳定在4万至5万之间，已持续逼近甚至超过4月1日前每日新增确诊峰值，当时这一峰值为4.3万例。世卫组织欧洲分部主任克鲁格直言“这个数值应给所有人敲响警钟。”新冠肺炎疫情的强势反弹，迫使欧洲部分地区重新实施了封锁措施。西班牙马德里当局宣布从21日起，将限制马德里等37个疫情较为严重地区的民众出行，影响逾85万人。英国首相约翰逊表示，从欧洲疫情发展趋势来看，英国出现第二波新冠疫情在所难免。政府希望避免普遍封锁，但必须加强限制措施。

市场普遍担忧，随着抗疫限制措施的再次加强，疫情对经济复苏的拖累也会更加明显。以欧元、瑞郎为代表的欧系货币九月份表现糟糕，欧元兑美元下挫逾300个基点，这也使得美元指数在九月录得超跌反弹，进一步承压国际金价走势。

美元指数录得9月超跌反弹

三、技术分析

尽管9月国际金价下挫100美元，但是我们可以看到，在日线图上，黄金依然处在清晰的上涨过程中，距离年线还较远。因此，我们更多关注的是，本轮回调的深度有多大。

日线图上下方关注1818美元以及1763美元两道支撑。前者为黄金最后一轮涨势的启动点，后者为此前箱体的上沿区域，预计黄金在这两道支撑上方重新获得动能，恢复涨势的概率较大。

四、美国大选及财政刺激法案

其他值得关注的方面还美国大选和财政刺激法案。

美国大选即将于2020年11月3日举行，目前民调显示，民主党候选人拜登略微占优。作为执政期间重要的成果之一，美股强劲的表现一直是现任总统特朗普引以为傲的政绩。因此，预计在大选前夕，若美股走势疲软，特朗普很有可能继续推出财政刺激法案以支持美股的表现，进而推动选情。新一轮财政刺激法案的推出，也有利于金价走势。

另一方面我们也需要关注此次大选结果延期的可能性，受到疫情无法去现场投票以及诸多不确定性因素影响，本次美国大选结果出炉之后，败选方是否承认败选亦值得投资者们关注，若败选方不承认选举结果，市场动荡加剧，避险情绪进一步扩大，有望提升黄金的避险属性。

五、后市操作建议

投资者可以重点关注每盎司1818美元以及1763美元两道支撑的作用，在没有跌破这两个位置之前，关注黄金价格企稳回升的信号，整体以逢低做多为主。从时间上来说，临近美国大选前夕，则财政刺激法案出炉以及不确定性因素越大，越有利于黄金上行。操作重点，可以放在10月的中下旬。

（FX168财经学院讲师唐嘉俊）

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）