美联储会降息并引发金价上涨吗？

美联储自2008年以来首次降息

　　本周，美联储可能会实施自2008年以来的首次降息。考虑到市场的反应和预期，这一举动实际上是一个必然。期货交易者认为降息概率是100%。争论的焦点在于降息的幅度：有76.5%的几率是25个基点降息和23.5%的几率是50个基点降息。然而，50个基点的下调听起来有点太多了。

美联储官员花了六年时间才开始正常化进程。他们回到危机前的位置了吗？并没有。他们将利率提高到2.4%，远低于金融危机前5.25%，美联储的鸽派倾向现在是显而易见的，事实上，这对黄金来说并不算太坏。

美联储的降息和黄金价格

　　到目前为止，美联储的鸽派倾向对黄金有利。金价因此受益而居于1400美元之上。但实际的降息将如何影响黄金价格？

　　这不是一个简单的问题。2007年至2008年时上一轮的降息对黄金价格是利好的，但现在黄金已经处于牛市中间。如果降息历史没有为黄金价格提供明确的指导，那么让我们分析一下上一个紧缩周期。当美联储加息时，这种模式是明确的。黄金曾在预期加息中挣扎，但在实际加息后反弹。与之相反的情况是，黄金价格在联邦公开市场委员会会议上预期降息后上涨，但在实际降息后会下跌。

　　从基本面来看，紧缩周期的结束和新的宽松周期的开始是黄金价格的支撑因素，尤其是在当前的低利率环境中。当然，本周我们将了解美联储对其进一步宽松计划的态度，这将使上述假设的前景更加明朗。（覃维桓 译）