美元上涨为何难以阻挡金价上涨？

　　《中国黄金报》首席研究员　覃维桓

　　这一次金价能走多高，还有待观察，但至少说明黄金的避险作用日益被人所认识，美元上涨未必能阻止金价上升的步伐。

　　今年以来，金价大涨，到1月20日为止，已经上涨了9.3%。其攻势之凌厉，超出许多人的想象。那么，金价为什么如此迅猛地上涨呢？

　　首先是因为金价处于低位。

　　本来年初就是金价低的日子。和2013年一样，在2014年年底前，有不少人抛售黄金，借以减少税收的损失，这使金价下跌。所以，2013年年底和2014年年底，我们都看到金价跌至低位。

　　而2014年在空头情绪影响下，金价更是几次跌破了在2013年年底走出的双底每盎司1180美元，使得人心惶惶。于是，2015年开市后，投资者抄底盘趁机入场，迅速拉高了金价。

　　其次是市场动荡，特别是金融市场波动，投资者纷纷避险，推高了金价。

　　先是希腊反对党在大选预测中领先，投资者担心这会造成希腊债券违约，甚至退出欧盟，引发巨大动荡。随后是担心欧洲央行实行更宽松的货币政策刺激经济，从而引发避险买盘入市，推高金价。然后是瑞士央行出人意外地取消实行了3年的瑞郎与欧元挂钩的做法，导致市场大幅波动，瑞郎大涨，欧元下跌，众多银行损失惨重。

　　另一方面，2014年黄金的强劲表现也让投资者刮目相看。虽然这一年美元金价最终还是下跌了1.6%，但是除美元之外所有货币的金价都上涨了，更证明了黄金作为避险资产的可靠性。

　　最近几天，黄金交易所交易基金（ETF）的持金量迅速上升，显然也给投资者发出了买入黄金的信号。

　　在最近3天里，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust基金的持金量就增加了37吨之多，这是自金价从2012年高位回落以来从未见过的现象。虽然我们还不知道这是普通投资者看好黄金的迹象，还是空头在为再次打压金价做准备，但是至少目前它是一个利好的象征。

　　今年中国春节来得晚，对实金的需求还能维持一段时间，或许对黄金市场也是一个利好。

　　回顾2014年年初，金价也曾大幅上扬，并一直上冲到接近每盎司1400美元，但最终还是无功而返。这一次金价能走多高还有待观察，但至少说明黄金的避险作用日益被人所认识，美元上涨未必能阻止金价上升的步伐。

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责任编辑：焦扬