【头条】立邦涂料“隐形大股东”立时国际初揭秘

香港九龙深水埗区长沙湾道681号，一栋名为“贸易广场”的大楼坐落于此。而在这栋大楼5楼的509-515单元，一家在涂料领域显得神秘却可能无法忽略的公司注册于此。

这家公司便是立时国际有限公司（Nipsea International Ltd.，以下简称“立时国际”）。从它的名字不难判断，它与立时集团（NIPSEA Group）及其背后的新加坡吴德南集团（Wuthelam Group）关系紧密，后者曾创造了亚洲地区最大的涂料品牌之一的立邦涂料。

香港贸易广场

事实上，立时国际的诞生带有特殊的使命。立时国际成立于2012年8月，在成立3个月后，便向吴德南集团在立邦涂料业务上的合作伙伴日本涂料控股株式会社（Nippon Paint Holdings Co.,Ltd.，当时称日本涂料株式会社，下称“日涂”或“日涂控股”）发出8000万股股票（约占日涂30%的决议权）的收购要约，来势凶猛。

当时的背景是，吴德南集团实际掌控人吴清亮（Goh Cheng Liang）家族在英属维尔京群岛设立的投资公司第一工业（FIRST INDUSTRIES CORP.），在2008年已经通过某种方式获得了日涂超过14%的股权，并成为日涂第一大股东——但这还不是吴德南集团的最终目标——如果由立时国际发出的这一收购完成，加上第一工业的份额，吴德南集团方面将实际持有日涂约45%的股权及决议权，相当于将日涂揽入旗下。

当然，这一次立时国际发起的“小试牛刀”的收购计划未能成行。在与日涂进行沟通之后，吴德南集团方面表示不希望该收购案上升为双方抗衡的层面，因此于同年3月撤回了收购提案，并由此进入新的合作方式的谈判当中。

2014年初，吴德南集团方面与日涂确定了“换‘血’计划”，即由立时国际收购日涂的一定比例的股权（加上受让第一工业转让的股权，立时国际最终合计持有日涂股权达39.57%）进一步巩固了日涂第一大股东的地位，而日涂则获得双方合资的立邦体系公司的51%的股权，从而实现了对立邦业务的控制（此前控制权握在吴德南集团手上）。

2014年初，吴德南集团方面与日涂公布“换‘血’计划”。左为时任日涂社长酒井健二，右为吴学人

如此一来，立时国际实际上成为立邦涂料实际控制人背后的第一大股东。加上吴德南集团对于立邦体系公司仍保有的49%的股权，吴德南集团更像是立邦体系背后的掌控人；但对于立邦涂料业务的经营，立时国际并未过多地参与其中。

凭借对立邦涂料业务的控制，日涂控股在2015财年实现了销售收入同比翻番的业绩表现，也由此跻身全球前五大涂料生产商的行列（此前位列全球第十名上下）。而作为这一涂料巨头的第一大股东，立时国际却因为缺乏足够公开透明的信息而显得神秘无比。

4月28日，日涂控股通过官网公布了《关于其他相关公司决算的通知》（下称“通知”），这份通知所指的“其他相关公司”正是立时国际，并在通知中开示了立时国际2016年度的部分财务数据等信息。

根据日涂控股的通知，立时国际的业务内容为投资业，其注册资本为145000万港元，法人代表为吴学人（Goh Hup Jin）和陈永昌（音译自Chan Wing Cheong）。其中前者为吴清亮之子，立时国际与日涂的“换血”便由他操办，并作为股东代表进入日涂控股董事会。

立时国际的唯一股东为立时集团国际有限公司（Nipsea Holdings International Ltd.，下称“立时集团国际”），其注册地址与立时国际相同，不难看出其同为吴德南集团旗下企业。根据香港网上查册中心展示的资料，立时集团国际成立于1974年1月，起初名称为日本油漆（东南亚）集团有限公司（Nippon Paint（S.E.A）Holdings Limited），后经历两次更改，在1976年11月确定现名。

截至2016年12月31日，立时国际拥有非流动资产2680318.7万港元（全部来自于“关联公司的股份”，或指所持有的日涂控股股权价值），流动资产18383.9万港元，流动负债1416811.8万港元（包括对“关系公司”的债务1363463.6万港元和对母公司的债务52477.9万港元等）；纯资产1281890.8万港元，其中包括注册资本145000万港元和利润余额1136890.8万港元。

在业绩表现方面，2016年度，立时国际录得销售收入为52761.1万港元，其他收益395.1万港元，减去297.6万港元的管理费用，实现营业利润52858.6万港元。如此看来，立时国际的业绩表现相当亮眼，利润率高达100.18%。哪怕是不算其他收益，其利润率也高达99.44%。

如此出色的利润表现，显示立时国际当前的投资经营相当单一——就是作为日涂控股的持股者而存在，其营业收入及利润可能来自于持股红利。因此，立时国际对于吴德南集团而言，更像是一个“收钱机构”的存在。