长春高新的春天还会来么？

　　中国今天大的事件是，如期举行了医疗器材的第一轮集采，其中重头戏是冠状支架的竞标，就是这个：

　
　　装在血管里，把血管撑起来，防止血管堵塞。
　　这玩意原先的价格是13000+，今天集采报价最低的400多元，最后中标的最高价也不到900，引发业界剧震。不过因为见识过之前化学药品集采的血腥杀价，我已经见怪不怪了，医药医疗市场的水还真的很深。销售渠道的损耗也实在大。
　　这个领域受影响最大的是微创医疗和乐普医疗，这两公司最近两个月一直在下跌，乐普从高点回调了差不多40%，今天上午集采消息公布后再度大跌，但下午就反弹回来不少。
　　从仿制药的先例就能看出来，好公司通过调整可以克服集采带来的业绩影响，集采砸出来的坑长线看是能爬出来的。
　
　　按说，医疗器材的第一轮集采也和长春高新无关，为什么医器集采杀跌长春高新等医药？其实医疗器材成本下跌，外界看到了医疗器械的价格，从而推导出其它相关医药股的高利润，认为高利不可持续，从而引起杀跌。
　　对于长春高新集采的最新消息，是长春高新2020年11月04日发布消息,2020年11月03日公司接待保险资管等共55家机构调研，接待人员是董事会秘书张德申，接待地点深圳,上海,电话会议。
　　调研主要内容（集采部分）如下：
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　　问:生长激素的竞争格局情况?粉针是否能纳入集采?
　　答:市场上多了一个竞争者,在销售上肯定会有遇到一些挑战。但基于金赛药业在生长激素产品行业中的领先优势,尤其是水针产品市场、专利技术保护、产品品规上的优势地位,目前暂时没有感受到竞争上的压力。公司将努力发挥好品牌优势、技术优势,积极部署营销模式创新和营销政策优化,努力做好企业发展经营工作。
　　对于粉针是否能纳入集采,目前国家政策还不是十分明确,存在纳入的可能性。
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　　就这样，长春高新作为纳入集采的事，这是最权威的回答，其它的版本都是空穴来风，胡乱猜测，大家也别去信。作为公司高管，这回答也没毛病，只说是“存在纳入的可能性”。还是未来，未来是多久？一年？三年？目前还没纳入医保，这生长素也不是必须的用药，所以有些分析师把该药定义为“消费升级”范畴。再者，就算是未来三年内纳入，也只是粉针，粉针只占10%，水针80%，长效10%。未来粉针会持续下降，三年后预期会5%以下，影响也不会太大。公司高管这样说，一个是说明公司无惧纳入的事件，是一种自信，说明了公司强大的内核；二是公司高管缺乏外交措词，太实在了些，把未来八字没一撇的事拿来做现在“存在纳入的可能性”，恰巧目前集采又在风口浪尖。其实作为企业高管完全可以艺术一点回答，比如可以说，目前至未来较长的一段时间内没有纳入的可能性，未来纳入后，公司会有公告。这样也没毛病。
　　对于长春高新，我个人对2020、2021、2022、2023年业绩增长率估算分别为60%、40%、40%、35%的预期，对应净利润为32亿、45亿、63亿、85亿，相应每股收益为7.9元、11元、15.5元、20.9元，依40倍估值简单计算其股价分别为：316元、440元、620元、836元。目前股价348元，计算偏保守（具体的业绩推导见其它文章）。乐观估算2023年底到1000元左右或4000亿市值的期待不变。往后的每一个季报公告或事件的发生都是调整预期的时间节点，会相应作出新的判断。
　　操作上，我继续捂股不动。
　　以上是我个人对长春高新的分析，计算及预期也较为简单，难免偏颇，不作为给阅读者的个股推荐。我的感觉是长春高新仍然是伟大的企业，即使未来进入集采等“小浪花”也不足于改变企业业绩的高增长，业绩为王，其它都无视，这是我的视角。长春高新基本面没有问题，目前的回调是不疾而速，不行而至的伟大典型。我们太渺小，以至于对真正伟大的速度视而不见，不疾而速，就是似慢实快、穿越时空，躺着赚钱。对于未来越有信心，对现在就越有耐心。还是那句话，调整自己，为优秀的标的留出足够的时间和空间。

　　生长激素行业的爆发期也许是过去了，未来行业的增速可能会逐渐降一点，对应行业绝对龙头金赛的增速也是会如此。金赛一方面是保住基本盘，另一方面是加大研发开拓新业务，二者都要努力，但是这么大的基数之下，开拓新业务的增速一时半会也不会提到很高，所以长春高新的性质，就是一个做资产配置稳健增长的标的，想要硬拔估值或者业绩再出现50%以上的爆发式增长，肯定是不可持续的，所以也是要放低收益预期的一个标的。
　　昨天是立冬，冬天已经来了，春天还会远吗？
　　寓沉雄于静穆，藏锋芒于深思。